理想半年交付20.38万仅达标31%，组织调整、纯电布局能否破局？

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日前，理想汽车（2015.HK）公告2025年6月交付量。其交付新车36279辆，同比下降24.06%，环比下降11.2%。从整个上半年来看，理想汽车维持增长，累计交付20.38万辆，同比增长7.9%。

值得一提的是，5月有媒体报道，理想汽车内部将今年全年排产目标调整至64万辆，其中增程L系列目标52万辆、纯电产品（包含MEGA）目标12万辆。此前，理想汽车的销量目标是70万辆，其中纯电i系列5万辆，增程L系列至少56万辆。

由此计算，理想汽车目前仅完成了全年销售目标的31.86%左右。在上半年，理想汽车推出了理想MEGA（参数丨图片） Home家庭特别版、理想MEGA Ultra智能焕新版和理想L系列智能焕新版，下半年，理想汽车的纯电SUV理想i8、理想i6将上市发布。理想汽车能否凭借这些车型完成既定的年度销量目标呢？

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月均销量不足5万●

6月27日下午，理想汽车发布公告更新2025年第二季度交付量展望。公司现预计将在2025年第二季度交付约10.8万辆汽车，其此前发布的交付量展望为12.3万至12.8万辆。

理想汽车表示，该调整体现了公司为长远发展而升级销售体系所带来的短暂影响。公司有信心，在理想i8上市前完成组织升级的工作，以更好的组织能力迎接新的产品周期。

同一时间，理想汽车发布全新组织架构调整和人事任命：原“研发与供应群组”和“销售与服务群组”整合并入新成立的“智能汽车群组”，对理想汽车智能汽车业务的战略到经营闭环负责；总裁马东辉将担任智能汽车群组的负责人，向董事长兼CEO李想汇报。李想仍将负责汽车业务相关的产品线、产品部、品牌、战略等团队，并将更多精力投入AI领域。

李想表示：“为了承接理想汽车迈入千亿规模后对组织能力的新需求，支撑智能汽车业务从战略制定到执行落地，我们对企业组织架构进行了相应调整。智能汽车群组成立后，将通过研发、供应、销售、服务的端到端经营与深度协同，更有力地支撑面向用户的价值创造、价值传递与经营闭环，为理想汽车构筑面向下一个阶段的领先优势。”

从下调交付展望到发布全新的组织架构调整背后，理想汽车正面临交付量增速的放缓。2023年，理想汽车交付37.6万辆，同比增长182.2%；2024年交付50.05万辆，同比增长33.1%；2025年上半年，累计交付20.38万辆，同比增长7.9%。

在2025年第一季度业绩说明会上，理想汽车管理层曾表示，“在焕新版车型上市以后，销量表现符合我们的预期，并且呈现健康增长的趋势。目前，每周的销量已经超过了1万台。在五月份，截止到目前，在20万元以上NEV(新能源汽车)的市占率我们已经达到了14.7%。我们很有信心焕新版车型的销量将很快回到月销5万台的水平。”

2025年4月和5月，理想汽车相继发布了理想MEGA Home家庭特别版、理想MEGA Ultra智能焕新版和理想L系列智能焕新版。在第一季度财报中，理想汽车表示在此次产品阵容焕新后，全系配备理想AD Max高级辅助驾驶系统的车型将升级到性能更强的英伟达Thor-U芯片，配备理想AD Pro辅助驾驶系统的车型也将升级到地平线J6M芯片并增配激光雷达。

从2025年单月交付来看，理想汽车尚未回归月销5万的水平，甚至仅有5月交付量突破4万辆。1月-6月，理想汽车分别交付2.99万辆、2.63万辆、3.67万辆、3.39万辆、4.09万辆、3.63万辆。焕新车型对交付量的提升作用还未明显展现。值得一提的是，在2024年12月，理想汽车便交付了5.85万辆。

从目前的销量走势来看，理想汽车要回到月销5万台的水平，还需要更多车型的助力。

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业绩增速放缓●

交付量增速放缓，理想汽车的业绩也难免受到影响。2023年-2024年，理想汽车的收入分别为1238.51亿元、1444.6亿元，分别同比增长173.5%、16.6%；2023年净利润首次实现全年盈利为118.09亿元，2024年净利润同比减少31.9%至80.45亿元。

