半年产销数据出炉，长城汽车为何垫底？

7月10日，中国汽车工业协会发布产销数据。上半年，国内汽车产销量均超过1500万辆，同比均实现10%以上较高增长。其中，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。

从主要车企销售数据看，比亚迪、上汽集团、吉利汽车、长安汽车、奇瑞集团销量均突破百万辆，其中比亚迪、上汽集团两家车企销售突破200万辆，长城汽车销量仅为56.98万辆，排名垫底。

从增速看，吉利汽车增速最高，同比增长47%，而长城汽车仅增长1.81%，增速显著低于全国平均水平。

长城汽车欧拉品牌上半年销量腰斩，坦克品牌销量为10.37万台，同比下降10.67%，相较于去年同期99%的同比增速大幅下滑。

坦克是长城的主力品牌，整体定价高，盈利能力强，是长城的冲击高端的主要品牌之一。

作为定位越野的品牌，近年来竞争激烈，之前有北汽旗下的越野品牌，之后又有方程豹系列。比亚迪旗下方程豹品牌依托DMO超级混动越野平台，推出豹5、豹8等车型，凭借性价比优势快速抢占市场。从销量来看，方程豹上半年累计销售60746台，同比增长2.0%，显然抢走了长城的越野市场。

虽然销量增长乏力，但长城汽车在营销投入方面仍不遗余力。从A股上市车企一季度销售费用来看，比亚迪、长安汽车、上汽集团等销售费用均有下滑，长城汽车、北汽蓝谷是销售费用同比增长的两家车企，其中长城汽车增幅高达34.57%，排在第一位。

从股价表现来看，截至7月10日，A股长城汽车跌幅在17%左右，与之相对应的是，小鹏汽车-W、吉利汽车、理想汽车-W、比亚迪（A股）等年内汽车销量较好的公司，均大幅上涨，其中小鹏汽车-W涨幅甚至超40%。

从现金流来看，长城汽车一季度经营性净现金流出近90亿元，比亚迪一季度经营性净现金流入85.8亿元。一季度末长城汽车现金及等价物余额为286亿元，低于比亚迪、上汽集团、长安汽车、广汽集团等主要车企。

从偿债能力来看，从货币资金/短期债务（短期借款+应付票据+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债）比值来看，长城汽车该指标仅为0.63，在A股各主要车企排名倒数，显示公司短期债务的偿债压力较高，比亚迪、长安汽车、广汽集团、上汽集团等该比值均大于1，显示在手现金能覆盖短期债务。