美关税乱象或导致航运业暴跌

英国《经济学人》7月24日文章，原题：特朗普的关税乱象仿佛对航运商来说是件“好事”，但这只是推迟了即将到来的暴跌 航海家们都知道，大海有时充满危险，难以预测，有时甚至极具破坏性。在新冠疫情和中东地区爆发局部冲突之后，有些袭击几乎导致苏伊士运河的重要贸易航线关闭，集装箱航运公司只希望在下一场风暴来临之前能有片刻平静。然而，美国政府不断变化的关税政策及其对他国船只征收高昂港口费的计划，导致航运形势更加动荡。

美进口贸易占全球航运15%

去年，美国进口货物贸易占全球集装箱航运贸易约15%。这使得航运业巨头们密切关注美国贸易政策的每一次波动，但对于美国政策动向的预测已经变得无比困难。全球最大的集装箱航运公司之一马士基的首席执行官文森特·克莱克曾预测今年全球集装箱运输量将增长4%。今年5月，他又改口称今年的浮动在增长4%至下降1%之间。

在航运业，市场波动可能对盈利有利。到目前为止，美国总统在关税问题上的摇摆不定表面上帮助航运公司维持了盈利势头，尽管波动较大，但盈利已超过该行业历史上的任何时期。不过，即将到来的需求下降加上大量新船的涌入，可能很快就会导致该行业暴跌。

关税带来短暂高利润

英国德鲁里航运咨询公司的数据显示，2019年，全球集装箱航运业的营业利润仅为65亿美元。2021—2022年，由于新冠疫情让人们居家隔离，手头有充裕的时间和金钱进行疯狂购物，航运业利润飙升至5200亿美元。贸易激增进而推动集装箱运价创历史新高。

2023年，由于需求减弱，航运公司运费和利润大幅下滑，但在2024年再次复苏，创下航运业有史以来第三大盈利年份（利润达780亿美元）。由于中东地区武装分子的袭击，航运公司为避开苏伊士运河而延长了航程，从而避免了运力过剩，吸收了新投入运营的船舶。运费回升至仅在疫情期间才创下的纪录。

2025年上半年，尽管充满坎坷，航运业利润依然保持高位，这得益于德鲁里航运咨询公司高管西蒙·希尼所称的“关税福利”。美国预期加征关税让货船“提前装载”进口货物，导致全球集装箱运输量和运费激增。航运业利润在美国颁布新关税政策后短暂暴跌，随后随着美国关税豁免再次飙升。美国公司争相补货，随后利润再次变化。数额起伏之大，甚至可能让最坚强的水手也感到“头晕目眩”。根据笛卡尔航运数据公司的数据，总体而言，今年上半年运往美国的集装箱运输量比2024年的水平高出3.8%。

下半年航运业堪忧

不过，下半年的情况看起来更令人担忧。提前装载运往美国的货物意味着秋季旺季不景气，运费也会下降。随着关税提高美国消费者的购物价格，消费支出可能会受到打击，从而进一步减缓需求。希尼表示，尽管航运公司今年可能再赚200亿美元的利润，但2026年将是“现实严峻”的一年。
美国政府另一项误导性政策，即对部分国家的船只征收高额港口费，以重振美国国内的造船业，只是徒劳的尝试。克莱克坚称，马士基不会支付任何港口费。

波罗的海国际航运公会首席航运分析师尼尔斯·拉斯穆森说，征收高额港口费将导致剧烈变化或者更高昂的运费。汇丰银行估计，2025—2027年全球航运需求年均增速仅为2%，低于去年的6%。巨大的运力过剩将导致运价暴跌。除非美国找到更多方式支持全球航运，否则该行业的利润率将很快变得微薄到仅仅勉强维持运营。（黄鹂译）