国寿安保薪金宝货币季报解读：份额与收益的显著变化

来源：新浪基金∞工作室

国寿安保薪金宝货币市场基金2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据出现明显变化，其中开放式基金份额变动显著，国寿安保薪金宝货币A份额减少15.82%，货币B份额减少12.15%；同时，两类基金本期利润分别为21,122,819.69元和10,536,144.08元。以下将对报告中的关键数据和投资运作情况进行详细解读。

主要财务指标：两类基金收益与利润情况

货币A、B收益利润相同

报告期内，国寿安保薪金宝货币A本期已实现收益为21,122,819.69元，本期利润同样为21,122,819.69元；货币B本期已实现收益为10,536,144.08元，本期利润也是10,536,144.08元。由于货币市场基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，使得本期已实现收益和本期利润金额相等。期末基金资产净值方面，货币A为6,443,549,381.96元，货币B为2,689,095,649.80元。

主要财务指标国寿安保薪金宝货币A国寿安保薪金宝货币B本期已实现收益（元）21,122,819.6910,536,144.08本期利润（元）21,122,819.6910,536,144.08期末基金资产净值（元）6,443,549,381.962,689,095,649.80

基金净值表现：与业绩比较基准的对比分析

不同阶段收益差异显现

1. 货币A：过去三个月净值收益率为0.3073%，低于业绩比较基准收益率0.3366%，差值为 -0.0293%；过去六个月净值收益率为0.6461%，低于业绩比较基准收益率0.6695%，差值为 -0.0234%；过去一年净值收益率为1.3972%，高于业绩比较基准收益率1.3481%，差值为0.0491%；过去三年净值收益率为5.2254%，高于业绩比较基准收益率4.0500%，差值为1.1754%；过去五年净值收益率为9.9242%，高于业绩比较基准收益率6.7481%，差值为3.1761%；自基金合同生效起至今净值收益率为32.7900%，高于业绩比较基准收益率14.3248%，差值为18.4652%。

阶段净值收益率①业绩比较基准收益率③①－③过去三个月0.3073%0.3366%-0.0293%过去六个月0.6461%0.6695%-0.0234%过去一年1.3972%1.3481%0.0491%过去三年5.2254%4.0500%1.1754%过去五年9.9242%6.7481%3.1761%自基金合同生效起至今32.7900%14.3248%18.4652%

1. 货币B：过去三个月净值收益率为0.3574%，高于业绩比较基准收益率0.3366%，差值为0.0208%；过去六个月净值收益率为0.7461%，高于业绩比较基准收益率0.6695%，差值为0.0766%；过去一年净值收益率为1.5998%，高于业绩比较基准收益率1.3481%，差值为0.2517%；自基金合同生效起至今净值收益率为4.5048%，高于业绩比较基准收益率3.2030%，差值为1.3018%。

阶段净值收益率①业绩比较基准收益率③①－③过去三个月0.3574%0.3366%0.0208%过去六个月0.7461%0.6695%0.0766%过去一年1.5998%1.3481%0.2517%自基金合同生效起至今4.5048%3.2030%1.3018%

投资策略与运作：市场分析与基金操作

市场波动下的稳健投资

2025年二季度，存单市场收益率整体震荡下行。宏观经济需求偏弱，一季度信贷放量透支全年需求，后续融资需求缩减。海外特朗普政府寻求弱美元政策，美元指数贬值，人民币兑美元升值，贸易争端下企业出口和工业生产转弱，PPI持续为负压缩企业利润，消费和房地产投资也面临压力。货币市场较一季度显著宽松，银行间质押式回购利率R001均值1.58%，R007均值1.69%，债券市场广谱利率处于低位，存单利率整体震荡下行，6个月AAA存单收益率从季初1.9%附近降至季末1.62%，1年AAA存单收益率从季初1.9%降至季末1.63%。

本基金秉持稳健投资原则，在确保组合流动性、安全性基础上，以投资价值较高的同业存款、存单、信用债和逆回购为主，加强波段操作，在关键时点保持流动性，抢抓配置机会。下一阶段将继续稳健操作，择优配置具有更高性价比的资产，保持组合收益的稳定性和持续性。

基金业绩表现：二季度收益与基准对比

货币A略低、货币B略高于基准

本报告期国寿安保薪金宝货币A的基金份额净值收益率为0.3073%，货币B的基金份额净值收益率为0.3574%，同期业绩基准收益率为0.3366%。货币A收益率略低于业绩基准，货币B收益率略高于业绩基准。

资产组合情况：各类资产配置比例

同业存单占比近八成

1. 整体资产：基金总资产为9,495,597,109.49元，其中债券投资占比82.44%，金额为7,528,891,384.51元；买入返售金融资产占比8.57%，金额为814,212,707.38元；银行存款和结算备付金合计占比12.14%，金额为1,152,342,856.34元；其他资产占比0.00%，金额为150,161.26元。

资产类别金额（元）占基金资产比例（%）债券投资7,528,891,384.51买入返售金融资产814,212,707.388.57银行存款和结算备付金合计1,152,342,856.34其他资产150,161.260.00合计9,495,597,109.49

1. 债券投资：同业存单占债券投资的绝大部分，摊余成本为7,274,514,907.84元，占基金资产净值比例为79.65%；企业短期融资券摊余成本为181,309,629.69元，占比1.99%；中期票据摊余成本为40,483,371.49元，占比0.44%；金融债券（均为政策性金融债）摊余成本为32,583,475.49元，占比0.36%。

债券品种摊余成本（元）占基金资产净值比例（%）国家债券央行票据金融债券（政策性金融债）32,583,475.490.36企业债券企业短期融资券181,309,629.691.99中期票据40,483,371.490.44同业存单7,274,514,907.84其他合计7,528,891,384.51

股票投资组合：无股票投资

本基金为货币市场基金，报告期末无按行业分类的股票投资组合以及股票投资明细。

开放式基金份额变动：两类基金份额均减少

货币A、B份额下降明显

1. 货币A：报告期期初基金份额总额为7,654,583,192.62份，期间总申购份额为4,044,797,867.66份，总赎回份额为5,255,831,678.32份，期末基金份额总额为6,443,549,381.96份，份额减少比例为15.82%。
2. 货币B：报告期期初基金份额总额为3,060,797,229.28份，期间总申购份额为2,161,669,612.59份，总赎回份额为2,533,371,192.07份，期末基金份额总额为2,689,095,649.80份，份额减少比例为12.15%。

项目国寿安保薪金宝货币A国寿安保薪金宝货币B报告期期初基金份额总额（份）7,654,583,192.623,060,797,229.28报告期期间基金总申购份额（份）4,044,797,867.662,161,669,612.59报告期期间基金总赎回份额（份）5,255,831,678.322,533,371,192.07报告期期末基金份额总额（份）6,443,549,381.962,689,095,649.80份额变化比例-15.82%-12.15%

风险提示

1. 市场风险：宏观经济形势和政策变化可能导致市场利率波动，影响基金投资的债券和存单等资产价格，进而影响基金收益。如二季度虽市场利率整体下行，但存在短期波动，如5月下旬存单收益率因银行冲信贷小幅反弹。
2. 信用风险：基金投资的债券发行主体中，部分银行在报告编制日前一年内受到监管部门处罚，尽管投资决策程序合规，但仍需关注信用状况变化对基金资产价值的潜在影响。
3. 流动性风险：尽管基金秉持稳健投资原则确保流动性，但在市场极端情况下，如大规模赎回潮，可能面临资产变现困难，影响基金正常运作和投资者赎回。

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