南方基金：AI杀回来了？中报期关注哪些板块？

昨天AI板块集体异动，尤其是CPO赛道逆势大涨，除了H20芯片重返中国的消息刺激外，或与AI产业链部分企业中报预告超预期有较大关联。（资料来源：央视新闻，2025.07.15）

到了7月中，A股进入中报预告披露高峰期，市场关于“中报行情”的讨论也越来越多，那么，中报期如何影响市场走势？有哪些板块值得关注？今天我们就来聊一聊。

中报期对市场有哪些影

1、个股波动加大

随着中报预告密集披露，业绩成为左右个股走势的核心变量。无论是业绩显著超预期，还是低于市场预期，都可能引发市场对公司估值的快速调整，导致股价出现剧烈波动。

数据来源：Wind，平均振幅以算术平均值计算，截至2025.07.15

在此阶段，市场交易更加围绕“业绩”展开，投资者面临的个股分化压力显著上升，对基本面研究和行业理解提出更高要求。

2、影响市场整体风险偏好

中报不仅关乎个股走势，也直接影响市场整体的风险偏好和情绪状态。当业绩整体优于预期时，投资者信心回暖，风险偏好有望回升；

反之，如果中报集中反映盈利承压、现金流紧张，市场或再度陷入谨慎观望状态，出现板块轮动加快、结构分化加剧等特征。

从最新的中报披露情况看，A股中报业绩向好率高于去年同期，近60%的上市公司中报预告向好，整体保持了较好的业绩增长。（数据来源：中国基金报，2025.07.14）

3、引导风格切换

随着中报期来临，投资者的关注点也开始从估值博弈、政策预期，逐步回归到盈利能力和基本面表现本身。

在热点主题或者政策驱动的阶段，市场往往更偏好具备想象空间的方向；而到了中报期，基本面成为定价锚点，市场交易逻辑向“盈利兑现”回归。这一阶段，需要投资者聚焦长期逻辑、择优布局、均衡配置。哪些板块值得关注

从已披露的业绩预告来看，部分行业已经展现出明确的改善趋势，不仅盈利能力边际向好，基本面预期也在同步修复。

具体来看，这三个方向或值得留意：

1、券商：流动性改善+政策催化

受益于资本市场交投活跃，上半年券商财富、投行、资管、自营投资等业务全面开花。截至目前，已有23家上市券商发布业绩预告/快报，悉数实现大幅业绩增长，其中不少于9家净利润同比翻番，个别券商净利同比增幅超过1000%。

分析人士指出，二季度市场数据改善，券商中报延续高景气。当下券商板块估值和机构持仓位于低位，稳定币主题催化有望延续，板块机会或值得看好。（资料来源：第一财经，2025.07.14）

2、生物医药：底部修复或初步确立

前期因政策扰动与估值下行而显著调整的生物医药板块，在2025年中报中表现出盈利企稳信号，部分CXO龙头公司实现营收利润双增，重回快速增长轨道。

爱建证券指出，龙头企业业绩率先企稳回升，有望成为行业景气度回暖的领先指标。当下创新药板块热度不减、结构性行情显现，看好中国创新药出海的产业趋势，医药科技的表现或值得期待。（资料来源：爱建证券，2025.07.15）

3、科技成长：AI硬件供应链维持高景气

全球AI算力基建持续推进下，半导体、PCB、光模块等环节部分企业迎来业绩高速增长。综合多家券商研报来看，AI训练与推理需求共振下，各相关产业有望受益。

中信证券认为，AI硬件供应链仍具备较高的投资价值，受益于AI推理集群对ASIC芯片需求增长，光模块和PCB的需求增速还在上修，核心公司估值仍然合理。（以上资料来源：财联社、中信证券，2025.07.14）

简单来说，当前正值中报密集披露期，资金或青睐具备业绩支撑与盈利弹性的核心资产。在此背景下，中证A500指数凭借覆盖市场各个细分领域的龙头公司，成份股基本面优良等特征，或具备较强的中长期配置价值。

值得一提的是，中证A500指数具有较为显著的分红属性，比如中证A500ETF南方正好于今日（7月15日）发放分红，公告的分红方案为10派0.11元。

南南认为，基金公司加大分红力度，有助于强化投资者回报，提振长期持有信心。（资料来源：南方基金产品公告，2025.07.15）