5G用户开发进入存量博弈 广电系上市公司业绩承压

　　日前，广西广电重大资产置换暨关联交易方案获公司股东大会审议通过，交易完成后，广西广电将不再经营广电相关业务，转型从事数智工程等业务。广西广电的转型决策折射出当前广电行业上市公司普遍的困境。

　　5g商用伊始，广电系统就获颁5g牌照，希望借此扭转有线电视业务下滑局面，然而，转型成效不尽如人意，在存量博弈的背景下，广电系统5g用户增长缓慢。

　　在业内人士看来，广电发展受阻的原因包括市场增量空间有限、业务创新不足等，同时，在与三大运营商的竞争中并没有展现出明显的业务差异性。不过，从各省级广电网络公司情况看，目前正在拓展人工智能应用、算力等新业务，多方信息显示，今年广电系统将完成所有省份“一省一网”整合，从而推动“全国一网”整合进程，以此作为推动业务发展的重要抓手。

　　广电业务被剥离

　　受互联网及移动端快速发展的冲击，近年来，全国有线电视用户使用频率及数量下降，广电行业传统业务呈现持续下滑态势。

　　以广西广电为例。公司2024年营收下降3.2%、净利润亏损扩大26.47%，今年一季度，营收同比小幅下滑5.78%，亏损规模继续扩大13.43%。

　　6月30日，广西广电召开2025年第二次临时股东大会，涉及公司重大资产置换暨关联交易的相关议案获审议通过。公司计划置出广电科技100%股权，置入交科集团51%股权。

　　本次交易完成后，广西广电将退出广电有线传输、数据宽带等业务，打造以数智工程、勘察设计与试验检测、新材料及机电设备的生产与销售等为主营业务的智慧交通领域全产业链一体化布局上市公司。

　　根据广西广电披露的《备考审阅报告》，交易完成后，上市公司2024年度营业收入为31.9亿元，较本次交易前增加18.3亿元；上市公司2024年度归属于母公司所有者的净利润为2.0亿元，实现净利润扭亏为盈，亏损状况得到显著改善。

　　广西广电表示，通过产业整合和资源优化，上市公司竞争优势和盈利能力将进一步优化，从而提高可持续发展能力。一是抓住《广西高速公路网规划（2018—2030年）》发展机遇，进一步巩固广西区内数智工程业务；二是借助上市公司平台优势，进一步完善全产业链一体化布局和外延式扩张，实现跨越式发展。

　　虽然广电业务将从上市公司置出，但截至今年一季度末，广西广电前十大股东中仍有多家地方电视台，例如第二大股东南宁广播电视台持股6.51%，第三大股东柳州市广播电视台持股4.56%。根据广西广电在调研中的表态，截至目前，公司未收到电视台股权处置相关方案。

　　业绩普遍承压

　　广西广电于2016年8月登陆上交所，公司核心业务为有线电视基本收视业务，上市初期，公司经营稳定，保持了较好的盈利能力。但随着移动网络进入5g时代、编解码和推送技术的进步、云技术的广泛应用以及以终端智能化、移动化、数字化为特征的技术革命浪潮，消费者对内容传播媒介的选择性更加多元化，对传统有线广播电视传输行业的发展格局产生巨大冲击。

　　“传统有线电视业务需求不断减少，上市公司仅依靠传统广电业务在短期内较难实现扭亏转盈。”广西广电的这一表态是当前广电行业的真实写照，同行业上市公司近年来整体面临经营压力。

　　2024年度，st广网（陕西广电网络）的整体经营情况也未达预期，收入下降，亏损增加，其中，营业收入15.47亿元，同比下降33.00%，净利润亏损10.59亿元，较上年同期亏损扩大。st广网表示，公司传统有线电视业务、数据业务、增值业务等营业收入下滑，而广电5g等转型新业务尚不能弥补传统业务下滑缺口。

　　贵广网络对行业“整体下行等不利条件”进行了总结，例如，IPTV、OTT、短视频等可能造成公司用户流失、ARPU值下降、收入及利润降低；再比如，依托广电5g的业务转型成效不确定性的风险，5g融合业务发展不及预期、收入不足，可能短期内难以弥补传统业务下行的缺口。2024年，该公司实现营业收入15.96亿元，同比下降13.83%，净利润亏损10.84亿元，减亏21.71%。

