加币进入“结构性抛售”通道？就业+关税双杀还未结束

　　基本面总结：

　　1．加拿大或向铝业提供资金支持，应对美国持续征收高额关税

　　加拿大铝业协会首席执行官Jean Simard表示，目前尚未就财政支持做出最终决定，但政府已就包括资金援助在内的多项可能性展开讨论。这些讨论是在美方贸易政策缺乏稳定性、谈判前景不明朗的背景下进行的。

　　Simard指出，早期达成贸易协议有助于稳定铝行业的发展环境，但如果谈判在7月21日前无法取得进展，加拿大政府可能将采取更具保护性的措施，以缓解企业面临的出口压力和现金流风险。

　　加拿大联邦政府官员确认，正在与铝业巨头力拓集团等企业进行磋商，以评估关税带来的具体影响，并探讨对策。工业部长梅拉妮·若利的办公室在一份声明中表示，政府正处于“积极对话”阶段，目标是在美国征收不合理关税的背景下，为铝行业提供最佳支持，保障国内生产与就业。

　　6月初，美国总统特朗普宣布将钢铁和铝进口关税从25%提高至50%，该措施被视为旨在压制海外竞争并提振美国本土制造业的关键举措。这一加税行动使得包括加拿大在内的主要金属出口国面临额外负担，并推动加拿大政府考虑采取反制手段或补贴政策，以缓解本国行业所承受的压力。

　　2．美联储降息预期生变，6月非农数据超预期引发市场调整：

　　北京时间7月3日晚间，美国劳工部公布的6月非农就业报告引发市场剧震。数据显示，美国6月季调后非农就业人口新增14.7万人，远超市场预期的11万人，同时4月、5月数据分别上修至15.8万和14.4万人，印证劳动力市场韧性。更值得关注的是，失业率意外降至4.1%，低于4.3%的预期值，显示就业市场仍具活力。

　　数据发布后，金融市场迅速反应。利率期货市场彻底放弃7月降息预期，CME“美联储观察“显示，美联储7月维持利率不变的概率飙升至93.3%，降息25个基点概率仅6.7%。9月降息预期同步调整，累计降息25个基点概率从非农公布前的73.3%降至71%，维持不变概率升至24%。受此影响，美元指数直线拉升0.6%，黄金价格跳水，美股三大股指期货集体走高。

　　分析认为，此次非农数据超预期主要得益于州政府及地方教育部门就业激增7.3万人，医疗保健和社会援助领域分别新增3.9万和1.9万人。尽管联邦政府因“政府效率部“裁员减少7000人，但整体就业市场仍展现较强韧性。美国总统特朗普将数据解读为“特朗普效应“，称连续四月超预期新增就业证明其政策成效。

　　市场观点呈现分化，AmeriVet证券策略主管Gregory Faranello认为，7月降息窗口已关闭，美联储将进入夏季观察期；信安资产策略师Seema Shah则预计，强劲数据将推迟降息至2025年底；Brandywine投资组合经理Jack McIntyre强调，硬数据战胜软数据，美联储按兵不动合理。不过，“美联储传声筒“Nick Timiraos指出，当前劳动力市场呈现“招聘慢、解雇慢“特征，私营部门7.4万新增岗位显示企业扩张谨慎。

　　值得注意的是，尽管特朗普多次呼吁降息，但劳动力市场的韧性缓解了美联储政策压力。分析师Audrey Freeman认为，虽然中期仍看空美元，但短期反弹合理，美联储无需急于行动。当前市场焦点已转向9月会议，71%的降息25个基点概率显示，美联储仍可能在年内启动宽松周期，但具体时点将取决于后续经济数据表现。

　　3．美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国将在8月初恢复对各国征收高额关税，同时，特朗普将签署行政令，把关税谈判截止日期推迟至8月1日：

　　据美国全国广播公司新闻（NBC News）报道，当地时间周日（7月6日），美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，美国将在8月初恢复对各国征收高额关税，此轮征税正是特朗普宣布关税暂停到期的几周后。

　　据悉，2025年4月10日，美国总统特朗普宣布对不采取报复行动的国家实施90天关税暂停，90天关税暂停适用于未对美实施报复性关税的75个国家，包括德国、日本等传统盟友，该期限将于本周三（7月9日）到期。

