美国升级关税攻势

在“对等关税”暂缓期到期之际，特朗普政府密集升级关税攻势。

7月7日及10日连续抛出三轮关税清单：第一轮将对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税；第二轮将对菲律宾、巴西等8个国家的进口产品征收20%至50%不等的关税；第三轮将对加拿大进口的商品征收35%关税，并计划对未接到关税函的国家征收15%或20%的“统一关税”。

值得注意的是，在公布首轮清单的当天，特朗普签署行政令，将“对等关税”暂缓期延长至8月1日。

然而，攻势远不止于此。特朗普政府同时宣布，自8月1日起对所有进口铜征收高达50%的统一关税。此举瞬间引发大宗商品市场震荡，纽约铜期货价格创下单日飙升17%的历史纪录。

分析指出，美国一系列密集、高强度的关税行动，将全球贸易体系与金融市场再次推入新一轮严峻考验期。

乱挥“关税大棒”

特朗普近期连续升级关税威胁，针对特定国家形成“精确打击梯队”。

根据其于7月7日在社交媒体上陆续发布的信函，日本、韩国、马来西亚、突尼斯和哈萨克斯坦将被征收25%的关税；南非和波黑面临30%的关税；印尼32%；塞尔维亚和孟加拉国35%；泰国和柬埔寨36%；老挝和缅甸则高达40%。

在给日韩领导人的信中，特朗普甚至直言25%的税率“远低于消除贸易逆差所需的水平”，暗示未来关税可能进一步提高。他还警告称，如果日韩两国以提高关税作为回应，美国也将在25%的基础上再提高同等额度的关税。

7日，特朗普还签署了行政令，延长“对等关税”90天暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。

紧接着在7月9日，特朗普又将关税矛头转向8个国家，其中，巴西以50%的税率高居榜首；菲律宾为20%；文莱和摩尔多瓦为25%；阿尔及利亚、伊拉克、利比亚和斯里兰卡则为30%。

7月10日，特朗普宣布，将自8月1日起，对自加拿大进口的商品征收35%关税，对未收到关税函的国家征收15%—20%的“统一关税”。

景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对《国际金融报》记者分析指出，最新的暂缓期延长为美国与各国进一步谈判敞开了大门。在收到关税信函的国家中，日本和韩国是对美出口最多的国家，出口总额分别为1480亿美元和1315亿美元，且两国均面临显著的国内政治阻力，使得达成贸易协议尤为困难。

而谈判窗口期正迅速收窄。特朗普于7月8日凌晨在社交媒体发文明确强调，8月1日将如期启动关税措施，“不会再改时间”。这一强硬表态不仅收紧了此前白宫经济团队释放的谈判尚有回旋余地的信号，也为所有仍在博弈的贸易伙伴设下了不容置疑的最后通牒。

面对压力，主要贸易伙伴反应强烈且立场坚定。

日本首相石破茂在8日表示，对美国再度提高关税感到“非常遗憾”，已指示相关阁僚在8月1日前继续谈判，寻求达成维护国家利益的协议。他解释称，日美多轮谈判未果的原因是“日本政府不愿轻易妥协，该要求的必须要求，该保护的必须保护，持续进行了强硬磋商”。

另据《日本经济新闻》报道，石破茂10日在一档电视节目上表示，在安全保障和能源等领域，日本“必须要摆脱对美国的依赖，追求独立自主”。

负责谈判的日本经济再生大臣赤泽亮正更明确表示，若日美不能就汽车关税达成一致，则贸易协议毫无意义，并强调日本没有最后期限，不会牺牲农业利益换取早日达成协议。

韩国产业通商资源部8日发表声明指出，新政府上台后虽在短时间内根据国家利益优先原则与美方进行了密集谈判，但仍不足以就所有议题达成共识。

被征收最高50%关税的巴西反应尤为激烈。巴西总统卢拉对此回应，巴西不会接受被任何人控制，将根据巴西经济对等法案，对任何单方面提高关税的措施加以反制。

此前，卢拉在金砖国家领导人会晤后的记者会上已批评特朗普在社交媒体上威胁他国的行为“非常错误且非常不负责任”，强调“我们不需要一个皇帝”，美方无权对其他国家的自主选择指手画脚。他警告，“如果美国对其他国家加征关税，那么其他国家也可以对等地对美国加征关税。”

7月10日，卢拉再次强硬表态，将与美国进行关税谈判，若无效将对等反制。

当地时间7月10日晚，加拿大总理卡尼也回应称，将在与美国的谈判中，继续捍卫加拿大工人和企业的利益，并努力在截止日期前达成协议。他还表示将加强与世界各地贸易伙伴的关系，以应对美方关税威胁。

