重磅定调了！历史性转折！

时隔十年后，昨天终于又开了ZY城市工作会。但是从通稿来看， 好像并没有什么实质性的动作， 之前传的peng改啥的，也都没提到。

这在一些人看来，房地产加码刺激的预期再次落空了。这貌似也解释了为啥这两天房地产板块一直萎靡下跌。

但其实这种看法并不完全对。时隔十年后再次开会，不可能是一个没有内容的会。会上实际讨论的东西，肯定要远比通稿发出来的要丰富复杂得多。而且仅仅是从通稿来看，昨天这个会，也释放了相当重磅的信号：

发展核心城市圈！

十年前的城市会议，提出了一个后来影响深远的政策，也就是“框定总量、限定容量”。

意思是，城市的容量有限，特别是特大城市，要做减法，低端产业迁出去，“低duan人口”赶出去。所以后来设置了各种门槛，房子、车子、户籍、子女教育等等都设置了各种指标。

这次却提出了完全不同的方向：

着眼于提高城市对人口和经济社会发展的综合承载能力，发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈，分类推进以县城为重要载体的城镇化建设，继续推进农业转移人口市民化，促进大中小城市和小城镇协调发展，促进城乡融合发展。

什么是城市的“综合承载能力”？以前是怕进来的人太多，蛋糕不够分，交通拥挤，孩子没学上，连医保都没，看病都难。现在是，不赶人，而是定向解决具体问题。

比如交通拥挤就去改变道路规划、提高通行效率，而不是简单粗暴地限号限牌。就医和子女教育也是这样，不是通过设置门槛让大家不看病不上学，而是提高城市医疗、教育的效率和容量。

这当然不是简单的事，也不是短期内就能做到的。但这是对的方向，而且能做这样的方向转折，不容易。

而“组团式、网络化的现代化城市群和都市圈”，是要解决特大城市的容量问题。

北上广深这些城市的土地、教育、医疗资源当然是有限的，但是，长三角城市圈（苏州杭州宁波无锡南京）、京津冀都市圈（天津石家庄保定）以及粤港澳大湾区等等，把核心城市的周边几个城市一起打通，未必不能像东京城市圈、纽约城市圈、伦敦城市圈一样，容纳更多人口和产业。

换句话说，现在很多年轻人可能并不是不愿意进城，而是大城市不愿意他们，小城市的配套（特别是工作机会）又跟不上。如果都市圈打通，很多资源是可以共享的，那在存量发展的蛋糕里也可以挖掘出巨大的增量机会。

所以，与其说是房地产不再加码刺激，不如说是，城市化的发展思路转变了。

未来，北上广州周边的城市，很可能会在土地、户籍各方面，有明显放松，基于大都市圈的城市基建，比如城际快车、高速公路等等，也会有大量新项目上马。

因为说到底，城市要发展，还是要把人留住，而不是粗暴地赶走。

以前日子容易，所以傲慢，现在没这资本了。

说回市场。今天A股整体冲高回落，继续缩量震荡。

截至下午2点半，三大指数全线翻绿，沪指再次跌落到3500点下方。但小盘股比较好，所以全A等权指数涨0.52%。

红利方向暂时回调，银行板块跌了1个点左右。

而几个科技成长方向在利好催化下，获得了轮动资金。比如通信设备和人工智能板块今天继续上涨。消息面上，AMD（超威半导体）宣布重启对华出口AI芯片。这跟昨天英伟达恢复H20芯片出口是一码事。

之所以美国会放行AI芯片出口，是想要拿到我们更多的稀土，这两项谈判是直接挂钩的。

另外，贝森特还透露了一个信息，美国之所以放行，还有很大一部分原因是，中国自己也已经研发出跟英伟达H20同等性能的芯片，所以对这个层级的技术继续封锁也意义不大。

机器人板块今天也继续上涨。昨天宇树王兴兴被安排去了中外记者见面会，这本身就是一种扶持信号，至于他说什么，都已经不太重要了。而今天黄仁勋说，AI的下一波浪潮是机器人，给这个板块又打了一波鸡血。

在市场并没有显著上行动力的时候，注定是存量玩玩。板块轮动还会继续。这种行情，擅长超短线的会很忙，不擅长的躺平也很舒服。

说说其他值得关注的：

1、美联储降息预期又下调了。这是因为，昨晚出炉的美国6月CPI同比增长2.7%，高于市场预期， 美国通胀预期又升温了。 美国30年期国债收益率自6月以来首次升至5%， 美股整体和黄金都跌。不过纳指100昨晚微红，主要是英伟达在利好支撑下护住了。

2、川普可能会在月底推出药品关税。这对我们的原料药（API）出口会有一定的冲击，但不会太大，因为老美还是非常依赖我们的原料药，短期内本土化或者转移替代是不太现实的。

对创新药板块也不会有太大影响，原因之前咱们说过，因为这波创新药行情主要是BD授权驱动，这个属于服务出海，不是商品出海。

老美这波针对药品的关税，最终只能让消费者和他们自己的医保系统承担，后面可能还会有变数。

AH股相关指数技术面走势（仅为技术面现状描述，并非趋势预测）。暂时不变。红利低波和中证银行跌破20日均线，如果下个交易日没有修复，持续下跌，短线可能会进入调整。

风险提示：本文所有内容均不构成任何投资建议，请务必独立判断。市场有风险，投资须谨慎。