开价172亿元！李书福溢价收回极氪，吉利销量离 “一哥” 仅差21万辆

记者丨焦文娟 编辑丨吴晓宇

7月15日，吉利披露了私有化极氪最新进展。

公告称，吉利控股集团宣布，吉利汽车控股有限公司（以下简称“吉利汽车”）与极氪智能科技有限公司（以下简称“极氪”）正式签署合并协议，吉利汽车将收购其尚未持有的全部极氪股份。

与此同时，极氪股东可选择以现金或置换吉利汽车股份作为对价。

吉利汽车在公告中再次溢价收购，相较于5月7日公告中发布的拟收购价约溢价了超4%。具体来讲，相较于拟收购价每股极氪股份2.57美元或每股美国存托股票25.66美元，吉利在最新协议中又提高了收购价——每股极氪股份2.687美元或每股极氪美国存托股份26.87美元，

私有化极氪后，吉利期待吃下协同效应带来的增长红利。今年上半年，吉利控股集团的新能源渗透率从去年的39%提升至52%，总销量距离“自主一哥”比亚迪缩小，仅差21万辆左右。

李书福溢价收购极氪，好处远不止此。市场认为，此次私有化极氪的时机非常巧妙，恰逢中概股回归热潮，中概股回流政策降低了退市阻力，同时此次交易或将为其他优质资产回归提供借鉴。

此次合并预计将在2025年第四季度完成，届时极氪将从纽约证券交易所退市。

收回极氪，吉利开价172亿元

在吉利7月15日披露的公告中，吉利再次调高了实际收购价。

在5月7日披露的公告中，吉利开出的收购价是每股极氪股份2.57美元或每股美国存托股票25.66美元。按照当时的拟收购价25.66美元/股来计算，吉利收购极氪剩余34.3%的股份则需要花费约23.99亿美元（折合人民币约172亿元）。

而在最新的公告中，吉利汽车称，对于极氪的股东，吉利还提供了现金置换或置换吉利汽车股份的选择。

对于现金置换的股东，吉利此次开出的收购价已经提升至每股极氪股份2.687美元或每股极氪美国存托股份26.87美元现金，相较于5月7日公告中发布的拟收购价溢价了超4%。如果排除私有化信息对股市信息的干扰，目前的收购价已经较5月6日极氪当时的收盘价（22.59美元/股）溢价18.9%。

如果所有股东选择现金置换，吉利汽车集团将需要花费23.99亿美元（约合人民币171.99亿元），相较于拟收购价，吉利多花了不到2亿美元。

如果股东选择置换吉利汽车股份，对吉利汽车来说将省下一大笔钱，毕竟吉利汽车账上的现金总额或隐有压力。根据吉利汽车的财报，截至2025年3月31日，吉利汽车账上现金储备为352亿元人民币，为比亚迪同期的三分之一左右，与去年四季度相比减少了约78亿元。

对极氪股东来说，根据公告披露的信息，每股极氪（NYSE：ZK）股份可置换1.23股吉利汽车（0175.HK）股份，或每股极氪美国存托股份可置换12.3股吉利汽车股份。

无论怎么计算，目前吉利给出的收购价也是相当有诚意，吉利汽车要把极氪纳入囊中的决心可见一斑。

图源：吉利汽车公告

吉利还在公告中指出，若未在2025年12月31日前完成，或股东会未通过，交易可能终止。但这个变数并不大，2010年，吉利并购沃尔沃的案例堪称经典的“蛇吞象”。

不过，今年一季度，极氪依旧亏损了7.63亿元，同比减少60.2%，若合并落地，极氪仍需要靠吉利输血，才能加速盈利。

持股极氪约76%，李书福是最大股东

公告中，吉利还披露了目前极氪的核心股东背景，并且精确到个人信托架构，包括李书福、桂生悦、安聪慧、淦家阅等吉利系高管在内的高层都是极氪的核心股东。

前三大股东分别为：李书福通过GAGK和GHGK持股极氪，Wind数据显示，目前李书福个人持股约76.75%；安聪慧通过ACH Technology持股极氪约2.7%左右的股份；桂生悦则通过GSY Technology持股极氪......吉利通过列出所有高管持股，暗示私有化阻力极小，只不过将原属于吉利体系内的资产纳入吉利。

