凯伦股份扣非三年亏7.7亿艰难突围 大股东累计套现9亿质押率降至66%

长江商报消息钱林弟一家大手笔转让凯伦股份（300715.SZ）的股份，借此套现缓解财务压力，取得了一定成效。

7月23日晚，凯伦股份公告，公司控股股东凯伦控股投资有限公司（以下简称“凯伦控股”）及其一致行动人协议转让的14.49%的股份完成过户登记。

凯伦控股由钱林弟父女全资持有，通过本次协议转让，钱林弟一家套现3.68亿元。

长江商报记者发现，通过协议转让、二级市场减持等途径，钱林弟一家累计套现了约9.09亿元。

减持套现，钱林弟一家是为了解决财务困境。7月7日，凯伦股份公告，经过解除质押后，凯伦控股及其一致行动人所持凯伦股份的质押率降至66.20%。

主营新型建筑防水材料及防水工程施工的凯伦股份经营仍然承压。2022年至2024年，受资产减值等因素影响，公司扣非净利润合计亏损7.73亿元。2025年一季度，公司营收、净利仍在下降。

凯伦股份将如何突围？不到60岁的钱林弟需要好好谋划一番。

大股东频频套现解压

钱林弟一家完成了新一轮套现。

根据最新公告，近日，凯伦股份收到股东通知，凯伦控股、钱林弟、苏州绿融投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“绿融投资”）向苏州矽彩光电科技有限公司（以下简称“矽彩光电”）、陈显锋协议转让公司部分股份已完成过户登记手续。

此次协议转让始于2025年1月7日，凯伦股份曾公告，公司控股股东凯伦控股、实际控制人钱林弟及其一致行动人绿融投资拟将合计持有的凯伦股份5363.42万股，即占总股本（剔除公司回购专用账户中的股份数量后的股本）比例的14.49%，通过协议转让的方式分别转让给矽彩光电及陈显锋。其中，凯伦控股拟转让数量为2510万股（占公司总股本的6.7788%），钱林弟拟转让数量为600万股（占公司总股本的1.62%），绿融投资拟转让数量为2253.42万股（占公司总股本的6.09%）。矽彩光电受让3413.42万股（占公司总股本的9.212%），陈显锋受让1950万股（占公司总股本的5.27%）。

本次股份转让价格为6.87元/股，转让总价款约为3.68亿元。

本次交易之前，凯伦控股及其一致行动人合计持有凯伦股份44.70%的股份，受让方不持有公司股份。本次转让完成后，凯伦控股及其一致行动人合计持股比例降低至30.21%。其中，绿融投资完成清仓退出。

钱林弟为凯伦股份实际控制人，钱林弟与其女钱倩影合计持有凯伦控股100%股权，钱林弟还是绿融投资执行事务合伙人。季歆宇系钱倩影配偶，为钱林弟一致行动人。

这不是钱林弟及其一致行动人首次减持。

2023年6月，凯伦控股向外部投资者卢礼珺协议转让所持凯伦股份3079.2万股，占总股本8.14%，转让价格14.50元/股，套现约4.46亿元。

卢礼珺在受让一年后，也开始寻求减持退出。2025年7月22日，卢礼珺被江苏证监局警示，原因是，其通过减持后，所持股份占公司总股本比例由7.39%变动为6.98%，减持触及1%整数倍后未及时披露相关情况。

就在2023年7月，凯伦控股还通过大宗交易方式减持740万股，占总股本的1.92%，减持均价12.82元/股，套现约9486.8万元。

综上，两次协议转让、一次大宗交易，凯伦控股及其一致行动人合计套现约9.09亿元。

套现逾9亿元后，凯伦控股及其一致行动人的财务压力有所缓解。

2025年7月7日，凯伦股份公告，部分解除质押后，凯伦控股及其一致行动人所持公司的股权质押率为66.20%。而在6月11日，其质押率为74.42%。

经营业绩财务双承压

通过频频减持套现，大股东的财务压力有所缓解，但凯伦股份的压力还较大。

总部位于苏州的凯伦股份，成立于2011年，2017年10月26日上市，成为中国建筑防水行业首家创业板上市公司。

上市后至2020年，凯伦股份经营业绩持续增长，但从2021年开始急转直下。2021年至2024年，公司实现的营业收入分别为25.86亿元、21.28亿元、28.01亿元、23.80亿元，波动明显；同期，归母净利润分别为0.72亿元、-1.59亿元、0.23亿元、-5.39亿元，扣非净利润为0.30亿元、-1.74亿元、-0.30亿元、-5.69亿元。扣非净利润连续三年亏损，亏损额合计为7.73亿元。

对于2024年大幅亏损，凯伦股份曾在业绩预告中解释，公司持续严格管控应收风险，不断优化销售客户结构，主动降低回款不佳的直销业务占比，从而导致营业收入有所下降；其次，公司在综合评估下游直销客户经营情况后，对可能发生减值损失的应收账款等资产计提减值准备。

2024年，公司计提坏账损失4.82亿元、存货跌价等损失1.06亿元。

凯伦股份业绩大滑坡，与房地产市场深入调整有关，也与公司大股东有关。

2023年12月，江苏证监局下发《行政处罚决定书》，凯伦控股组织实施了对凯伦股份的资金占用，导致公司信披违法，对公司及董事长等给予警告，合计被罚640万元。其中，钱林弟被罚180万元，凯伦股份、凯伦控股各罚170万元，副总经理、财务总监季歆宇和常务副总经理张勇各罚60万元。

经江苏证监局调查，2021年6月至2023年2月，凯伦股份及其子公司广西凯伦新材料以预付款名义向苏州蓝航建材、江阴市江海非织造布、南京旭泰建材等供应商转出资金，经苏州四海汇商贸中间方账户，最终流入凯伦控股账户，或由凯伦股份代凯伦控股归还借款，涉及的关联方非经营性资金占用合计3.59亿元。

凯伦股份财务承压。截至2025年一季度末，公司货币资金4.47亿元，有息负债17.31亿元。

2025年一季度，凯伦股份的归母净利润、扣非净利润均在660万元左右，属于微利。

凯伦股份将如何突围？这注定是一条艰难但不得不走的路。

●长江商报记者 沈右荣 实习生 赖海军