真惨！创新药连跌4年从96跌到16，社保基金和北向资金却重仓持有

今年以来创新药频频出现利好，反复活跃，不少创新药连续大涨，翻倍，甚至翻几倍。但仍有不少创新药还在底部趴着，今天复盘发现一只创新药连续下跌四年，从最高96.93元跌到了最低16.10元，虽然跌得很惨，但社保基金和北向资金却重仓持有。

从公司的前十大流通股东来看，社保基金一一二组合，今年一季度持股不变，目前持有2608.11万股，位列公司第二大股东；香港中央结算（北向资金）一季度减仓79.62万股，目前仍持有460.14万股，位列公司第六大股东。

这家公司究竟有何魅力能让社保基金和北向资金同时重仓持有呢？

这家公司发行价20.05元，于2014年1月21日上市，所属行业为生物制品-其他生物制品，主营业务为过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售。

从公司2024年的经营分析看，粉尘螨滴剂营收8.856亿元，占比95.70%，毛利率95.52%；黄花蒿花粉变应原舌下滴剂营收2701万元，占比2.92%，毛利率96.28%；皮肤点刺液营收730.4万元，占比0.79%，毛利率91.76%。其他营收占比非常少，可以忽略不计。从这里可以看出，公司的主营收入就是粉尘螨滴剂，占比超过95%，而且毛利率也非常高，也超过了95%，这毛利率堪比茅台了。

公司是国内唯一生产标准化舌下脱敏药物的公司，也是医药生物行业过敏性疾病诊疗龙头企业，核心产品粉尘螨滴剂市占率超过80%，同时公司布局干细胞、抗耐药抗生素等创新药研发，具备独家剂型技术壁垒和高现金流优势。

业绩上，公司上市后一直稳定盈利，近四年的归母净利润都在3亿多元，2024年归母净利润3.178亿元，同比增长2.46%，今年中报业绩1.70亿元至1.85亿元，同比增长13.92%至23.97%。业绩还是不错的，而且公司的负债率极低，只有5.42%，现金流非常充沛。

二级市场上，在2021年初时，公司的股价最高涨到了96.93元（前复权），这也是它的历史最高价，此后便开始连续下跌四年，去年9月份时，公司的股价一度跌到了最低16.10元，较高点下跌了83%。近一年来股价在底部震荡盘整，目前股价止跌企稳，走出上升趋势，截至今天收盘，股价报收于24.87元，总市值130.2亿元。

社保基金和北向资金之所以敢重仓持有，我想有以下几个原因。

一是，公司的股价从高点已经连续下跌四年，调整也比较充分，下跌空间有限。

二是，公司的市值不大，流通市值只有120亿，而且业绩盈利稳定，负债率很低，整体经营状况比较好。

三是，公司除了创新药概念，还有智能医疗、人工智能、医疗器械、专精特新等概念。