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出品｜达摩财经
“世界膜王”翁声锦将接盘一家上市公司。
7月22日，中晟高科（002778.SZ）发布公告称，公司控股股东吴中金控及其一致行动人天凯汇达与福州千景签署了《股份转让协议》。天凯汇达将以20.04元/股的价格，向福州千景转让22.35%的中晟高科股份，总价约为5.59亿元。
在交易完成后，中晟高科的控股股东将由吴中金控变更为福州千景，实控人则将由苏州市吴中区政府变更为翁声锦、何从夫妇。交易完成后，吴中金控依然持有中晟高科7.06%的股份。
中晟高科此次易主是一场民资接盘国资的交易。收购方翁声锦是一位福建商人，上世纪90年代初靠地产生意起家，进入新世纪后，翁声锦进军软包装行业，建立了中国软包装集团、中景石化等公司，也因此被称作“世界膜王”。2024年，中景石化入围中国民营企业500强。
而此次交易中的标的公司中晟高科，近年来的业绩表现并不算好。2022年至2024年间，公司的营业收入分别为7.22亿元、6.17亿元、4.93亿元，归母净亏损分别为0.35亿元、1.55亿元、1.70亿元。目前，公司虽未被实施风险警示，但已经存在退市风险。
2024年12月，由于润滑油业务持续亏损，中晟高科以4.57亿元的对价，将相关业务出售给了原实控人许汉祥。出售完成后，中晟高科的主营业务仅余环保业务。但该业务的营收并不高，2024年时仅1.81亿元，同期还录得了0.29亿元的净亏损。
根据新修订的深圳证券交易所股票上市规则，最近一个会计年度的利润总额、净利润、扣非净利润孰低者为负，且营收低于3亿元的上市公司将被实施退市风险警示。这也意味着中晟高科存在“财务退”风险，若想继续维持上市地位，或需通过注入新资产、发展新业务等方式撑起业绩。
随着“世界膜王”翁声锦入局，未来其是否会将旗下资产注入中晟高科，也成为舆论关注的焦点。
7月23日复牌后，中晟高科股价迅速涨停，但次日便开始回调。截至7月24日收盘，公司股价收于19.97元/股，较前一交易日下跌约5.13%。
吴中国资获益离场
从价格上看，苏州国资出让中晟高科股权是一场“割肉”交易。
中晟高科的前身是1992年设立的宜兴市石油化工厂，2015年时公司登陆深交所。在上市之初，公司的实控人为许汉祥。2019年，许汉祥开始筹划转让公司的控制权，先后以6.26亿元、1.98亿元的对价，向苏州国资旗下的天凯汇达、吴中金控转让了22.35%、7.06%的上市公司股份。
此次天凯汇达出让22.35%股权的对价为5.59亿元，与6.26亿元的购买价相比，折价约0.67亿元。即使考虑到天凯汇达可以从2020年及2021年的利润分配中收获约617.40万元的分红，此次交易仍存在超6000万元的账面亏损。
不过，在实控中晟高科的5年中，苏州国资已经通过资本运作获取了颇多收益。
在吴中金控入主前，中晟高科主营润滑油相关业务。随着吴中金控拿到公司的控制权，其便开始推动公司向环保业务转型。
2020年7月，中晟高科宣布以6.31亿元的对价，溢价386.03%收购了吴中金控旗下公司中晟环境70%的股份。而中晟环境的70%股权，是吴中金控2017年以2.52亿元的对价收购而来的。一买一卖之间，吴中金控便取得了3.79亿元的收益。
到了2022年，由于中晟环境业绩大幅下滑，吴中金控向中晟高科支付了0.65亿元的业绩补偿款。除去业绩补偿后，吴中金控的获利仍达到3.14亿元。因此，即使苏州国资亏损6000万元出售了中晟高科的股权，其也能获得约2.5亿元的收益。
但上述收益能否真正落袋为安，还要视中晟环境未来的经营情况而定。
根据吴中金控与福州千景签署的协议，若2025年中晟环境经营、财务情况触及退市或退市风险警示，或公司在交易完成后36个月内因为本次交易前的原因触发退市风险，福州千景保留向吴中金控追溯的权利。
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