　　贝森特在接受美国有线电视新闻网《国情咨文》采访时说：“特朗普总统将致函我们的一些贸易伙伴，说如果你不采取行动，那么在8月1日，你将回到4月2日的关税水平。所以我认为我们很快就会看到很多交易。”

　　特朗普最近对“最后期限”给出了不同的说法。他在6月底说，“我们可以延长，我们可以缩短”，但几天后又加倍强调，他说他没有考虑延长。当被问及美国是否会在7月9日的最后期限对任何国家采取灵活态度时，特朗普说：“不是真的。”并告诉记者关税税率将在8月初恢复。

　　周五晚间，特朗普表示，美国政府将开始向各国发函，并补充道：“我认为到9日，他们将得到全面覆盖。”

　　白宫最初预计，关税施压会使数十个国家屈服，试图达成协议。4月，白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）在美国全国广播公司新闻频道的《会见媒体》节目中表示，“我们可能在90天内达成90项协议。”上个月底，特朗普表示，“每个人都想达成协议”，在4月2日宣布全面关税后，他说各国“给我们打电话，他们非常想达成协议”，并称“所有的国家为此什么都愿意做”。但贝森特在周日的采访中表示，“其中许多国家甚至从未联系过我们。”

　　可以肯定的是，新的不确定性可能会进一步扰乱市场。在特朗普提到恢复关税税率后，周五股市期货下跌。到目前为止，特朗普已经对汽车和汽车零部件、钢铁和铝以及来自亚洲大国和越南的商品征收了更高的进口关税。

　　今日7月8日周二，需留意北京时间22：00加拿大艾维PMI数据的公布。

　　经济资讯

　　加拿大就业市场持续承压，Nanos Research最新民调显示民众对工作保障的信心跌至一年多来低位——仅59.9%受访者认为就业“安全或较安全”，超30%表示不确定（创2023年后新高）。这一悲观情绪源于劳动力市场实质性恶化：失业率攀升至7%（2016年以来非疫情期间最高点），就业增长连续四个月近乎停滞，尤其制造业等贸易敏感领域受美国关税冲击显著。疲软数据强化市场对货币宽松预期，交易员押注加拿大央行将在年内延续降息路径（政策利率已从5%下调至2.75%），本周五将发布的6月劳动力调查成关键风向标。

　　值得关注的是，经济信心呈现矛盾信号：彭博Nanos综合信心指数稳定在52.1（高于50荣枯线），反映民众对个人财务、房地产等维度仍持净乐观态度。这种分化凸显当前复苏的结构性挑战——尽管整体信心未崩塌，但就业不确定性正抑制消费动能，迫使政策制定者在稳定市场情绪与应对实体衰退间寻求平衡。

　　政治资讯

　　加拿大总理卡尼近日在卡尔加里牛仔节期间明确表态，称连接不列颠哥伦比亚省海岸的新石油管道“极有可能”被纳入国家核心基建项目清单。他强调该决策基于三重考量：作为全球第四大石油出口国，管道将释放资源经济价值并降低对美依赖（当前75%石油出口输往美国）；项目须由私营部门主导提案，政府拒绝“自上而下”干预模式；同时承诺配套支持阿尔伯塔油砂区165亿加元碳捕获系统以实现环保平衡。此项战略布局正获立法护航——参议院近期通过的《项目加速审批法案》将简化矿山、管道等国家利益项目的许可流程，并破除省际贸易壁垒。

　　与此同时，外交部长阿南德启动印太战略深化行动，于本周先后访问东京与吉隆坡。其行程聚焦两大支点：先与日本外相磋商强化双边伙伴关系，后出席东盟-加拿大部长级会议拓展东南亚合作网络。这一外交行动凸显加政府推进经贸多元化、降低地缘风险的战略转向，与国内能源自主政策形成内外联动。

　　金融资讯

　　加拿大标普/TSX综合指数周一上涨0.2%至27，080.3点，延续创纪录涨势。市场聚焦特朗普政府将关税生效日推迟至8月1日，投资者视谈判窗口期为积极信号。板块表现分化：医疗保健股领涨0.6%，能源板块跟涨0.3%；矿业股受金铜价格下跌拖累下滑0.5%，Centerra Gold跌3.8%、Eldorado Gold跌1.8%，铜矿商Ero Copper跌2.7%。个股方面，ATS公司因CEO离职暴跌7.1%；Sandstorm Gold获皇家黄金35亿美元收购要约，股价大涨4.1%，Horizon Copper因被皇家黄金1.69亿美元现金收购暴涨67.2%。政策层面，加政府正考虑对力拓等铝企提供财政援助，以应对美国潜在50%金属关税冲击。

