小米投的浙大奇才，要IPO了

热闹的港股，迎来一家资本众星捧月的硬核玩家。

作者 | 老高

来源 |投资家（ID：touzijias）

热闹的港股，迎来一家资本众星捧月的硬核玩家。

投资家网获悉，近日硬科技赛道传来重磅消息，服务网络覆盖美国、日本、韩国的功率半导体巨兽杭州芯迈半导体已向港交所递交招股书。若顺利，港股会迎来全球极具影响力的半导体龙头。根据弗若斯特沙利文数据，芯迈半导体在全球OLED显示PMIC市场排名第二。

芯迈半导体来头不小，这家公司自2019年成立以来，就备受全球“顶流”资本关注。芯迈半导体掌舵人任远程，本硕毕业于浙江大学，是全球半导体行业领军人物之一，他曾远赴海外，在多家知名公司担任要职，拥有丰富的半导体投资、并购经验。创立芯迈半导体后，任远程亲自操刀，一举拿下韩国知名功率半导体公司SMI，这笔收购，使芯迈半导体名震海外。

2020年，VC/PE、产业资本就像潮水般涌入芯迈半导体，宁德时代、小米产投、华登国际、高瓴创投、君联资本、红杉中国、广汽资本、深创投、浙大联创投资、长石资本等投出中国芯片半导体“半壁江山”的“顶流”资本跑步入场，共同见证全球功率半导体巨兽诞生。

IPO前，芯迈半导体估值超200亿元，任远程与资本即将开启一轮造富盛宴。

一

2025年，港股IPO的火爆程度，超出想象。

为创业者搭建出通往人生之巅的造梦舞台。

谁能想到，仅半年时间，这个曾被VC/PE评价，“流动性差”、“被投公司敢去港股就打断腿”的平台彻底爆发了。根据时下超热AI大模型DeepSeek分析，“港股热情之高，连港股投资者都感到震惊。”背后逻辑是，DeepSeek引爆全球资本愈发青睐中国资产、港股通机制优化、上市门槛降低，以及美联储降息推动美元流动性宽松，叠加港股估值历史低位。

总之，港股疯了。2024年上半年，港股仅募资135亿港元，到了2025年上半年，港股募资总额达到惊人的‌1071亿港元，同比增长超700%，超过了2024年募资总额。创业者更疯，截至6月底，排队等着IPO的公司超200家。有机构预测，2025年港股全年募资额有望挑战港股存在以来的历史高位。不过，比着奶茶、盲盒、卡牌等消费类公司上半年冲击港股。

下半年，港股迎来了“科技潮”。港交所已经意识到，资本市场应该给那些真正需要融资输血的科技公司提供位置。由此，港股未来会进入一个科技全面觉醒的时代。面对这样的历史性机遇，科技赛道里研发、生产周期长且资本退出难领域，会渐渐成为闯荡港股的主力军。

单这周，就有大量半导体公司向港交所递表，引发创投圈瞩目。其实，半导体过往在大A的成功率没有想象中高，2020年至今，半导体行业A股IPO成功上市的公司只有100家左右，IPO终止/撤回公司多达近100家，当中部分公司带有“大忽悠”性质，被大A识破。

大A审核严苛，也让一级市场对半导体行业投资“分化”。2024年，半导体行业融资总额同比下滑14.45%，单笔融资规模锐减。涉及债务危机的股权冻结公司数量由2020年的‌164家‌飙升至2024年‌2302家，进而压缩了半导体行业的整体估值。港股大热、放宽科技公司上市门槛，对半导体行业创业及估值重塑无疑是一大超级利好，激活了创业者投身硬科技的决心。对资本来说，同样是鼓舞，有效驱动“耐心资本”、“大胆资本”驶向硬科技赛道。

这种鼓舞，下半年已见成效，一位来自浙大的技术带头人要给港股带来震撼。

二

全球半导体行业里，杭州芯迈半导体是一家很有“个性”的公司。

这种“个性”体现在，芯迈半导体掌舵人任远程是用“国际视野整合技术链”。

都说浙大出“奇才”。2025年，科技圈超火的DeepSeek创始人梁文锋，几年前默默无闻，直到搞出DeepSeek改写全球AI大模型格局，提升了全球资本对中国资产的重视程度，拉爆港股，让“DeepSeek+产业”赋能各个领域，燃起人工智能、具身智能等新兴产业创业浪潮。

在浙大拿到本硕学位的任远程也是一位“奇才”。他的想法跟其它人不同，“以国际视野整合技术链，带领中国半导体公司鏖战全球。”把任远程的想法简化下，就是整合国际资源，“让自己的对手变成对手的对手”。此种想法，跟任远程的工作经历有很大关系。

浙大毕业后，他远赴海外进修取得博士学位，曾效力多家全球知名半导体公司。该阶段，任远程积累了丰富的投资、并购经验，他发现，全球半导体巨头的产生多依赖于并购交易。随和的性格，使海外工作的任远程结识了全球技术大牛，当中就包括他未来的创业伙伴Huh。

