13万辆缺口引爆巨震！特拉交付量崩至3年谷底，市值一夜腰斩47%

特斯拉2025年第一季度财报出来，这是一份令人失望的成绩单：

全球交付量同比下降13%，净利润暴跌71%。

这是特斯拉自2022年以来最差的季度表现，甚至比华尔街最悲观的预测还要糟糕。

财报发布后，马斯克宣布了一个重要决定：

从5月开始，他将大幅减少参与政府事务的时间，把更多精力投入到特斯拉的运营中。

市场对此反应积极，特斯拉盘后股价上涨5.39%。

但这一涨幅在随后几个月里被更大的跌幅吞噬。

特斯拉的麻烦远不止销量下滑这么简单。

特斯拉的销量滑坡来得既突然又猛烈。

2025年第一季度，特斯拉全球交付量仅为33.67万辆，同比下降13%。

这一数字甚至不及比亚迪一个月的销量。

更令人担忧的是，这已经是特斯拉连续第七个月出现出货量同比下滑，打破了公司自2015年以来持续增长的神话。

曾经高速增长的特斯拉，如今在全球多个主要市场同时遭遇重挫。

在中国，2025年4月特斯拉零售销量同比暴跌43%至3.2万辆，被挤出新能源车销量前十。

2024年全年，特斯拉在中国市场交付量超65.7万辆，同比增长8.8%，但这一增长主要依靠降价拉动，市场份额反而从2023年的7.8%下滑至5.4%。

产品老化成为特斯拉销量下滑的重要原因。

2016年上市的Model 3直到2023年才推出改款，而2019年发布的Model Y直到2025年1月才推出改款。

比销量下滑更令人担忧的，是特斯拉盈利能力的坍塌。

2025年第一季度，特斯拉整车毛利率降至16.3%，但剔除FSD收入后，真实毛利率仅剩9.5%。

这一数字较2022年高峰时期的28.5%缩水超过15个百分点。

单车利润的暴跌尤为触目惊心。

2022年，特斯拉每卖一辆车能赚1.34万美元。到2024年，这一数字降至5930美元，两年内锐减56%。

这意味着每卖一辆车，特斯拉就比两年前少赚7470美元，约合人民币5.3万元。

与竞争对手相比，特斯拉的盈利能力正在被全面超越。

2024年，比亚迪汽车销售毛利率达22.3%，反超特斯拉。

比亚迪总汽车毛利润达1377亿人民币，是特斯拉的1.8倍。

2020年9月，马斯克曾声称“三年内推出”比Model 3/Y定位更低的车型，但这一承诺一再跳票。

2025年2、3月，多个消息源声称Model Q将于6月25日正式发布，但最终未能兑现。

低价版Model Y的量产计划推迟，也让市场失望。

原计划2025年上半年推出的低价版Model Y，将延期至第三季度甚至2026年初。

这种延期直接导致消费者持币观望，成为交付量下滑的主要原因之一。

FSD的变现能力同样面临挑战。

特斯拉拥有400万辆汽车保有量，但FSD年收入仅约8亿美元，不及智驾研发投入。

2024年确认的FSD收入11.9亿美元，仅占整车销售收入的1.6%。

这一数字与马斯克描绘的“万亿级出行市场”相去甚远。

在4680电池和人形机器人Optimus等前沿技术领域，量产前景同样存疑。

特斯拉的创新光环正在褪色，曾经的技术领先优势被竞争对手快速追赶甚至超越。

马斯克的政治活动成为特斯拉危机的又一导火索。

他参与特朗普政府事务引发部分消费者抵制，直接导致德国市场销量同比下滑62.2%。

2025年初，美国和欧洲多地特斯拉展厅与充电站遭破坏，部分消费者在车辆上贴标语抗议。

2025年6月，危机达到顶点。

马斯克因与川总的公开争执，导致特斯拉的股价单日暴跌了14.3%，创下公司史上最大单日跌幅。

这场争执的导火索，是川总威胁取消马斯克旗下公司高达220亿美元的联邦合同。

这一戏剧性场面颇具讽刺意味，因为马斯克曾在2024年美国大选中投入近3亿美元支持特朗普及其共和党盟友。

在重重危机中，能源业务成为特斯拉少有的亮点。

2025年第一季度，特斯拉能源业务收入同比增长67%至27.3亿美元。

但这些长期愿景难以解决特斯拉当前的紧迫问题。市场对特斯拉的估值逻辑正在发生变化。

2025年6月，公司市盈率仍高达90倍，远超行业平均水平。

这一方面反映投资者对其增长预期的期待，另一方面也显示市场对其风险的高度警惕。

特斯拉站在发展的十字路口。

这家曾颠覆汽车行业的先锋企业，如今必须证明自己仍有能力在激烈竞争中重获优势。

马斯克的赌注是否能够成功，将决定特斯拉是重振雄风，还是进一步滑向平庸。

参考资料

1. 汽车之家：《特斯拉一季度“双降”：净利润暴跌71%，交付量下滑13%》，2025-04-23

2. 新浪微博：《马斯克抨击关税政策冲击全球供应链，特斯拉市值蒸发超1500亿美元》，2025-07-01

3. 虎嗅：《特斯拉没牌打了》，2025-06-30

4. 优驾：《特斯拉困局：销量滑坡与技术竞赛下的战略突围战》，2025-05-30

5. 中华网军事：《马斯克称将“回归”特斯拉 应对业绩压力》，2025-04-24

6. 中国电动汽车网：《特斯拉蒸发近万亿，马斯克喊难》，2025-03-13

7. 第一新车：《特斯拉业绩倒退，越卖越差，差点亏损，马斯克回归拯救》，2025-04-30

8. 百度百家号：《特斯拉自动驾驶新突破，无监管时代来临》，2025-02-01

9. 优驾：《特斯拉困局：政治漩涡、安全争议与增长焦虑的三重夹击》，2025-06-18

10. 爱车网：《特斯拉销量危机：连续7个月出货量同比下滑的背后原因与未来挑战》，2025-05-22

（小可 老A）