微脉冲击港股IPO，IDG、源码资本、百度等为股东，中国前三大全病程管理服务提供商

独角兽早知道 iponews

｜资讯撬动新资本｜

据港交所近日披露，微脉公司向港交所主板递交上市申请，招商证券国际、德意志银行为联席保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

招股书显示，微脉是中国人工智能(“AI”)全病程管理服务的首创者及领导者。公司致力于运用AI赋能医疗服务行业，链接医院、医生及患者，重构医院的医疗服务价值链。

据招股书披露，微脉公司估值达41亿元，自成立以来截至今年初完成D+轮融资后，公司累计完成六轮融资，估值达5.6亿美元吸引源码资本、IDG资本、百度资本等头部机构，还引来了阿里巴巴CEO吴泳铭、腾讯联合创始人吴霄光等互联网大佬。

按2024年收入计，微脉是中国前三大全病程管理服务提供商之一，且为中国最大的患者导向的AI赋能的全病程管理服务提供商。公司的服务涵盖患者从治疗前到治疗后的整个健康管理过程。

微脉开发了采用M.A.S.(多智能体系统)及MoM(混合模型)架构的CareAI — 中国首批AI医疗管理平台之一。凭借在全病程管理领域的先发优势及领导地位，公司积累了丰富的基础专业知识、数据及临床经验，并基于此打造出该平台。

截至最后实际可行日期，公司经营中国唯一一家省级AI医疗研究机构，不断推动AI+健康管理的进步，通过真实世界数据训练公司的MoM自适应AI架构，提升在临床场景中患者管理的效率及精准度。通过在公司的解决方案中深度应用CareAI，引导医疗机构从“以治疗为中心”向“全周期健康管理”转型。

于2023年，中国医疗人均支出已达到人民币6,425.3元，然而在应对患者院内服务外的综合需求时，健康行业持续面临挑战，尤其对疾病预防、早期干预及治疗后持续健康管理。这就造成了患者出院后的重大医疗管理缺口。中国每千人仅2.7名及3.2名医师及护士的密度较低，资源不平衡，专业技术集中在顶级医院，这使得中国的医疗挑战更加恶化。

这些结构性特点导致运作限制，如每名患者的问诊时间有限。在碎片化的传统健康管理模式中，患者面临额外的挑战：随机的医师分配和诊疗的单次性剥夺了患者个人化健康管理的连续性，而治疗后支援的缺失则影响了长期的健康成果。患者被迫在这个复杂的系统中使用自身力量，其通常会寻求外部服务，但由于医疗知识有限和决策焦虑，结果并不理想，这样的循环会让不满意的健康管理和系统化压力持续下去。

据悉，全病程管理服务正发展成为提升中国医疗行业效率的战略性解决方案，以应对医务人员的工作负荷压力及人手短缺，全病程管理透过AI及数字技术，配合专责服务团队，以提高诊断效率、患者复诊率及整体护理质量。受该等未满足需求推动，中国的全病程管理市场由2020年的163亿元人民币飙升至2024年的614亿元人民币，复合年增长率为39.3%。到2030年，该市场预计将达到3654亿元人民币，2024年至2030年的复合年增长率为34.6%，凸显出巨大增长潜力。

截至最后实际可行日期，公司与中国157家医院合作提供患者端全病程管理服务，在每家医院设立专门的微脉全病程管理中心。截至2024年12月31日，公司还与更广泛的医院网络合作，涵盖超过4,700家医院及医疗机构，提供支付结算、病历调阅及患者病史访问服务。

于往绩记录期间，妇产科相关服务仍是公司最大的收入贡献者，内分泌科及儿科是公司正在战略发展的快速增长医疗专科。公司的综合服务产品涵盖孕期全程健康管理服务、生殖健康管理套餐、儿科全病程管理服务、健康检查服务、眼科全病程管理套餐、甲状腺与内分泌健康管理套餐以及PCI术后康复管理服务，每项都针对特定患者需求及临床路径量身定制。

财务方面，于2022年度、2023年度以及2024年度，微脉实现收入分别约为5.12亿元、6.28亿元、6.53亿元人民币；同期年度亏损分别约为4.14亿元、1.50亿元、1.93亿元人民币。

在业务收入构成上，全病程管理服务贡献了72%的收入，占收入大头，2024年该项表现为4.7亿元，医疗健康产品销售收入1.26亿元占19.4%，保险经纪业务收入5626万元占8.6%。

同时，公司的经调整净亏损有大幅收窄，从2022年的2.33亿元降至2023年的9911万元，再到2024年的3020万元，2023年和2024年分别同比收窄57.5%和69.5%。同时，公司毛利率从2022年的17.2%提升至2024年的19.9%，显示业务运营效率有所提高。

本次微脉香港IPO募资金额计划用于下述用途：提升公司的AI能力，并扩大AI的应用场景；扩大公司的全病程管理服务；扩大公司的医疗管理生态圈及拓展其他相邻业务线；用于策略性投资或收购在特定医疗专科具有竞争优势和市场地位的公司；及用于营运资金及其他一般企业用途。

注：本文素材来源于互联网公开渠道，如有侵权请联系删除。内容所述仅代表个人观点，不作为指导依据，据此操作风险自担！

【公司回顾】