外资机构谋划“加仓”中国资产

中国资本市场与外资机构正形成深度互动的“双向奔赴”新格局。中国证监会主席吴清6月18日在2025陆家嘴论坛上表示，“进一步增强各类外资参与中国资本市场的便利度，让全球投资者更加顺畅、更加充分地分享中国创新发展机遇”。与此同时，国际资本对中国资产的配置热情持续升温，多家外资机构近期密集发声看好中国市场前景。

中国成全球投资“优选地”

全球投资管理公司景顺7月14日对外发布的第十三份年度《景顺全球主权资产管理研究》（以下简称《研究》）显示，新兴市场仍是主权财富基金的战略重点，但组合内部的优先次序正在发生转变，主权财富基金正采取更为精挑细选的投资方法，且对中国市场的兴趣明显回升。在受访者的首选新兴市场投资重点中，59%的受访者将中国列为高度或中度优先市场，位列第二。这是自2024年以来的重大转变，可能表明投资者对中国市场进行单独配置，与更广泛的新兴市场分开。

这份调查对象覆盖58家央行和83家主权财富基金（合计管理规模达27万亿美元）的《研究》同时称，大多数受访者（59%）预计未来五年将增加对中国资产的配置。主权财富基金认为，具有吸引力的当地回报（71%）、多元化效益（63%）以及扩大外国投资者市场准入（45%）是其配置中国资产的驱动因素。

外商独资公募机构摩根资产管理近日发布的《2025年中全球市场展望》显示，在全球政策和经济不确定性较高的环境中，投资者需建立更有韧性的投资组合来应对当前环境，包括全球配置股债及另类资产，以争取多元化收益和降低组合波动。中国资产是全球资产配置再平衡过程中的重要标的之一，下半年或存在结构性行情。

我国上市公司质量的持续提升为外资机构的青睐提供了坚实基础。中国上市公司协会此前发布的中国上市公司2024年经营业绩报告显示，2024年，全市场5412家上市公司（剔除延迟披露的8家公司）实现营业收入71.98万亿元，上市公司业绩边际向好，近六成公司实现营收正增长；上市公司全年研发投入合计1.88万亿元，比上年增加近600亿元，继续保持连年持续增长。

在瑞士宝盛7月9日发布的2025年中期市场展望中表示，中国企业越来越注重成本管控，并通过派息和回购提升股东回报。这些结构性改善，叠加具有吸引力的估值，使得其对中国股票持乐观看法，更看好受内需驱动且有稳定派息的公司。

外商独资公募机构路博迈基金在7月11日发布的“中国市场展望7月报”中称，目前来看，A股上行的部分条件已经具备，市场正在等待更确定性的因素落地。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊6月30日在媒体交流会上发表下半年中国股票策略观点时预计，今年A股盈利可能逐季温和复苏。任何增量的财政、货币及房地产政策或能在一定程度上提振市场信心，推动A股市场估值提升。同时，中长期资金的持续入市在中期为A股市场估值的结构性重构提供上行动能。

科创赛道获外资青睐

从投资领域看，科技创新成为外资机构的“最关注”。上述《研究》显示，受访者普遍认为，中国最具吸引力的投资领域分别为数字科技和软件（89%）、先进制造和自动化（70%）以及清洁能源和绿色科技（70%）。

景顺表示，市场逐渐形成共识，中国蕴藏着独特且具有吸引力的机会，尤其是围绕中国不断发展的科技生态系统的相关机会。中国在主要科技领域的创新领导力越来越令人信服，吸引投资者争相投资。有利的政策和具竞争力的国内市场，使创新技术得以迅速扩大规模并获得竞争优势，全球投资者正将中国投资视为其资产配置的支柱，以实现其投资组合目标。

债券市场同样吸引国际资本关注。全球投资管理公司威灵顿投资管理7月14日发布的市场评论显示，资本或从美国金融市场流出转向其他固定收益市场，欧洲以及日本、中国的债券市场有望因美国资本外流而受益。

此外，随着外资参与中国资本市场的良好生态正在形成，今年以来，外资机构持续加大布局中国市场的力度。一方面，外商独资公募机构产品布局明显提速，路博迈基金、富达基金、摩根资产管理等机构新发行基金超过30只。另一方面，多家外资机构通过增资展现对中国市场的长期承诺，例如，摩根士丹利基金注册资本从6亿元增至9.5亿元，增幅超58%；联博基金的注册资本则由3亿元增加至5亿元。