蔚来累计亏损超千亿！李斌回应：钱都亏在明处，财报非常干净！网友：要是雷总再帮带一下货就好了

近日，蔚来创始人、董事长兼 CEO 李斌在微博直播中，就蔚来累计亏损超千亿这一备受瞩目的问题作出回应，直言钱都亏在明处，公司财报非常干净。这一回应在汽车行业及资本市场引发了广泛讨论。

在直播中，李斌表示蔚来一直将技术创新作为企业发展的底色，截至目前，累计研发投入已高达 600 亿元。他特别指出，蔚来作为全球唯一一家在三地上市的汽车公司，在财报处理上，将研发投入全部计为当期费用。这意味着蔚来的亏损情况清晰明了，资产负债表极为干净。例如，若把企业比作一个家庭，普通家庭装修花费 100 万，可能会分十年摊销这笔费用；而蔚来则是直接将这 100 万计入当月开销，让所有投入与亏损一目了然。

根据蔚来发布的 2025 年一季度财报，公司实现营收约 120.3 亿元，同比增长超 21%，展现出一定的业务增长态势。然而，归母净利润亏损却达到 68.91 亿元，整车毛利率为 10%。这一亏损数据的背后，是蔚来在研发投入以及充换电网络布局等方面持续高额的资金投入。多年来，蔚来在研发上的投入从未吝啬，仅 2024 年研发投入就高达 130 亿元，比理想与小鹏的研发投入总和还多。

李斌多次提及蔚来计划在今年第四季度实现盈利的目标。在 2025 上海车展期间，他便信心满满地表示，2025 年是蔚来的产品和技术收获大年，随着技术的量产上车，销量的提升能够提高毛利率，再加上管理层面坚定不移地推进降本增效，蔚来的经营表现将逐季度改善，对第四季度实现盈利充满信心。在蔚来汽车一季度财报电话会上，李斌再次重申这一观点，强调到今年第四季度，新产品、新品牌、新渠道以及降本增效等举措都将达到合适阶段，实现盈利的机会很大。

值得注意的是，蔚来在发展过程中，其换电模式虽然独具特色，但也被认为是造成高额成本的因素之一。全国范围内已建成的 1364 座换电站，每年运营成本高达 15 亿，平均到每辆车上，相当于每辆车增加了 3 万元的隐形成本。尽管如此，李斌认为换电模式从长远来看，能够提升用户体验，为企业构建差异化竞争优势。

对于蔚来的发展，网友们也表达了不同的看法。有网友提出 “要是雷总再帮带一下货就好了”，这一观点源于此前雷军曾在微博推荐过蔚来 ET5，网友认为雷军强大的带货能力或许能提升蔚来的销量。毕竟蔚来汽车在外观设计、内饰质感等方面具备一定优势，只是在销量提振上，或许需要一些外部助力。

从资本市场的表现来看，蔚来的股价在面临持续亏损压力下，也经历了较大波动。尽管如此，蔚来在面对困境时，积极寻求突破，不断推出新品牌与新产品，如乐道、萤火虫等品牌。6 月，蔚来交付量达到 2.49 万台，其中乐道单月销量达 6400 台，显示出这些新品牌在市场上具有一定潜力。

在接下来的发展中，蔚来若想实现盈利目标，除了持续优化成本结构、提升产品竞争力与销量外，如何进一步挖掘新品牌的增长潜力，以及如何更好地平衡研发投入与短期盈利需求，将成为其面临的关键挑战。而李斌所强调的盈利目标能否顺利实现，也将直接影响蔚来在资本市场的表现以及在新能源汽车市场中的地位。

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