连豆油、马棕油：价格有变动，后市或现调整风险

【连豆油窄幅震荡，油脂市场多空因素交织】连豆油维持窄幅震荡调整走势，多空因素并存。美国作物天气良好，马来西亚棕榈油6月末库存或减少，美国对印尼加税或使印尼棕油出口减少，利于马棕出口。主力9月合约报收7920元，较昨日收盘价跌26元。现货市场下跌，基差报价稳中下跌。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8130元/吨，较昨日跌30元/吨，江苏地区工厂6月现货基差最低报2509+210。广东广州港地区24度棕榈油现货价8540元/吨，较前一日跌20元/吨，广东地区工厂6月基差最低报2509+170。调查显示，6月末马来西亚棕榈油库存可能降至199万吨，产量170万吨，环比降4.04%，出口145万吨。彭博预估6月产量174万吨，出口144万吨，库存200万吨。船运调查机构ITS称，7月1 - 5日马来西亚棕榈油出口213055吨，较上月同期增51150吨，环比31.59%。监测数据显示，截至2025年第27周末，国内三大食用油库存总量249.25万吨，周度增3.60万吨，环比增1.47%，同比增20.26%。其中食用棕油库存49.32万吨，周度降1.83万吨，环比降3.58%，同比增19.45%。7月8日，马来西亚24度报1010涨5美元，理论进口成本在8946 - 9031元之间，进口成本涨78元。与港口现货对比，理论进口利润改善90 - 100元不等，天津亏损167元，广州亏损232元。行情展望方面，棕榈油在MPOB供需报告利多兑现及7月产量增长担忧影响下，毛棕油期货结束上涨后或展开新一轮下跌，长线有跌破4000令吉后趋弱风险。国内大连棕榈油期货大幅上涨后，短线在8650元附近遇阻，关注能否在8500元附近有效止跌。豆油方面，CBOT豆油受自身基本面影响不大，生物柴油题材已消化，现阶段受美国新作大豆涨势及贸易关系影响，短线波动空间不大，维持窄幅震荡调整格局。国内油厂胀库使贸易商下调基差销售合同，拖累现货基差报价，但因四季度大豆进口量有限预期，市场大幅下调基差报价可能性不大。

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