大资金疯狂涌入这个赛道，机构溢价也要买！

牛犇

在重要会议后，“反内卷”成了近期最核心的议题之一，二级市场也因此掀起了“反内卷”的狂欢，柳钢股份等多只相关个股接连涨停。

“反内卷”行情开始

本周，稳定币、海洋经济、创新药等热门题材交替上涨，吸引了一波又一波的流量，但从持续性来说，这些题材均要普遍弱于几个传统周期板块，钢铁、水泥、煤炭等。如以截至本周五收盘的数据看，涨幅第一的是钢铁板块，其次是水泥所属的建筑材料板块，煤炭同样涨幅居前（见图1）。

个股方面，这些板块普遍有10余只个股周度涨幅在10%以上，其中柳钢股份表现最为亮眼，大涨47.43%，在本周后四个交易日更是录得“四连板”。首钢股份、新钢股份、华菱钢铁等多只相关个股同样涨幅居前。

消息面上，7月1日中央财经委员会第六次会议召开，会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。一般情况下，落后产能有序退出，有利于行业利润进一步修复。

对此，《趋势大时代》主讲人彭祖表示，反内卷，是目前宏观政策的主题，各行各业都在反内卷。内卷本质是供大于求，供大于求是因为产能过剩，现在需求端很难有起色，无论是内需和外贸，都面临天花板，只能进行产能出清。”彭祖如是说。

而在基建增速放缓、清洁能源崛起等因素下，钢铁、水泥、煤炭等板块产能过剩问题突出。尤其是钢铁板块，其还是A股市场目前除银行板块外，为数不多集体破净的板块，存在估值修复的需要。

那么，这是否意味着，钢铁、水泥、煤炭等板块将会走出牛市呢？彭祖表示，“未来一段时间，市场资金会不会持续交易他们，感觉不会。要看谁会走出大牛市，（我觉得）大概率会是光伏，前提是需要稳定的分红和寡头垄断，现在没有看到有这个趋势。”

光伏龙头率先宣布减产

而实际上，在钢铁、水泥、煤炭等板块去产能预期加持走强下，光伏板块的去产能进程已经开启。

据笔者观察，在光伏行业供需矛盾持续加重的背景下，光伏企业大动作不断，以期尽快走出恶性竞争局面。其中在去年12月初一年一度的光伏大会上，光伏制造各环节约九成产能的33家企业签署了自愿控产的自律公约，这份公约也被市场认为是光伏行业的“自救”公约。

近期，有消息称，为破除内卷竞争，国内头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产30％，预计后续国内光伏玻璃供应量将快速下滑，供需失衡的状况将获得改善。有媒体报道，光伏玻璃制造企业亚玛顿董秘刘芹称，光伏玻璃行业减产的消息属实，产能加速出清，将有力促进行业后续可持续健康发展。

而从概念板块的周度涨幅榜来看，光伏板块相关的概念确实一骑绝尘。其中，光伏玻璃指数5日涨幅达10.59%，为Wind330个概念涨幅第一（见图2），亚玛顿已连续录得三个涨停板。

那么，光伏潜在稳定分红的龙寡头都有谁呢？

对此，笔者结合近三年分红比例和总市值指标，精心筛选出14只相关光伏企业。

大资金不断买进

结合大资金流向来看，或可见一斑。

在重要会议之后，部分去产能的核心板块公司获得了机构资金的加仓。如钢铁股华菱钢铁，在7月2日和3日期间，公司共发生了4笔大宗交易记录，其买方营业部均为机构专用席位，卖方则无一席机构专用，且机构专用席位均为溢价买入（见表2）。一般情况下，‌机构专用席位买入预示长期资金布局，同时溢价交易反映买方强烈看好，短期可能推高股价。

同样是华菱钢铁，同样是7月3日，信泰人寿保险于二级市场增持公司69.09万股。据悉，信泰人寿保险注册资本 102.04 亿元，基于对华菱钢铁发展前景的看好及其价值的认可，支持公司做强做优，并分享公司未来发展的长期红利，自今年1月至今持续增持公司。自本轮增持后，信泰人寿保险对华菱钢铁的最新持股比例为5.00%，达到“举牌线”。

不过，光伏股欧晶科技同期获得的机构专用席位买入次数更多。据Wind统计，公司7月2日共发生16笔大宗交易记录，其中12笔为机构专用席位买入，且同样在卖方无一席机构专用（见表3）。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）