东财中证银行指数季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长率超基准1.34%

来源：新浪基金∞工作室

2025年第2季度，东财中证银行指数基金在投资运作、净值表现、份额变动等方面呈现出一系列特点。通过对该基金季度报告的深入分析，我们可以为投资者提供有价值的参考信息，帮助其更好地了解基金动态，做出合理投资决策。

主要财务指标：各分级基金表现有差异

报告期内，东财中证银行指数A、C、E三类分级基金在主要财务指标上呈现出一定差异。

主要财务指标东财中证银行指数A东财中证银行指数C东财中证银行指数E本期已实现收益（元）1,834,927.181,908,040.38201,286.02本期利润（元）4,069,172.964,094,437.45455,614.11加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）42,923,267.3755,806,578.076,744,665.53期末基金份额净值

从数据来看，本期利润方面，C类份额最高，为4,094,437.45元，A类份额为4,069,172.96元，E类份额相对较少，为455,614.11元。期末基金资产净值上，C类份额规模最大，达55,806,578.07元 ，A类份额为42,923,267.37元，E类份额为6,744,665.53元。这表明不同分级基金在收益实现和资产规模上存在分化。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

各阶段净值增长率超越基准

本基金不同分级在各阶段的净值增长率大多跑赢业绩比较基准收益率。

阶段东财中证银行指数A东财中证银行指数C东财中证银行指数E净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③①-③净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③①-③净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③①-③过去三个月11.73%1.06%10.39%1.34%11.62%1.06%10.39%1.23%11.63%1.06%10.39%1.24%过去六个月14.72%0.98%12.34%2.38%14.49%0.98%12.34%2.15%14.50%0.98%12.34%2.16%过去一年35.78%1.21%28.27%7.51%35.24%1.21%28.27%6.97%35.24%1.21%28.27%6.97%过去三年48.85%1.02%28.32%20.53%47.09%1.02%28.32%18.77%自基金合同生效起至今38.67%1.05%12.20%26.47%36.38%1.05%12.20%24.18%42.40%1.14%34.53%7.87%

以过去三个月为例，A类份额净值增长率为11.73%，业绩比较基准收益率为10.39%，超出1.34个百分点；C类份额净值增长率11.62%，超出业绩比较基准收益率1.23个百分点；E类份额净值增长率11.63%，超出业绩比较基准收益率1.24个百分点 。这显示出该基金在不同时间段内，均能较好地跟踪指数并取得相对基准的超额收益。

投资策略与运作：严格跟踪指数

报告期内，本基金严格遵循法律法规和基金合同要求，采用完全被动复制方式跟踪指数，旨在控制日均跟踪偏离度和年跟踪误差，以获取与标的指数相似收益。

基金跟踪误差主要源于基金费用、申购赎回、交易成本及网下新股申购等。面对申赎变动、成份股调整及停牌等可能影响跟踪效果的情况，基金采取被动复制与组合优化相结合策略，确保整体平稳运行。这种策略的稳定性有助于投资者对基金收益有较为明确的预期，但同时也意味着基金表现高度依赖标的指数，若指数表现不佳，基金可能难以独善其身。

基金业绩表现：短期收益明显

报告期内，东财中证银行指数A份额净值为1.3867元，份额净值增长率达11.73%；C份额净值1.3638元，增长率为11.62%；E份额净值1.3830元，增长率11.63%，同期业绩比较基准收益率均为10.39%。

短期来看，各分级基金均取得了较为可观的收益，且跑赢业绩比较基准。然而，投资者需注意，银行板块受宏观经济、政策调控等因素影响较大，未来业绩表现存在不确定性。例如，若宏观经济增速放缓，可能影响银行的信贷业务和盈利能力，进而对基金净值产生不利影响。

资产组合情况：权益投资占主导

权益投资占比90.10%

报告期末，基金资产组合中权益投资占据主导地位。

项目金额(元)占基金总资产的比例（%）权益投资100,205,541.04其中：股票100,205,541.04基金投资固定收益投资其中：债券资产支持证券贵金属投资金融衍生品投资买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产银行存款和结算备付金合计6,688,661.086.01其他资产4,322,716.013.89合计111,216,918.13