Huh是韩国半导体领军人物之一，前SK海力士执行副总裁。他在半导体行业工作40多年，深刻了解全球半导体巨头的优势与弱点。离开SK海力士后，Huh创业了，成立韩国知名功率半导体公司SMI。功率半导体是处理高电压、大电流的核心元件，通过调控电路中的电压、频率、导通状态等实现高效电能管理，该技术主要用在汽车、工业自动化、消费电子等方向。

SMI当时是跟老东家SK海力士合作，参与了全球首个12层HBM4（高宽带内存）样品生产。后来，SK海力士自己干了，SMI的生存空间被挤压。Huh找好友任远程倾诉衷肠，任远程找到反向操作机会，早就财务自由的他，2019年在杭州成立芯迈半导体，次年收购了SMI。

这波操作，巩固了芯迈半导体切入全球功率半导体的根基，也让全球巨头目瞪口呆。Huh则做起任远程的“副手”在芯迈半导体任职董事兼副董事长，跟着老友闯荡全球。闻讯中国创业者拿下韩国公司，国内投出半导体“半壁江山”的“顶流”VC/PE、产业资本坐不住了。

宁德时代、小米产投、华登国际、红杉中国、君联资本等机构率先出手，送来A轮融资。紧接着一大批本土机构锁定芯迈半导体。更厉害的是，国家大基金二期也来了，深创投、广汽资本、高瓴创投、浙江金控、浙大联创投资、长石资本、泰芯资本、恒信华业等机构赶来投资，缔造了半导体行业融资盛况。芯迈半导体则展现出极高的研发、生产、销售效率。它们自主研发出了全球领先的高性能电源管理IC和功率器件产品，借助全球消费电子、汽车电子的崛起之势，短短数年间，芯迈半导体就在全球功率半导体市场建立了主流地位。

三

2024年，芯迈半导体一骑绝尘。

根据弗若斯特沙利文数据显示，按2024年收入计，芯迈半导体在全球OLED显示PMIC市场排名第二，在全球智能手机PMIC市场排名第三，在全球显示PMIC市场排名第五，如果按过去十年的总出货量计算，芯迈半导体在全球OLED显示PMIC市场排名第一，风头无二。

芯迈半导体的能成长如此之快，一是资本倾力扶持，二是任远程眼光独到，他在全球多个国家设立服务网络，用上“兵法里的阳谋”。实际上在收购SMI之后，任远程在全球又投资了一些公司，搞出了芯迈半导体独有的技术体系，“博采众家之长，集大成于一身。”

越是集大成者，越要持续投入。最近，芯迈半导体向港交所递交上市申请书，谋求港股IPO。随着招股书的发布，在全球大杀四方的芯迈半导体不再神秘。飞速成长的它们，也没有跳出半导体行业的周期效应。招股书显示，2022年、2023年、2024年，公司实现营收分别为16.88亿元、16.4亿元、15.74亿元；对应净利润分别为-1.72亿元、-5.06亿元、-6.97亿元。

芯迈半导体近3年合计亏损超10亿元。DeepSeek对该公司的亏损情况进行了深入解读。一，存在客户绑定风险。芯迈半导体的客户呈现集中性，公司前五大客户收入占比77.6%-87.8%，抗风险能力薄弱，高度集中的客户给公司营收增加了不稳定性。二，业务转型阵痛。长久以来，芯迈半导体追求海外扩张，但高性能电源管理IC海外需求锐减，2024年境外收入占比降至68.1%。为填补海外缺口，公司转向竞争激烈的国内市场，导致毛利率骤降，由37.4%降至29.4%。三，研发投入与盈利倒挂。芯迈半导体近3年研发支出从2.46亿增至4.06亿元，研发费用率从14.6%升至25.8%，但公司新产品的商业化周期长，短期难转化利润。

DeepSeek也指出，“商业化周期长是半导体行业一直存在的问题。”确实，当年中国半导体巨头中芯国际未IPO时，长期亏损。是投资方华登国际不惧半导体漫长的回报周期，陪跑了20年，才有了中芯国际一鸣惊人，如今中芯国际已是市值超6800亿元半导体巨无霸。

半导体行业离不开“长钱”，单靠VC/PE根本不够，IPO是绝佳方式，加之港交所“允许未盈利公司上市”以及有“科企专线”加持，这就很适合仍未走出亏损泥潭的芯迈半导体。

IPO前，芯迈半导体估值超200亿元。任远程与苏慧伦通过三家雇员激励平台实施一致行动，合计控制‌13.29%表决权，Huh直接持股‌2.98%‌。芯迈半导体IPO，受益的是资本。任远程跟那些为了IPO持股30%-50%甚至更多的创业者有本质差异，造富归造富，创始人不断稀释股权吸引资本，是为了公司有好的发展，携手打造一家有竞争力的全球功率半导体巨兽。

那么，你看好芯迈半导体的港股IPO之旅吗？