长江红利回报混合发起式季报解读：份额与收益显著变化

来源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，长江红利回报混合型发起式基金表现出一系列值得关注的变化。从数据来看，基金份额变动明显，A类份额从期初144,611,653.73份降至期末126,761,403.95份，C类份额从期初27,591,724.00份降至期末17,122,042.21份；同时，收益方面也有突出表现，A类本期利润达6,428,599.25元，C类为1,112,244.93元。这些显著的数据变化，为投资者揭示了基金在该季度的运作态势与潜在投资机会及风险。

主要财务指标：两类份额收益增长显著

各指标表现差异明显

本季度长江红利回报混合型发起式基金A、C两类份额主要财务指标如下：

主要财务指标长江红利回报混合型发起式A长江红利回报混合型发起式C本期已实现收益（元）3,460,399.18552,173.03本期利润（元）6,428,599.251,112,244.93加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）127,963,344.4817,026,716.98期末基金份额净值（元）

A类份额本期已实现收益与本期利润均高于C类，显示出A类份额在投资收益实现及整体盈利方面表现更为突出。加权平均基金份额本期利润二者较为接近，反映出两类份额在单位份额盈利水平上差距不大。期末基金资产净值A类远高于C类，而期末基金份额净值A类略高于C类，表明A类份额在资产规模与单位价值上具有一定优势。

基金净值表现：超越业绩比较基准

各阶段表现优于业绩基准

长江红利回报混合型发起式基金A、C两类份额净值增长情况与业绩比较基准对比如下：

阶段长江红利回报混合型发起式A长江红利回报混合型发起式C净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③① - ③净值增长率标准差② - ④净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③① - ③净值增长率标准差② - ④过去三个月4.88%0.95%0.59%4.29%0.19%4.77%0.95%0.59%4.18%0.19%过去六个月2.11%0.82%-1.93%4.04%0.15%1.91%0.82%-1.93%3.84%0.15%过去一年13.01%1.08%2.49%10.52%0.19%12.49%1.08%2.49%10.00%0.19%过去三年2.28%0.95%9.52%-7.24%0.21%1.01%0.95%9.52%-8.51%0.21%自基金合同生效起至今0.95%0.92%13.44%-12.49%0.13%-0.56%0.92%13.44%-14.00%0.13%

过去三个月、六个月、一年，两类份额净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出基金在短期与中期投资中具备较强的盈利能力。过去三年及自基金合同生效起至今，净值增长率落后于业绩比较基准收益率，表明长期投资中基金面临一定挑战。但整体而言，近期基金表现出良好的增长态势，为投资者带来较好回报。

投资策略与运作：把握行业轮动获超额收益

紧跟市场节奏调整布局

二季度市场先抑后扬，4月上旬受美国加征关税冲击大幅下调，随后在政策托底和流动性宽松下企稳回升。基金得益于对金融等行业的提前布局，在较高仓位的前提下延续向经济复苏倾斜的投资策略，取得一定超额收益。

市场呈现宏观脱敏下的轮动，创新药、军贸、算力、固态等多个主题随中观或微观变化轮番表现，估值偏低的港股资产也普遍上涨。基金管理人精准把握市场节奏，布局金融行业，顺应经济复苏趋势，为基金收益增长奠定基础。展望后续，外部变化可能带来货币宽松空间，有望利好红利资产，同时中报期前后业绩稳健增长的投资优先级也将提升，基金将继续挖掘新投资机会。

基金业绩表现：两类份额增长可观

超越业绩基准展现实力

截至报告期末，A类基金份额净值为1.0095元，净值增长率为4.88%，同期业绩比较基准收益率为0.59%；C类基金份额净值为0.9944元，净值增长率为4.77%，同期业绩比较基准收益率为0.59%。

两类份额净值增长率均显著高于同期业绩比较基准收益率，表明基金在本季度投资运作成效显著，基金管理人投资策略有效，能够把握市场机会，为投资者创造较好收益。

基金资产组合：股票投资占主导

资产配置较为集中

报告期末基金资产组合情况如下：

项目金额（元）占基金资产净值比例（%）基金投资136,339,548.25固定收益投资贵金属投资金融衍生品投资买入返售金融资产银行存款和结算备付金合计4,893,282.833.31其他资产6,379,799.974.32合计147,612,631.05

基金投资占比超90%，显示资产主要集中于投资领域，而固定收益、贵金属、金融衍生品及买入返售金融资产均无配置，表明基金风险偏好较高，侧重于追求资产增值。银行存款和结算备付金合计与其他资产占比较小，整体资产配置围绕投资项目展开。

行业股票投资：金融业占比近半

行业分布相对集中

报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：

代码行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例（%）A农、林、牧、渔业B采矿业14,051,500.009.69C制造业18,926,920.00D电力、热力、燃气及水生产和供应业4,660,000.003.21E建筑业12,979,000.008.95F批发和零售业4,391,200.003.03G交通运输、仓储和邮政业3,960,000.002.73H住宿和餐饮业信息传输、软件和信息技术服务业3,307,498.002.28J金融业65,740,690.25K房地产业4,545,240.003.13L租赁和商务服务业1,210,000.000.83M科学研究和技术服务业N水利、环境和公共设施管理业O居民服务、修理和其他服务业P教育Q卫生和社会工作R文化、体育和娱乐业2,567,500.001.77

金融业占比近半，表明基金对金融业依赖度高，金融业表现对基金净值影响大。制造业、采矿业、建筑业等行业也有一定配置，行业分布相对集中。这种配置结构可能使基金在特定行业表现良好时获得较高收益，但也会因行业波动面临较大风险。

股票投资明细：前十股票集中蓝筹

蓝筹股主导投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)占基金资产净值比例(%)1中国神华250,00010,135,000.006.992光大银行2,400,0009,960,000.006.873民生银行2,000,0199,500,090.256.554中国平安170,0009,431,600.006.505兴业银行400,0009,336,000.006.446中国太保200,0007,502,000.005.177平安银行600,0007,242,000.004.998中国铁建900,0007,209,000.004.979中国建筑1,000,0005,770,000.003.9810贵州茅台4,0005,638,080.003.89

前十名股票多为大型蓝筹股，涵盖能源、金融、建筑等行业。投资集中于蓝筹股，可降低风险，提供稳定收益。但过度集中可能使基金受这些股票价格波动影响大，若这些股票表现不佳，基金净值可能受挫。

开放式基金份额变动：两类份额均下降

赎回导致份额缩减

长江红利回报混合型发起式基金A、C两类份额变动情况如下：

报告期长江红利回报混合型发起式A长江红利回报混合型发起式C期初基金份额总额（份）144,611,653.7327,591,724.00期间总申购份额（份）485,329.04696,091.86期间总赎回份额（份）18,335,578.8211,165,773.65期末基金份额总额（份）126,761,403.9517,122,042.21

两类份额均下降，A类赎回份额远高于申购份额，C类同样如此。可能因投资者对基金未来预期变化、市场环境影响或自身资金需求等，导致赎回增加，这对基金规模与运作产生一定影响，基金管理人需应对份额变动带来的挑战。

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