权益投资金额为100,205,541.04元，占基金总资产比例高达90.10%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计6,688,661.08元，占比6.01% ，其他资产4,322,716.01元，占比3.89%。权益投资的高占比使得基金对股票市场尤其是银行板块股票的波动较为敏感，市场下行时可能面临较大风险。

行业投资组合：聚焦金融业

金融业占比近95%

从按行业分类的股票投资组合来看，无论是指数投资还是积极投资，都高度集中于金融业。

代码行业类别指数投资公允价值(元)指数投资占基金资产净值比例（%）积极投资公允价值(元)积极投资占基金资产净值比例（%）A农、林、牧、渔业B采矿业C制造业13,646.360.01D电力、热力、燃气及水生产和供应业E建筑业F批发和零售业G交通运输、仓储和邮政业H住宿和餐饮业信息传输、软件和信息技术服务业J金融业100,190,733.11K房地产业L租赁和商务服务业M科学研究和技术服务业1,161.570.00N水利、环境和公共设施管理业O居民服务、修理和其他服务业P教育Q卫生和社会工作R文化、体育和娱乐业S综合合计100,190,733.1114,807.930.01

指数投资中金融业公允价值为100,190,733.11元，占基金资产净值比例达94.99%。积极投资部分，制造业和科学研究和技术服务业虽有涉及，但占比极低，仅0.01%和0.00%。这种高度集中的行业投资结构，使基金业绩与金融业发展紧密相连，金融业的波动将直接影响基金表现。

股票投资明细：重仓银行股

指数投资集中于十大银行股

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金主要重仓银行股。

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)占基金资产净值比例（％）1招商银行321,29214,763,367.402兴业银行486,50011,354,910.003工商银行1,026,2007,788,858.007.384交通银行781,0006,248,000.005.925农业银行934,7005,496,036.005.216江苏银行429,7005,130,618.004.867民生银行446,9004,663,364.004.428平安银行436,4004,643,360.004.409中信银行533,9004,432,357.004.2110上海银行291,2103,089,738.102.93

招商银行以14.00%的占比位居第一，公允价值达14,763,367.40元。前十大股票均为银行股，反映了基金紧密跟踪中证银行指数的投资策略。然而，若这些银行股因行业竞争、政策变化等因素出现不利情况，基金净值可能受到较大冲击。

积极投资规模小且分散

积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细中，涉及的股票如江南新材、泰鸿万立等，规模较小且占比极低，均不足0.01%。

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)占基金资产净值比例（％）1江南新材612,824.910.002泰鸿万立1131,763.930.003华之杰351,533.350.004肯特催化421,404.060.005安乃达381,331.140.00

这部分投资对基金整体影响较小，但个别股票若出现大幅波动，可能会给基金业绩带来一定的不确定性。

开放式基金份额变动：申购赎回较为活跃

各分级基金份额变动不一

报告期内，东财中证银行指数A、C、E三类分级基金的份额变动呈现不同态势。

东财中证银行指数A东财中证银行指数C东财中证银行指数E报告期期初基金份额总额（份）32,012,498.8323,295,432.932,930,857.61报告期期间基金总申购份额（份）20,779,211.8451,694,489.7910,209,653.08减：报告期期间基金总赎回份额（份）21,838,620.1834,070,058.798,263,502.78报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）报告期期末基金份额总额（份）30,953,090.4940,919,863.934,877,007.91

A类份额期初为32,012,498.83份，期末为30,953,090.49份，申购20,779,211.84份，赎回21,838,620.18份，赎回略多于申购；C类份额期初23,295,432.93份，期末40,919,863.93份，申购51,694,489.79份，赎回34,070,058.79份，申购明显多于赎回；E类份额期初2,930,857.61份，期末4,877,007.91份，申购10,209,653.08份，赎回8,263,502.78份，申购多于赎回。这种差异反映了投资者对不同分级基金的偏好和预期存在不同。同时，较大的申购赎回量也可能对基金的平稳运作带来一定挑战，如影响跟踪指数的效果等。

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