　　地缘战事

　　也门-以色列冲突：以色列7月7日空袭胡塞武装控制的荷台达等三港口及发电厂，系近一月首次军事行动。以军称报复胡塞持续导弹袭击，并摧毁被劫货轮“银河领袖号”上的军用雷达系统。胡塞武装以“数十枚导弹+无人机”反击，宣称瞄准以色列境内目标。此次交锋凸显伊朗代理势力与以色列的角力持续——胡塞作为伊朗在中东最后完整盟友，拥有数万兵力及弹道导弹技术（沙特指认源自伊朗）。

　　1．技术总结：

　　特朗普表示，美国即将与部分国家达成数项协议，并将在7月9日之前通知相关国家提高关税，新关税将在8月1日生效。与此同时，投资者也在等待美国方面的其他贸易相关声明。

　　投资者还关注美国最新的减税与支出计划，该计划已在上周由特朗普签署成法，预计将在未来十年内使美国财政赤字增加超过3万亿美元。

　　特朗普的关税政策引发了市场对通胀的担忧，并进一步增加了美联储在制定降息路径方面的难度。预计将在本周三发布的6月货币政策会议纪要，可能为未来的政策走向提供更多线索。

　　根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具，市场对美联储在7月份维持利率不变的预期概率约为95%，而对9月份可能降息的预期接近60%。

　　市场普遍认为，关税将导致价格上涨并放缓经济增长。然而，政策的不确定性对经济的负面影响可能更大，因为这种不确定性使企业推迟决策。而美联储上次会议的纪要也将于本周三公布。6月份就业数据已于上周四发布，新增就业岗位数量超过经济学家的预期，投资者正根据这些数据重新评估美联储在今年可能降息的次数。

　　此外，加拿大总理卡尼与特朗普的目标是于7月21日前达成某种形式的贸易协议，而美加贸易谈判的最终演变也将成为影响美加短期走势的关键变量。

　　当前美加汇价在逼近至2025年度低点1.3540区域水平时再度迎来反弹上行，日线级别14日相对强弱指标（RSI）读数49.36，指标自6月16日触及超卖区域以来不断抬高至当前中性区域，并与当前技术结构形成共振，需警惕其跨过中性区域后触发汇价更为强劲的反弹动能。

　　技术结构上看，美加汇价仍维持于1.3780-1.3540自5月以来价格区间内的整理格局，当前美加下行趋势（1.4016-1.3540）中斐波纳奇50%回撤目标1.3780水平尚未获得有效突破。也因此，其主要趋势中的下行结构仍保持完整，下行风险仍然显著。而美加若要解除当前下行风险，则需有效突破至1.3780水平上方，才有望激发多头主动看涨情绪，中期有望推动美加汇价进一步对5月11日高点1.4015区域发起挑战。

　　下行结构来看，美加汇价仍需摆脱2025年度低点1.3540区域限制，才有机会延续今年以来的下行趋势，进而向2024年2月4日的低点1.3415区域水平发起挑战。

　　总体而言，7月21日关税谈判缓和期内美加双方能否达成有效贸易协议或将成为左右美加短期走势的主要因素之一。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　美加日内关注区间：

　　1.3685-1.3655

　　4小时级别上看，美加汇价摆脱下行通道中趋势性阻力1.3620水平后迎来较为大幅的反弹上行。14日相对强弱指标（RSI）显示读数58.70，指标处于偏强区域，但未触及超买区域，暗示价格仍具有潜在上行空间。而美加当前走势受阻于1.3685水平，若能够进一步突破1.3685区域限制，则日内有望继续向上测试1.3745阻力区域。

　　需要警惕的是，若美加汇价无法进一步突破1.3685区域限制，并在其跌破1.3655水平限制后，恐面临技术性回调下修至1.3620区域水平之风险，以再次巩固其反弹走势。

　　总体而言，美加空头看跌动能的衰减为其短线反弹上行带来预示信号，在其汇价未能成功跌破1.3620区域之前，看空情绪应保持相对谨慎。

　　上升：1.3685-1.3745

　　下降：1.3655-1.3620

　　（转自：领盛Optivest）

转自：市场资讯