短期波动加大！中信：当下是增配港股的时机！周末要点都在这了...

7月13日，各大券商又开始了一周研判，看看各大券商核心观点，以及下周重点配置哪些板块？

中信证券：港股当前的估值洼地特征又显现出来，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。我们判断当下是增配港股的时机，A股的有色、 AI硬件 、创新药、游戏和军工板块则将继续轮动，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复。

中信建投：贸易战缓和，有色持续走牛，金属新材料迎来长期增长趋势。未来重点关注：（1）AI新材料包括磁材等：技术全球领先，竞争格局优异，长期产业趋势确定；（2）贵金属（黄金、白银）：美元信用体系重构未结束，震荡上行趋势不改；（3）工业金属（铜、铝）：中美博弈阶段性缓和，需求韧性（新能源+电网投资）叠加供给瓶颈，价格中枢有望继续抬升；（4）战略小金属：新质生产力需求爆发（如钼用于高温合金、镓锗用于半导体、稀土用于永磁电机），供给刚性下价格弹性显著；（5）稀土磁材：地缘冲突强化战略金属定位，戴维斯双击凸显板块投资价值。

中金公司：“反内卷”政策有望加速行业去产能进程，带动盈利及市场表现改善，处于供给出清前期的行业或具有更大的改善空间。目前“反内卷”政策重点领域钢铁、水泥、新能源汽车、锂电池等供给侧出清已较为充分，需求侧提振及改善行业无序竞争或为未来主要影响因素；光伏设备、风电设备、基础化工等仍待供给侧进一步改善。

东方财富：本周上证指数收盘站上3500点，我们认为市场流动性与范式和14-15年疯牛存在一定差异，中期大概率维持震荡慢牛态势，经历了4月7月关税冲击以来的三个多月上升行情，短期海外不确定性上升，出现一个阶段的震荡也属合理，不宜过于亢奋。

结构上可以把握高低切，关注中报超预期和潜在受益反内卷的方向，如果市场出现明显回调，可以更积极进取。当前行业关注：光伏设备、电池、乘用车、钢铁、玻纤、创新药/CXO，光模块/PCB等，同时中期还关注半导体/国产算力等。

华泰策略：短期波动加大，反内卷等政策下ROE企稳回升的能见度进一步上升，行情向上突破后回踩或打开中期空间。配置上，战术上维持哑铃配置，进攻端关注风电、关注风电、游戏、通信设备、小金属等，防御端关注保险、农业等；战略上继续看好大金融、创新药、军工以及A50为代表的核心资产。

下面简单梳理下周末要点：

1）险资长周期考核新规出台。 在机构看来，保 险 资金来源稳定，偿付周期长，长周期考核机制建立后，将不惧市场短期波动，敢于加大A股投资比例，并保持相对稳定，能通过长期投资获取可观回报。同时，保 险 资金投资行为的稳定，也将有效提高资本市场内在稳定性，降低市场波动，对引导保 险 资金入市、维护市场稳定有重要意义。

2）外卖大战继续，0元购、满减18.8元继续，恒生科技有望继续承压，但餐饮、奶茶等消费股可能继续看高一线。比如，蜜雪、茶百道、古茗以及餐饮等消费股。

3）科创成长层明确细节， 存量32家未盈利企业将自指引发布实施之日起进入科创成长层 ，新注册的未盈利企业将自上市之日起进入。

股票简称后增加了特殊标识“U”。 对新注册科创成长层股票添加标签“成”，提示信息为“新注册科创成长层股票”；对存量科创成长层股票添加标签“成1”，提示信息为“存量科创成长层股票”

科创成长层公司符合下列条件之一的，上交所将其调出科创成长层： （一）最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元；（二）最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

4）7月12日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发布致墨西哥总统辛鲍姆和欧盟委员会主席冯德莱恩的信件，宣布 自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品分别征收30%的关税。

周六，欧盟委员会主席冯德莱恩在声明中表示，美国对欧盟出口征收30%的关税将扰乱重要的跨大西洋供应链，损害大西洋两岸的企业及消费者的利益。欧盟始终优先考虑通过谈判解决问题。

本次川普升级贸易战，不利于全球股市，或对股市产生扰动。