北京
【周五收盘棉花期货下跌，国内外市场现状与走势分析】期货方面，截止周五收盘，棉花2509合约报14170元/吨，环比跌100元/吨，跌幅0.70%。现货方面，新疆地区棉花现货价15419元/吨，环比降5元/吨，现货基差CF09+1249，环比涨95。全国棉花现货加权均价15549元/吨，环比涨41元/吨，现货基差CF09+1379，环比涨141。 国际上，据USDA数据，截止7月17日当周，2024/25美陆地棉周度取消签约0.74万吨，较上周及前四周平均水平大降。2025/26年度美陆地棉周度签约3.01万吨。2024/25美陆地棉周度装运4.19万吨，周增18%，较前四周平均水平降12%。 国内方面，2025年6月棉制品出口量62.84万吨，同比增2.46%，环比减4.28%；出口金额61.12亿美元，同比减5.34%，环比减0.21%。2025年1 - 6月棉制品出口量361.57万吨，同比增10.64%；出口金额342.67亿美元，同比减5.00%。 市场分析显示，国际棉市本周消息平淡，缺乏明确方向。考虑到巴西和中国增产预期，25/26年度全球棉市供应偏松。美棉实播面积高于预期，主产区旱情改善，新年度美棉平衡表难有明显改善，下半年美棉期价预计震荡。 国内棉花商业库存去库快，滑准税配额未发，三季度进口量或维持低位，新棉上市前库存趋紧推动郑棉走强。但新棉丰产预期强，终端需求低迷，成品累库加速，郑棉上行空间受限。四季度新棉上市将压制棉价，下半年需求前景不确定。 策略上维持中性。反内卷和供应趋紧使郑棉上行，但新年度全球棉市供应足，中长期产业端缺乏上涨驱动，远月01合约上方空间受限。同时需关注宏观及政策、主产国天气等风险。
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