2024年净利润下滑一方面是成本提升。理想汽车销售成本同比增加19.1%至1148亿元；毛利率从2023年的22.2%下降至2024年的20.5%；研发费用同比增加4.6%至111亿元；销售、一般及管理费用同比增加25.2%至122亿元，受以上影响，理想汽车的经营利润同比减少5.2%至70亿元。

另一方面，理想汽车的利息收入及投资收益金额同比减少12.6%至18亿元；所得税费用为13亿元，而2023年所得税收益14亿元，主要由于转回若干递延所得税资产的减值准备，2023年录得非现金性质所得税收益人民币20亿元。叠加经营利润下滑，理想汽车的净利润出现了31.9%的下滑。

2025年第一季度，理想汽车的业绩下滑更为明显——收入259亿元，同比增长1.1%；净利润6.47亿元，同比增长9.4%。收入增速、净利润增速均仅剩个位数。

而在业绩增速放缓背后，理想汽车正在降本增效。2025年第一季度，理想汽车销售成本同比增加1.3%至206亿元。营业费用同比减少14%至50亿元；研发费用同比减少17.5%至25亿元；销售、一般及管理费用同比减少15%至25亿元。

彼时，理想汽车管理层给出的第二季度预期目标为，季度交付量为12.3万辆至12.8万辆，同比增长13.3%至17.9%；季度营收达到325亿元至338亿元，同比增长2.5%至6.7%。

在降本后，理想汽车仍需要寻找更多的途径来提高收入与净利润增速。

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“内卷”产品布局●

从上半年的销售体量来说，理想汽车仍在头部新势力阵营，但仅看增速，理想汽车不及零跑、小鹏亮眼。

2025年上半年，零跑汽车交付22.17万辆，同比增长155.68%；理想汽车交付20.38万辆，同比增长7.9%；小鹏汽车交付19.72万辆，同比增长279%；蔚来汽车交付11.42万辆，同比增长30.6%。

在销量增长背后，各大新势力都在丰富产品阵营。零跑构建了A、B、C、D四大系列的产品矩阵，各自对应6万-10万元、10万-15万元、15万-20万元、20万-30万元价格区间。其中D系列首款车型计划2026年第一季度量产，进一步完善零跑在30万级高端市场的布局。

目前，理想汽车在售产品为增程式SUV以及纯电MPV，其纯电SUV车型将在2025年下半年上市——理想i8将于7月正式发布；理想i6将于9月发布。李想在2025年第一季度电话会议上表示，当现有的SUV车型，包括增程式SUV和纯电SUV以及其他相关车型全部交付后，达到3000亿元的年营收规模，且产品覆盖范围达到一定程度后，会根据真实的市场需求，推出价格更合适的MPV和轿车产品。

作为对比，理想汽车2024年的年营收规模为1444.6亿元，还不足3000亿元的一半，显然理想汽车要推出轿车车型可能还要等待很长的时间。

以往主打纯电的小鹏汽车也开始布局增程车型。据媒体报道，小鹏汽车至少规划了5款增程车型，包含轿车与SUV。其首款增程车型G01也在近期曝光。同时，小鹏汽车董事长何小鹏曾表示，到2026年底，小鹏汽车将全面覆盖10万至50万的价格区间，推出从紧凑型车到大型车的完整产品线。

蔚来在蔚来主品牌外，推出了乐道、萤火虫子品牌，主品牌主打高端市场，乐道定位20万-30万元的主流家庭市场，萤火虫则定位精品小车。但近段时间，蔚来的三大品牌又深度整合。

而另一端的小米汽车在仅靠轿车车型小米SU7，在2025年上半年就完成了超15万辆的销售成绩；6月底，小米汽车首款SUV车型YU7上市，小米汽车开售18小时，小米YU7锁单量突破24万台。

鸿蒙智行目前凭借问界、智界、享界、尊界完成了高端SUV、智能轿跑、高端商务以及超豪华的产品布局。与上汽合作的尚界，定位15万元-25万元的市场，首款车型计划2025年第一季度上市。

随着市场竞争的加剧，新势力们都在进一步完善产品布局，如布局增程+纯电的双线发展，拓展车型种类，以及覆盖更多价位段，以获得更多增量。对理想来说，其作为最早实现盈利的造车新势力，有着一定的市场优势。但随着交付量增速的放缓，其业绩增速也受到影响，如何提高自身竞争力，提高增速也是需要思考的问题。

作者丨卫河

来源丨车圈能见度（CarVisibility）