　　2019年，广电系统在与三大运营商一道获颁5g牌照时曾被寄予厚望。特别是，广电拿到的还是有“黄金频段”之称的700MHz频段，2021年，广电又与中国移动签订《5g网络共建共享合作协议》，启动700MHz 5g网络共建共享。

　　然而，今年4月，中国广电APP选号页面一度出现北京、湖南、四川、新疆等省区市“没有任何号码可以选择”的情况。根据2025年全国广播电视工作会议披露的数据，中国广电5g用户数已达3275万户，但距离中国广电2023年初提出的3年发展5000万户移动网络用户的目标，还有约1700万户的缺口。

　　与此同时，电信业人口红利减弱，截至今年一季度，我国移动电话用户总数已突破18亿户，远超人口总数（约14.1亿）。虽然5g用户数持续增长，但主要是依赖存量用户升级，而非新增用户，移动通信市场已进入高度饱和状态。

　　“总的来说，广电行业发展5g非常艰难，目前主要是依靠中国移动的基站等资源，广电自主放号，无论品牌、服务能力与三大运营商都有差距。而且广电系统资产结构比较复杂，资金投入也受到限制，要想获得好的发展并不容易。”通信专家项立刚在接受证券时报记者采访时说。

　　“全国一网”整合亟待破局

　　“广电面临的主要问题是业务没有差异化，广电作为移动通信领域的后来者，有一定的广电资源，特别是在把视频业务和5g结合方面有基础，但由于广电体制、能力以及对新技术和新媒体的理解等，广电并没有把业务做出差异性。”在项立刚看来，广电发展受阻，一方面是由于电信行业增量空间有限，另一方面是业务创新有限。“广电的渠道资源也很难与运营商相比，营业网点不多，它的主要优势是视频管制和内容资源，要想办法把这些资源融合起来。”

　　记者注意到，一些省级广电网络公司在业务创新上已摸索出一些路径。例如，吉视传媒借助围绕大数据、云计算、物联网、人工智能等新技术和新业务，积极拓展移动互联网、物联网等新型服务领域，探索构建智慧服务、公共服务、垂直行业应用等多业务融合服务体系。

　　江苏有线围绕“人工智能”“未来电视”等领域加强产学研深度合作，积极布局算力服务和生成式人工智能应用，探索文化数字化和5gNR新场景应用。湖北广电则积极探索DeepSeek在广电网络行业的推广与应用，推动技术创新和网络IP化转型。

　　中国广电董事长宋起柱此前表示，要加快广电5g稳存量、拓增量，发展“5g+文旅”特色产品，加速5gNR广播产业成熟，推动广播电视向人人通、终端通、移动通迈进，深耕产业数字化业务，面向广电视听领域，为内容服务网、监管监测网提供网络连接、算力支撑、资源整合聚合等服务。

　　项立刚向记者表示，无论是各级广电网络公司还是各级广播电视台，虽然在网络资源和内容资源方面相对独立，但都是整个广电系统的组成部分，目前，整个广电系统都希望实现业务突破。

　　值得一提的是，广电网络系统的“全国一网”整合尚未完成。宋起柱谈到，广电网络在改革中诞生，要在广电总局带领下，坚持以整合促发展、以发展带整合，加快推进剩余省份“一省一网”整合，加快网络联通、业务贯通和运营统一。

　　事实上，多家省级广电网络公司也提到了“全国一网”整合对业务发展的重要影响。例如，贵广网络就指出，从行业主管部门层面看，2025年计划将完成所有省份“一省一网”整合，加快形成网络联通、业务贯通、运营统一的管理格局。从贵州省内层面看，目前，贵州广电网络传媒集团已挂牌成立，将吸收合并多彩贵州网、贵州广播电视台经营性资产，极大赋能公司改革发展。

　　宋起柱也十分看重广电网络系统的资源整合，他表示，要强化规模化、集约化运营，以“广电慧家”品牌为核心，实现固网、移网、广电特色权益及生态服务的融合运营。同时，落实薪酬和效益联动，强化总部资源向“省网一线”倾斜，充分调动员工的积极性，让一线员工受益。

转自：证券时报