尽管作为美国盟友的欧盟未出现在这两次信函中，但欧盟方面正加速与美方磋商。欧盟委员会主席冯德莱恩明确表态，希望达成“有保障的协议”，同时也表示必要时会准备反制。

德国之声网站7日报道称，欧盟是面临美国关税威胁风险最高的经济体之一，若双方无法在8月1日前达成协议，欧盟输美商品的关税可能飙升至50%。

铜成“新战场”

除针对特定国家的关税措施外，特朗普于7月9日宣布，将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。这一决定是对今年2月特朗普依据《1962年贸易扩展法》第232条启动的铜进口国家安全调查的后续行动。

铜作为现代工业的关键金属，广泛应用于电动汽车、可再生能源、智能电网及国防设备。美国长期面临国内铜供给不足的问题，高度依赖进口。

美国地质调查局数据显示，2024年美国铜消费量的45%依赖进口，这与上世纪90年代近乎零依赖的状况形成巨大反差。更令美国政府担忧的是，随着人工智能和清洁能源技术的爆发式增长，高盛预测，到2030年全球铜需求将激增40%。而美国本土冶炼产能仅占全球的3%，远落后于中国（50%），加剧了供应安全的焦虑。

特朗普对铜征收高额关税，旨在推动国内供应回流，增强产业自主权，并借此增加财政收入。此举是继铝和钢材关税之后，美国对关键工业原材料征收的又一轮进口税。消息公布后，美国铜期货价格应声暴涨17%，创下历史新高。

然而，分析普遍认为此举可能对美国制造业造成沉重打击。

彭博社指出，美国工厂购买的近一半铜依赖海外供应商。数月来，纽约商品交易所铜价持续上涨已导致美国制造商投入成本飙升，远高于其国际竞争对手的采购成本。此次加征关税将进一步加剧这一困境。

摩根大通警告，高关税可能导致美国在未来4至5个月进入“去库存周期”，促使智利等主要供应国的铜材转向亚洲市场，反而加剧全球铜价的结构性失衡。

值得关注的是，铜关税仅是特朗普政府扩大关税范围的一部分。特朗普在7月8日表示，可能对外国制造的药品征收高达200%的新关税。不过他指出，这项关税可能不会立即生效，目的是为制药企业将生产转移至美国留出时间。其宣称的目标是将药品供应链转回美国，减少对外依赖，保障供应安全与质量可控，同时降低药品价格以减轻民众医疗负担。

但现实挑战巨大。美国食品药品监督管理局（FDA）数据显示，87%的基础药物活性成分完全依赖海外输入。据投资银行Leerink Part?鄄ners测算，若药品关税落地，癌症患者的年治疗费用可能突破百万美元，普通处方药价格将达到经合组织（OECD）国家平均水平的3倍以上。

尽管跨国药企如赛诺菲已宣布200亿美元的美国投资计划，但行业普遍认为，在一年内重建数十年形成的全球供应链网络几乎不可能。

金融市场连锁反应

特朗普的关税政策已引发全球市场连锁反应。在宣布对进口铜征收50%的关税后，美国纽约商品交易所铜期货价格一度飙升17%，创下历史新高及单日最大涨幅纪录。与之形成鲜明对比的是，伦敦金属交易所铜期货价格出现下跌。这一政策导致全球铜市场陷入混乱，定价机制受到显著冲击。

市场分析认为，美国市场因关税导致供应趋紧的预期推高了纽约铜价，而其他地区供应相对充足的预期则对伦敦铜价形成压制。高盛在报告中进一步指出，铜关税可能导致“双轨制价格”格局，预计美国境内铜价将比国际基准价高出约45%，这将显著增加美国电缆制造商、空调企业等下游商户的生产成本。

频繁调整的关税政策加剧了金融市场的不确定性。7月7日，特朗普公布针对多国关税信函后，美国三大股指应声下跌。当日，道琼斯工业平均指数收盘下跌422.17点，跌幅0.94%；标准普尔500指数收跌0.79%；纳斯达克综合指数收跌0.92%。

投资者担忧，新一轮关税将重演2018年的市场剧震情景，再次扰乱全球供应链，并对消费品价格及企业利润率构成挤压。

嘉信理财集团（Charles Schwab）首席投资策略师利兹·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）警告称，若特朗普政府最终实施超出市场预期的高关税，市场恐将再度陷入恐慌。

面对政策不确定性，投资者正积极调整资产配置策略。全球金融咨询公司deVere首席执行官奈杰尔·格林表示：“等待确定性不是策略。投资者越来越倾向于避免过度集中于美国相关资产，并增加对亚洲、拉丁美洲和中东等积极对冲美国关税压力地区的敞口。”

赵耀庭对此补充分析指出，尽管地缘政治紧张和贸易纷争持续，亚洲新兴市场今年表现依然稳健。他认为，即使美国最终对亚洲国家征收更高关税，该地区似乎已具备更强的抵御能力。赵耀庭特别强调，美元走弱的态势应能为亚洲各国央行提供更大的政策空间，使其能够放宽政策以支持本国经济，而无需过度担忧本币贬值风险。