印度IPO市场火爆，资金却正流出股市！风险仍在“潜伏”……

得益于降息政策的推动以及国内股票需求的强劲增长，印度今年以来新股上市融资额已达到历史同期最高水平。

近日，迪罗基（Dealogic）公布的数据显示，今年以来，印度IPO融资额已达67亿美元，较去年同期的54亿美元实现增长，在全球IPO市场中依旧稳居第二。2024年，印度IPO市场曾创下历史最佳表现，全年融资额达205亿美元，仅次于美国。

7月14日，标准普尔全球市场情报发布的报告显示，印度国家证券交易所（NSE）已成为2025年上半年IPO融资额全球第四大交易所。

不过，在全球经济不确定性犹存、贸易紧张局势持续升级的大环境下，印度未来仍面临潜在风险。

IPO市场复苏

根据标准普尔全球市场情报发布的报告，过去6个月，NSE通过IPO筹集了55.1亿美元，占全球IPO融资总额619.5亿美元的8.9%。全球IPO排行榜前三名分别是纳斯达克全球市场、纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克全球精选市场，这三家交易所同期共筹集了289.5亿美元。

埃克斯资本（Axis Capital）指出，印度IPO市场的储备项目异常充足。该公司透露，目前已有71家企业获得印度证券交易委员会（SEBI）的上市批准，另有77家企业正处于审批流程中；此外，还有80余家公司已启动保密的预申报程序。这些IPO候选企业涵盖工业、房地产、医疗健康、建筑等多个行业，充分反映出印度经济的活力。

杰富瑞印度股权资本市场负责人吉比·雅各布（Jibi Jacob）预计年底前将有50多宗IPO登陆市场。在经历了相对平淡的年初之后，印度企业可能在2025年下半年通过IPO融资180亿美元，较上半年的53亿美元激增约2.4倍。

据印度媒体报道，塔塔资本（Tata Capital Ltd）计划募资20亿美元，以及ICICI保诚资管计划募资最多12亿美元，均将成为焦点。此外，印度国家证券托管、LG电子印度、电商平台Meesho与眼镜制造商Lenskart Solutions等公司亦计划上市，涵盖资产管理、金融基础设施及消费品等众多领域。

汇丰印度投资银行部联席主管兰维尔・达夫达（Ranvir Davda）表示，尽管当前整体环境偶尔会限制IPO的发行窗口期，但那些治理完善、模式独特的企业依然持续吸引着大量关注。

此外，JM金融副董事长兼董事总经理维沙尔・坎帕尼（Vishal Kampani）指出，印度IPO的定价权平衡已从外国投资者转向本土参与者。这一变化表明印度资本市场正不断深化，本土投资者群体的信心也日益增强。

Equirus投资银行部董事总经理兼主管巴韦什·沙阿（Bhavesh Shah）表示：“与今年迄今为止的表现相比，我们预计未来几个月将是印度IPO市场表现最好的时期。”

不确定性仍存

作为全球第五大经济体，印度经济的持续增长推动了国内投资者财富规模的扩大。2024年，得益于国内投资者资金的大量涌入，印度IPO市场创下历史最佳表现，全年融资额达205亿美元。

当前，印度IPO市场的复苏正伴随着二级市场情绪的改善。今年早些时候，印度国家证券交易所Nifty 50指数遭遇30年来持续时间最长的月度下跌，主要原因是关税相关不确定性引发外国资本外流。不过，该指数自2025年年初至今累计上涨超5%。

6月6日，印度央行将基准利率大幅下调50个基点，从6%降至5.5%。这是该行自2月以来连续第三次降息，目前利率水平已降至2022年8月以来的最低水平，印度股市随后大幅拉升。

过去二十余年，印度股市表现亮眼。印度孟买30指数自2003年5月的3180点起步，截至目前已攀升至82000点以上，累计涨幅超过25倍。

即便在全球宏观经济不确定性犹存的背景下，印度股市仍展现出显著韧性，这为IPO市场营造了稳定环境，也进一步增强了企业启动上市计划的信心。

不过分析指出，关税相关不确定性及第一季度财报季前的谨慎情绪压制印度股市表现，市场需更多IPO活动的提振与持续稳定的股票收益来确认结构性转变的到来。过去一周，Nifty 50和孟买30指数跌幅均超1%。

当前，MSCI印度指数市盈率已接近23倍，在全球主要市场中处于较高水平。高估值往往意味着投资风险的累积，一旦市场情绪发生转向，股价或将面临较大的回调压力。

从资金动向来看，2025年以来，全球基金已减持近90亿美元印度股票。若这一趋势延续，印度股市或将迎来自1999年以来首次连续两年出现年度资金流出的局面。