稳定币概念股行情启动，各家机构研判前途不明朗

文｜《投资者网》谢莹洁

美股稳定币的代表公司Circle上市7天累计涨幅超4倍，点燃了稳定币赛道。

香港稳定币牌照将于8月1日接受申请，预计今年内批出首批牌照，市场继续热炒概念股。其中，公告称将与合作伙伴战略探索离岸人民币稳定币应用场景的金涌投资（01328.HK），7月8日盘中股价一度涨超650%，创下近年来罕见涨幅。

天风证券预测，2025年2月全球稳定币供应量将达2140亿美元；花旗指出，2030年市场规模或达1.6-3.7万亿美元。

稳定币概念"点火"

在加密货币领域，稳定币作为一类特殊存在，正逐渐成为连接传统金融与加密生态的关键桥梁。

近日，香港股市因稳定币概念的兴起而掀起波澜，多只个股出现显著上涨，其中金涌投资的表现尤为引人注目。此前宣布与AnchorX达成战略合作框架协议，计划探索在跨境支付、稳定币应用场景扩展、数字资产交易与管理，以及区块链技术和金融机构投资等领域的合作。

AnchorX是一家亚洲领先的数字货币解决方案提供商，已获得哈萨克斯坦金融监管机构颁发的数字资产相关货币服务牌照，专注于发行与法定货币挂钩的稳定币。其发行的AxCNH稳定币与离岸人民币1:1挂钩，利用分布式账本技术和增强的网络安全措施，独立于传统国际支付网络运行，降低交易成本，实现全天候全球即时结算。

稳定币指价值锚定各类法币、虚拟加密货币、商品等资产的虚拟加密货币。目前，稳定币主流挂钩美元，主要在加密货币交易所交易和清算。

稳定币转账相对欧美传统银行有着更高的效率，尤其是跨境支付方面。相比传统的银行电汇需要数天才能完成，稳定币的转账交易往往只需要几分钟就能完成，且稳定币的转账费用较低。

伴随技术升级与金融机构融入产业链，稳定币应用场景已拓展至跨境支付和日常消费。从市场规模来看，稳定币发行规模超2500亿美元，发行币种超250种，2024年交易量达27.6万亿美元，超越Visa与Mastercard交易量总和。目前超过三分之二的加密货币交易以稳定币形式完成。

投资者亦需警惕短期炒作风险。韩国央行警告称，稳定币的采用可能会阻碍有效的货币政策。 国际清算银行(BIS)表示，稳定币前途"不明"。

以金涌投资为例，在此次股价异常波动之前，其股价长期低迷，流动性极差，经常出现无成交量的交易日。业内人士提醒，该股票短期内被过度炒作，追高存在较大风险。因此，投资者在参与此类概念股时，应充分考虑监管政策的不确定性、储备资产的安全性和流动性风险，以及技术安全和系统性风险。

在此背景下，全球稳定币监管框架正在加速形成，新加坡、韩国等地区也在考虑稳定币立法，合规性将成为市场准入的核心要求。稳定币的应用场景已从跨境支付扩展至资产代币化（RWA），核心价值在于释放流动性和提升结算效率。随着电商巨头和零售巨头加速布局稳定币，预计新金融基础设施的建设和行业生态系统的发展将加速，相关产业链的上市公司有望持续受益。

稳定币发牌制度

香港《稳定币条例》将于8月1日生效，香港金管局将于同日起开始接收稳定币发行人牌照的申请。

香港财经事务及库务局局长许正宇表示，香港金融管理局正在就监管指引的实施进行市场咨询，预计本月内发布，内容将涉及反洗钱等相关要求。他还指出，获批的稳定币牌照数量将控制在个位数，希望在法规生效后接收申请，并于年内发出牌照。

国泰君安国际（01788.HK）成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商。消息一出，国泰君安国际股价，创下近10年来新高。

香港自2023年1月底提出建立规管稳定币的发牌制度，至2025年5月30日《稳定币条例》完成立法程序刊宪，历时不足两年半，创下全球稳定币监管立法最快纪录。

《稳定币条例》的实施，意味着任何人如果在香港发行法币稳定币、在香港以外地区发行宣称与港元价值挂钩的法币稳定币，或向香港公众人士积极推广其法币稳定币发行业务，都必须向香港金管局申领牌照。

国泰海通证券表示，稳定币未来规模有望达到3.5万亿美元。通过加密资产、跨境支付、日常消费支付、传统资本市场四大场景测算：加密资产领域，随加密货币市场中性10%增速扩容，稳定币按8.22%占比，2030年达3633亿美元；跨境支付依托区块链优势，假设20%市场份额，需求2.9万亿美元；日常消费支付10%份额，1216亿美元；传统资本市场代币化中性情景下，稳定币需求1333亿美元。

花旗银行预测，2030年稳定币的总流通供应量在不同情形下可能增长至1.6万亿美元至3.7万亿美元，预计稳定币供应仍将以美元计价为主（约90%），而非美国家则会推动本国的CBDC发展。

尽管长期有潜力，"但机会仍处于早期阶段，关于时间节点和终端用户接纳情况的可见性有限，"花旗分析师在近期报告中写道。他们给予稳定币概念股Kakaopay"卖出"评级，认为"估值已被高估"。

国际清算银行近日发布年度报告阐述稳定币三大缺陷，即缺乏像央行货币那样的国家信用背书、缺乏针对非法使用的足够的防范措施、没有生成贷款的资金灵活性。

总的来看，稳定币作为新兴行业，未来发展潜力巨大。随着香港监管框架的落地和全球监管环境的逐步明朗，稳定币市场有望迎来爆发式增长。投资者应关注香港虚拟资产牌照升级的进展，以及稳定币核心应用场景RWA的投资机会。（思维财经出品）■