中国经济的断舍离：该出手时就出手

如何走出产能过剩的周期，有两个方向上的选择。

一种选择是无损去产能。

过去五年，一直是通过货币工具和财政工具两大宏观调节工具，无限弹药，刺激消费，就中国目前的情况而言，这可以说是以消费之不足去奉生产之有余，从上半年的数据看，不达预期。几乎所有的核心指数都在下行；特别是直接关系到民生的两大命门：股市与楼市。两市都是今年政策的重中之重，股市3674成为年内无法跨越的高点，楼市所有的指标都在下降，只有地方财政土地出让金同比大涨，十分扭曲；所有这些都预示着一个冬天的童话到来了。

另一种选择是产能出清。

产能大比例出清意味着大萧条，一般地说市场会通过价格体系信号自动作出调节，比如房地产，只要价格在下行，二手房库存在增加，开发商根本不赚钱，就不会继续投资，供应端就会自行斩断，寻找新的供求平衡点，不需要任何行政性指令，但是，中国不同，中国是土地财政，土地财产的本质是地方财政一半的支出要依赖全民所有制名义下的地租，否则就无法正常运转，而中国的市场经济本质上是财政主导下的市场经济，它趴下了，整个市场也趴下了，所以出现了逆行，楼市一个劲地下行，而供应端明明有几十亿平方米的待建面积，还是一年三轮土拍不止，土地价格已经不封顶了，继续上涨。

楼市的本质可以推导到整体经济，明明产能过剩，但财政主导的市场经济“第一原理”永远是补财政之不足，为了保证地方税收，各地方都在阻止市场调节，企图通过凯恩斯的挖坑原理阻止GDP的滑落，这本身就与去产能相背，一边在刺激消费，一边在扩大产能，这就是为什么努力了五年，生产者价格指数却向下滑行了32个月，这种非市场化的干预无论如何也走不下去了。

七月的头等大事是政策直接下刀子了，开启了政策性产能出清的节奏。

办公室精英直接下行政指令，以行政干预破解非市场化干预的难局，规定过剩产能的出清比例，不清也得清，让地方自己做选择，割哪块肉，是一刀切，还是那些一直在亏损中扩张的国企，一些企业破产，一部分工人失业，将在所难免。

为什么在这样的时间点上做选择？

原因当然很多，各类自媒体都在谈，但我想说的是关税战。

从越南与美国达成的协议看，最终还是特朗普的对等原则，中国要想守住出口的份额，就必须增加美国的进口，双方重建贸易帕累托，这很重要，因为没有外需补内需，依靠国内市场无法走出通缩周期，那么，基于关税战的背景，中国是通过主动去产能，做了一个互动性的表态，将逐渐增加美国进口，同时保证中国核心商品的出口，这本质上是一种结构性优化。

而所谓的统一超大市场，并不是要做一个闭环的防御性城堡经济，重点在统一，对地方产能的逆火做清理，体制性的问题无论在哪一方面都会有一个悖论，绝对的指令与地方藩镇同在。强调统一的潜台词就是让各地方承担去产能责任。

总之，中国经济的断舍离，痛并生存着，希望能避免出现系统性风险。