【睿评】中国经济5.3%增长的动能与挑战——盘古智库学者观点汇编

7月15日，国家统计局发布数据显示，初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分季度看，今年一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.1%。总体看，上半年国民经济迎难而上、稳中向好。

上半年中国经济成色几何？以下为盘古智库专家解读汇编：

管清友

（盘古智库学术委员会副主任委员、如是金融研究院院长）

上半年外部局势比较动荡，上半年GDP为5.3%的增速是超预期的。在下半年各种增量政策陆续出台的前提下，今年5%的目标一定会完成。

管清友提到，上半年，高新技术领域发展非常快，分产品看，3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长43.1%、36.2%、35.6%。高技术产业中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业增速非常快。

管清友认为，投资和消费这两者不可偏废，既要千方百计通过提振就业、增加收入去扩大内需，同时也要继续扩大投资，特别是涉及民生领域的投资，空间依然非常大。

管清友强调，总体而言，上半年经济数据彰显了中国经济的韧性，是超预期的，只要方式得当，政策搭配和增量政策及时出台，就能稳步推进中国经济升级转型和高质量发展。

万喆

（盘古智库学术委员会秘书长、学术委员）

熊园

（盘古智库学术委员、国盛证券首席经济学家）

鉴于上半年GDP高增至5.3%，预示下半年GDP增速即便降至4.7%左右、也能基本“保5%”，指向7月底政治局应会有新政策，但难以强刺激、力度上可能更接近“托而不举”。

1、整体看，二季度GDP增速和6月单月经济数据，表现为韧性较强、结构分化明显：一方面，出口韧性较强、支撑工业生产维持高位，以旧换新政策对消费的支撑有减退迹象、但效果仍显著；另一方面，地产跌幅扩大，“反内卷”对制造业投资的制约初步显现，基建高位回落，投资端整体低于预期、与PPI跌幅扩大相互印证。

2、短期看，继续紧盯三点：一是7月底政治局会议的信号；二是美国与中国、欧盟的关税谈判进展，关注8.1和8.12两个时间节点；三是7月底美联储议息会议。

3、具体看，6月经济数据有如下特征：

>消费端：高位回落，家电、通讯器材降幅较大，应与以旧换新政策效果减退有关；餐饮收入增速大降，可能与5月下旬以来多省严查违规吃喝有关。 >投资端：地产跌幅扩大，制造业与基建加速回落；其中制造业投资回落应是与“反内卷”限产、出口回落预期有关。

>供给端：工业生产超预期反弹。

>就业端：失业率低位持平。

潘向东

（盘古智库学术委员、启铼研究院首席经济学家）

上半年中国GDP同比增长5.3%，这一成绩是在当前全球贸易复苏乏力、国内房地产深度调整、有效需求不足等多重压力下取得的，显示出经济运行总体延续回升向好的态势，并超出市场此前5.17%的普遍预期。这一增速反映出前期宏观政策工具的有力支持，尤其是在出口回升和服务消费改善的带动下，经济基本面保持稳中有进。

上半年消费呈现温和恢复态势，但表现仍弱于整体经济增长，且月度波动较大，主要受以下几方面影响：一是居民收入预期偏弱，储蓄倾向偏高，制约了可支配收入向实际消费的转化；二是房地产市场近年来的持续调整，导致居民资产负债表缩水，通过负向“财富效应”影响居民消费，同时居民提前还款（缩表）也抑制了居民消费。

下半年要保持经济平稳增长，扩大有效投资依然是重要抓手。目前固定资产投资增长动力不足，主要表现为民间资本观望情绪浓厚、房地产投资持续下行，以及地方财政承压导致基建项目推进迟缓。为此，需要多措并举强化投资拉动效应。

为实现全年经济增长目标，仍需加大政策力度，增强逆周期调节的针对性和有效性。首先，在财政政策上，应进一步加快支出节奏，同时推动地方政府专项债加快落地见效；其次，政府部门要把握好财政空间，既要化解债务风险，又要通过积极财政政策（中央加杠杆）稳定经济；第三，与居民财富和消费密切相关的房地产和资本市场的稳定也至关重要；第四，货币政策应保持流动性合理充裕，并强化对实体经济的定向支持。下半年降息降准窗口仍在。

部分内容来源于“央视新闻”、“中新经纬”、《经济观察报》

责任编辑：刘菁波