政策红利频现 银行股成赢家

本刊特约 玄铁

　　本周，全A等权指数（880008）盘中创下历史新高，似在宣告全面牛市再度到来，并且验证了炒新股、小盘、绩差、题材和短线的五炒之风长盛不衰。　　

蓝筹上涨乏力拖累沪指表现

　　本周，美元兑人民币和欧元汇率皆创年内新低，截至周三的年内跌幅分别约为1.88%和12.3%。目前，中国制造业GDP占全球份额逾三成，从贸易角度看人民币应更有竞争力，后市跟补欧元的概率极大，但沪综指并未因为本币升值预期而闪亮登场。

　　截至7月1日，MSCI系列指数中的中国A股、中国香港、欧洲和所有国家指数（美国除外）的年内涨幅分别约为2.4%、15.6%、20.8%和16.2%。A股并未充分享受本币升值所催生的价值重估红利。究其根源，在于蓝筹上涨乏力，题材股炒作甚嚣尘上。

　　通达信“风格板块”数据显示，游资和量化基金云集的微盘股指数去年全年上涨9.33%，截至本周三年内涨幅达43.5%。以国家队为首的机构持仓概念保险新进、国开持股和证金汇金持股去年全年涨幅分别是2.49%、6.5%和8.41%，今年以来分别下跌8.85%、6.7%和2.4%。

　　全A等权指数（所有A股等权处理，更能反映小票牛市）成功逾越2015年6月创下的历史峰值1235.72点，本周盘中一度升至1236.12点。按周三收盘价计算，该指数年内上涨逾18%，同期5412只A股的涨幅中位数约为10.2%。相比之下，按流通市值占比来赋权的中证全指和沪综指年内分别上涨4.14%和3.07%。

　　微盘股缘何断档式领涨？因为编制规则采用等权重计算方式，催生了“超跌+小盘+次新+低市值”等热门概念，股价波动性大且易出现连续涨停。令人深思的是，如此炒风的背后是国际政经环境的高度不确定性。

　　“长期来看，由于宏观锚点消失，