外卖大战，打的根本不是外卖

最近港股的走势很弱，尤其是恒生科技指数，前段时间经历了六连跌。

很多人把恒生科技一直下跌的原因归结为最近美团京东阿里三家的外卖混战，还戏谑地调侃恒生科技是 恒生外卖指数 。

为什么大家都说是外卖大战影响到了港股的走势呢？

因为恒生科技指数中，把这一轮大战的三家—— 美团 、 阿里 和 京东 的股票都纳入进去了。

而这3家搞补贴竞争，都是以损失短期利润为代价的。

二季度以及三季度的利润基本上不用想了，甚至整个今年的年报大概率都会很难看。

所以市场短期内都不看好这三家。

3家公司股票的投资者情绪出现恐慌，纷纷开始抛售 ，导致股价最近都出现了大幅度下跌。

比如 阿里巴巴的价位已经接近4月7号市场消化对等关税那一天的低点，而京东和美团已经跌到了4月7号低点以下。

这3家的下跌，带动了恒生科技指数甚至整个港股的下跌。

三家公司的外卖大战，原本考虑的可能只是占领市场，但没想到竟然带动了股价的下跌。

如果真要从财务角度计算，3家大厂的外卖补贴支出再加上股价大跌蒸发的市值，恐怕接下来两年都很难通过外卖业务的利润赚回来。

按理说， 御三家内卷竞争外卖市场，其实很不值当。

因为外卖市场不是一个有大增长空间的市场，尤其是在美团已经占领70%市场份额的情况下，阿里和京东去强行争夺这个存量市场，犹如虎口夺食，风险大收益也小。

那为什么京东和阿里硬是要冒着赔钱的风险发起这一轮外卖大战呢？

真的是因为东哥要给外卖员买社保吗？

还是阿里真的觉得进入外卖行业是必要事项？

其实，我觉得现在很多人都没有看清楚这件事情的本质。

外卖大战，御三家打得根本不是外卖。

阿里的目标不是为了占领外卖市场，京东也不是单纯 为了补贴外卖消费者 ，美团接招也不是单纯因为害怕外卖业务被抢走。

外卖大战的本质——

是为了抢占即时零售的市场份额，也就是所谓的闪购的市场份额。

什么是即时零售（闪购）？

简单说，其实就是 消费者像点外卖一样在线上平台买菜、买零售日用品，然后商家在30分钟内配送完成 。

过去我们买家电、买衣服可能已经完全线上化了。

但是买日用品、买零食、买菜这些行为，很长一段时间依然是在线下的商超、菜市场完成的。

因为这些零售的商品，需要的是 即时获取 。

你可以等一件衣服一周之后才送达，但是买菜买日用品，你需要立刻就能拿到手，不然今晚我吃什么？我用什么？

即时性的要求，导致零售商品领域很长时间都没有完全线上化，因为这需要供应链支持，需要很强的配送能力

但即便如此，闪购这个市场最近几年依然在不断扩大。

大家线上购物用得比较多的话，最近几年或多或少都在线上买过菜和日用品， 而美团早在前几年，就已经在布局闪购，市场份额逐年增加，复合年增速能达到30%。

业务本身就存在，需求本身也存在，那为什么到了今年阿里和京东才想起要抢这个市场？

原因在于， 阿里以及京东都遇到了发展瓶颈。

阿里的主要核心业务是 电商 ，但是淘宝的电商份额正在逐渐被抖音和视频号蚕食。

毕竟人家是短视频娱乐+直播+电商购物相结合，刷着视频、看着直播就把东西买了。

路径上，抖音视频号的电商玩法，和淘宝完全不在一个维度。

因为 淘宝是人找货 ，我上去就是为了买东西的；

而抖和视频号是通过流量和算法激发用户的购物需求 ，典型的货找人，我上去本来没有需求，刷着刷着就有需求了。

这种模式的竞争下，阿里打不过另外两家，很正常。

京东也面临类似的问题。

电商份额不如淘宝、抖音，市场份额比淘宝还差一些，除了有自营供应链这个优势，其他层面都没有竞争力。

所以，为了扭转颓势，两家今年都开始转变业务，同时设立了一个目标：

构建大消费平台，融合电商、外卖、 闪购 、酒旅于一体。

而打造大消费平台的突破口是什么？

电商、外卖、酒旅，都已经是存量市场，各自有各自的山头。

唯有闪购，是尚未完全开发的增量市场。

所以阿里电商这边的老大才会说：

即时零售赛道需求（人群）规模现在只有5、6亿，未来可能会有十亿。

所以东哥才会在接受记者采访的时候说，接下来不只是会做外卖，还会在零售方面发力。

根据统计，闪购当下的市场规模，大概就只有5000亿左右，美团一家的份额就占了60%以上。

预计5年后2030年，这个市场的规模会达到2万亿左右。

这确实是一个拥有巨大增长空间的蓝海，也难怪京东和阿里如此觊觎。

而且如果他们不做， 即时零售一旦做大，可能会进一步减少阿里和京东电商的市场份额，陷入恶性循环。

因此，这个时候出手，是必然的。

何况淘宝在收购饿了么之后，拥有 400万的外卖员

京东有自营的配送体系，手下配送员加起来也有将近 200万 。

论配送能力，他们都不明显输于美团。

论线下仓储和零售商店， 京东有自营的商超京分达，阿里有盒马鲜生 ，也不比美团的小象超市差。

闪购最需要的配送能力以及线下零售资源，别人没有，但这两家都有，完全有能力和美团掰手腕。

但问题是， 既然看中的是闪购的市场，那为什么现在都在攻打外卖市场，阿里京东都想着抢夺美团的外卖用户呢？

原因是：

外卖和闪购，是一条链路上的业务。

简而言之， 你要做闪购，必须先做外卖。

一方面， 没有几千万的外卖规模订单， 平台 的配送成本就没法降下去。

成本降不下去就会亏钱，就很难实现30分钟送达的目标。

你30分钟送不到，那还叫什么闪购？

另一方面， 不通过外卖积累用户，养成用户登上你的平台进行即时消费的习惯 ，也很难推广闪购业务。

美团这几年能够顺利推广闪购，很大程度上靠的就是外卖以及团购忠实用户的积淀。

因此，对于阿里和京东来说， 外卖这一战，不是主要目的，但不得不打。

所以才会有阿里500亿的外卖补贴、京东100亿的外卖补贴以及美团越来越便宜的外卖价格。

那这一战打到最后，到底谁会赢？

答案我认为其实已经不重要了。

毕竟我们又不是哪家平台的粉丝，何必执着于谁赢谁输。

因为对于普通消费者来说，三家掐架，能够薅羊毛吃到比较便宜的外卖，不是一件坏事；

对于投资者来说，正处于内卷竞争白热化的阶段， 这三家的股票，当下肯定是不建议入手的。

等到大战差不多有一个结果的时候，大家再适时入手就好了。

现在， 先把投资的注意力放到其他板块上，其实是更明智的决定。

接下来，哪些领域、哪些资产还有不错的投资机会呢？

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