四川银行“收购”长城华西银行，何为最优解？

来源：密探财经（ID：Spy Finance）

“还有两天的挂牌期。”长城华西银行40.92%股权转让在北京产权交易所挂牌，如今已确定的是将花落四川银行。

日前，四川金融监管局已批复同意“四川银行入股长城华西银行9.4259亿股股份，入股完成后持股比例为40.92%”。

这意味着，四川银行将接棒中国长城资产及其全资子公司德阳国资经营公司成为长城华西银行的控股股东。

从挂牌惯例看，上述股权应会以底价43.32亿元成交，即每股近4.6元。按评估基准日2024年6月底，长城华西银行该期末净资产账面值100.64亿元，评估值105.67亿元，溢价率约5%。

另据悉，长城华西银行截至去年底时净资产账面值已达到了105.08亿元。毫无疑问，四川银行“摘牌”长城华西银行40.92%控股权后将能并表，总资产规模迅速壮大。

截至今年一季度末，四川银行并表口径下总资产4567.11亿元，长城华西银行总资产额1562.6亿元，合并总资产将突破“6000亿级”规模。

四川银行“拿下”长城华西银行后，跟原实控人的中国长城资产没瓜葛了。那么，“长城华西银行”的品牌名称将面临去留问题，现实地讲，真不如其前身的“德阳银行”这个品牌响亮。

从业务角度看，四川银行本身就是基于攀枝花商业银行和凉山州商业银行的金融不良化解与整合后新设的，而“长城华西银行”截至今年一季报末的不良贷款率2.14%，也比较扎眼，比如今年3月从长城资产空降了一位新董事长高焱，被坊间解读是接手“烫手山芋”、应对不良挑战的关键举措等。

没想到的是，才时隔几个月，长城系就想跑。从成本效益出发，四川银行“拿下”长城华西银行若只是股权收购与财务并表，短期内在不良规模、管理能效及整体业绩上均将面临较大的挑战。

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当然，最优解应是四川银行通过换股模式，将长城华西银行其他股东变成四川银行股东，对不同意换股的股东也给予其套现机会，若都不换股，斥资60多亿收购剩余所有股权完成合并，将长城华西银行总部所在地的德阳市场变成四川银行德阳分行，将其他区域分支行划到四川银行归口的分行优化管理。

实施实质合并策略，将弥补四川银行在“重装智造重镇”德阳的市场“空白”，但这需要时间去分步落地。

值得注意的是，7月17日，四川银行官微对外发布了2025年总行直属机构及拟设分行社招公告，据其披露称正在“逐步增设分行”。

其中提到，“应聘拟设分行的，入职后如分行尚未开业，可根据工作需要，在成都地区参与拟设分行筹建工作，或根据工作需要安排到总行部门或存量分行参与工作。待拟设分行开业后，转入对应分行工作”。

如此看来，四川银行今年继续加大在四川省内地市州的分支行网点扩张意愿非常强烈。今年2月，四川银行巴中分行正式开业，成为其已开业的第13家分行，待拿下德阳后，接下来就是仍处于空白的“川内第二大城市”绵阳，该早日布局。

2024年，四川银行资产利润率0.53%，长城华西银行资产利润率0.31%；四川银行资本利润率5.76%，长城华西银行资本利润率4.48%；四川银行成本收入比41.21%，同比下滑4.53%，长城华西银行成本收入比28.76%，同比略增3.19个百分点。

据国家金融监管总局披露，2024年商业银行资产利润率0.63%，资本利利润率8.1%，成本收入比35.56%，聚焦到城商行阵营来看，其资产利润率0.44%。

从以上看，四川银行资产利润率是高于城商行平均值的，但长城华西银行低于均值。不过，四川银行成本收入比偏高，应跟其近几年持续扩张网点布局有关。

今年一季度，四川银行实现未经审计的营收21.3亿元，较去年同期增加3.3亿元；取得净利润6.46亿元，同比下降了3.55亿元，主要原因是营业支出中的信用减值损失同比增加3.89亿元至4.92亿元。