私募大佬赵令欢押注稳定币，旗下公司股价暴涨后急跌｜跨境支付观察

本报（chinatimes.net.cn）记者付乐 北京报道

由私募“老兵”赵令欢坐镇的金涌投资，近日因稳定币业务引发资本热捧。

7月8日港股金涌投资盘中涨超650%，不过第二天盘中跌超46%。7月10日，截至港股收盘，金涌投资上涨12.68%。在业内看来，金涌投资此次暴涨也与其即将发行稳定币有关。

连日来，稳定币概念股被轮番热炒。博通分析金融行业资深分析师王蓬博对《华夏时报》记者表示，这可能是对未来发展预期的预测，但真正哪几家能跑出来，获取长期收益，目前尚未可知。这也不意味着稳定币能够替代现有的支付体系。

“稳定币的合规运营需适配反洗钱、储备审计等监管要求，也可以推动相关金融科技企业订单增长。但必须指出的是，稳定币的规模和国内支付行业动辄百万亿元的交易规模不能相提并论，对应产业链的市场盈利和利润预期也会小很多。”王蓬博称。

将发行稳定币

7月7日，金涌投资发布公告称，公司与AnchorX于2025年7月4日订立了一份战略合作框架备忘录。AnchorX利用分布式账本技术和强化的网络安全措施，发行1：1挂钩离岸人民币的稳定币AxCNH。

“AxCNH作为稳定币，将独立于传统国际支付网络运行，降低对美元和SWIFT系统的依赖，减少交易成本，并实现全天候全球即时结算。”公告称。

公告还称，AxCNH将有助于离岸人民币更有效地流通到海外，扩大人民币在海外用户中的应用场景，提升离岸人民币的国际认可度和接受度，加速人民币国际化进程。

根据战略合作备忘录，公司与AnchorX将在跨境支付与贸易、稳定币应用场景拓展、数字资产交易与管理、投资于区块链技术与金融科技领域等方面探索潜在合作。

金涌投资认为，战略合作若能实现，将为金涌投资提供多元化投资组合的契机，有助于公司把握加密货币市场的高增长潜力，支持传统金融与新兴Web3世界的链接，提升市场影响力和竞争力。此外，公司将探索在AnchorX的潜在投资机会。

AnchorX是亚洲一家数字货币解决方案提供商，具备哈萨克斯坦金融监管机构颁发的相关牌照，允许其从事数字资产相关的货币服务，特别是法定货币挂钩稳定币相关业务。

金涌投资是弘毅投资旗下的海外对冲基金管理平台，其总部在香港。天眼查显示，金涌投资成立于2007年，员工人数24人。

从财务数据来看，金涌投资的盈利状况起伏较大。年报显示，2021年、2022年金涌投资均处于亏损状态，2024年度利润为67,366千港元，同比增长45.21%。

背后资本显现

在金涌投资背后，是私募“老兵”赵令欢，其在投资领域颇有影响力。

金涌投资官网显示，赵令欢是弘毅投资董事长、总裁，金涌投资董事局主席。赵令欢在官网写道，金涌秉承弘毅“智汇资本、创造价值”的核心理念，立足香港，使命是将全球资本与中国市场对接、将中国资本与全球市场对接。

公开资料显示，赵令欢毕业于南京大学物理系，之后获美国北伊利诺大学电子工程硕士和物理学双硕士学位，美国西北大学凯洛格商学院管理学硕士学位。

赵令欢曾在多家上市公司担任高管，包括担任联想控股的非执行董事、中国玻璃控股的非执行董事，以及百福控股的执行董事及董事会主席等。他还曾担任上海锦江国际酒店股份有限公司、新奥天然气、先声药业等公司的非执行董事。

2003年，赵令欢创立弘毅投资。在私募股权投资方面，弘毅投资共管理14只基金，管理资金规模超过680亿元人民币。

公开资料显示，弘毅投资以并购投资为主要模式，专长在于国企改制和跨境并购，早年参与的国企改制项目包括中国玻璃、石药集团、中联重科等，近年来还参与了中粮资本、中联环卫等项目。此外，弘毅投资还投资过环球恐龙园、优扬传媒、毅德控股、中软国际、海昌控股等民营企业。

今年内可发出牌照

弘毅投资的入局，恰逢稳定币从政策层面转向场景试点的关键节点。

香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效。2024年7月，香港首批稳定币发行人沙盒名单公布，包括圆币创新科技、渣打银行（香港）、香港电讯（HKT）等5家机构。

香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇7月7日表示，金管局目前就落实条例指引咨询市场，该指引本月内公布，具体内容将涉及反洗钱及其他相关要求。

许正宇亦表明批出的稳定币牌照数目会是个位数，盼于条例生效后能够收到申请，目标今年内可发出牌照。

受此消息影响，稳定币、跨境支付概念股展现出强劲的上涨态势。

对于近期稳定币概念股被轮番热炒，王蓬博认为，稳定币在跨境支付等特定领域展现出一定优势，利用区块链去中心化特性，实现点对点快速跨境支付，降低交易成本、缩短结算时间。

王蓬博也坦言，稳定币也有效率天花板，转账的确认时长甚至不如成熟卡组的效率，而且未来即使被应用在跨境支付，也要考虑承担区块链网络手续费、法币兑换服务费等成本，这类成本并不比走SWIFT系统成本低。

王蓬博表示，被纳入监管以后，稳定币实际上已经没有了其原本最独特的去中心化特性，本质上已经被限定为主权货币的数字领域延伸，在运营过程中仍有很多风险点存在。

同时，监管机构和国际金融机构也多次发出风险提示。

香港金管局总裁余伟文6月23日撰文表示，作为稳定币监管制度的执行者，我们固然乐见公众对稳定币产生兴趣，但出于监管者的职责所在，也想降降温，让大家能较客观冷静地看待稳定币。

“稳定币并不是投资或投机的工具，而是运用区块链技术的支付工具之一，本身并没有升值空间。”余伟文称。

“从长期来看，稳定币应用的关键突破口在于跨境支付领域的国际协作，借助香港等数字资产枢纽推动与数字人民币的协同，同时加速现实世界资产（RWA）的通证化以提升传统资产流动性，并在金融基础设施薄弱的新兴市场拓展普惠应用，替代现金与银行账户功能。”王蓬博表示。

王蓬博也指出了这一过程可能面临的风险和挑战，包括全球监管协调难题与地缘政治博弈，如海外相关法案对非美元稳定币的挤压，以及区块链技术本身的安全漏洞和市场波动风险，此外稳定币的去中介化特性还可能与传统金融体系产生冲突，冲击银行存款与支付机构收入，引发系统性风险。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