从合规程序上来说，吉利还在为此次私有化规避可能的监管风险。根据港股交易规则，吉利汽车从特定股东手中收购极氪股份时，因上述股东与吉利存在“关联关系”，这些“关联交易”必须经独立股东批准。

接近吉利的知情人士向《21汽车·一见Auto》分析，此次私有化对吉利和极氪股东双方都是“双赢选择”。

一方面，极氪股东能借此获得流动性选择权，即置换现金或吉利汽车股份，若置换成吉利汽车股份，原极氪股东也能分享整合后吉利汽车的增长红利；另一方面，吉利汽车股东能够分享极氪汽车资产以及整合带来的红利。

于吉利汽车本身而言，极氪私有化完成后，吉利汽车从大股东迈向全资控股，在资本市场关系更加明晰。在企业经营内部，吉利与极氪将继续推进内部整合，包括人事变动、组织架构变动等一系列事宜。

角逐“一哥之战”，谁能笑到最后？

从去年10月开始，吉利控股内部的整合步伐大步迈进，私有化极氪是吉利发展史上堪当浓墨重彩的一笔。

通过整合，李书福的愿景是“希望把吉利的竞争力和战斗力提升到一个新的阶段。”

如今，整合已初见成效。7月14日，吉利控股公布了最新销量数据，2025年上半年，吉利控股集团总销量193.2万辆，同比增长30%；其中新能源销量100.1万辆，同比增长73%，新能源渗透率已经达到52%。

具体来说，吉利汽车控股有限公司（10175.HK）上半年销量达140.9万辆，同比增长47%，新能源（含吉利、领克、极氪）总销量72.5万辆，同比增长126%，新能源渗透率也达到了51.4%。

在上半年的销量排行中，吉利控股的销量仅次于比亚迪（214.6万辆）和上汽集团（205.3万辆），距离“自主一哥”比亚迪仅差21万辆左右。吉利还将销量目标从原来的271万辆增至300万辆。

2017年，吉利超越长城，以124.7万辆销量成绩拿下当年的“自主一哥”。如今，吉利要把“自主一哥”的名头抢回来，私有化极氪是不可或缺的一步。

随着吉利汽车的进一步扩容，吉利体系内的产品线将进一步明晰。据此前信息，两大集团合并后，吉利汽车的四大乘用车品牌也逐步成形：

• 极氪定位为全球豪华科技品牌，主打豪华、极致、科技；

• 领克定位为全球新能源高端品牌，主打潮流、运动、个性；

• 吉利银河定位主流新能源品牌，主打高价值；

• 中国星定位主流燃油品牌，主打节能化、智能化
  

整合带来的协同效应也将使吉利受益。极氪科技集团CEO安聪慧此前曾公开表示：“品牌整合不仅能够更好的链接用户，更是为了协同车型的规划技术路线，优化产业链布局，不断降本增效来提升企业的竞争意识。”

在今年5月的吉利一季度财报业绩会上，现吉利控股集团CEO李东辉表示，吉利合并极氪后，经吉利内部测算，研发环节每年可节省数十亿元；联合采购方面，去年已在原预算基础上额外节省几十亿元。此外，在制造、人力、财务、法务等管理部门的协同中，预计管理费用和营销费用将有所降低。

厘清完资源内耗、产品打架问题后，借助“一个吉利”的助力，如今的吉利已站在新一轮竞争周期的起跑线上。

你看好吉利回收极氪吗？会考虑买吉利的车不？

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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑丨刘雪莹

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