上半年并购市场“量减价增” 十大超百亿案例沪市占八席

中经实习记者 孙汝祥 记者 夏欣 北京报道

据Wind统计显示，2025年上半年，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）呈现出“量减价增”的显著特征，全市场共披露3531起并购事件，同比下降3.92%；交易规模约7983亿元，同比上升约1.86%。

值得注意的是，上半年百亿元规模以上的并购事件共10起，而包括规模排名前5位在内的8起并购的相关方是沪市上市公司。

其中，海光信息（688041.SH）吸收合并中科曙光（603019.SH）100%股权以1159.67亿元的交易规模排名第一；新奥股份（600803.SH）子公司收购新奥能源（2688.HK）65.89%股权以552.97亿元的交易规模排名第二；湘财股份（600095.SH）吸收合并大智慧（601519.SH）以172.13亿元的交易规模排名第三。

“‘并购六条’实施以来，沪市披露各类资产重组方案676单，同比增长15%；重大资产重组80单，同比增长200%。”上交所副总经理王泊6月28日在“2025上市公司论坛”上表示。

王泊指出，并购重组是上市公司优化资源配置、推动产业升级、实现高质量发展的重要途径，也是当前新形势下培育和发展新质生产力的有效手段。对此，上交所全力落实“并购六条”“科创板八条”，组织座谈听取意见建议，开展专项培训，开通“专题接待日”，编写指导手册和案例汇编，帮助公司把握政策导向，提高实操水平。

据王泊介绍，当前，沪市并购重组呈现三大特点。

第一，产业并购占据主流。近七成交易为产业并购或大股东注资。新兴行业通过并购完善产业链布局、提升关键核心技术。例如，兆易创新收购模拟芯片企业苏州赛芯控股权，扩充产品品类，提升技术和团队储备。传统行业通过重组进行产业整合、提升集中度。例如，华电集团向华电国际注入多项发电资产，提升装机规模和市场竞争力。

第二，交易形式多种多样。上市公司之间的吸收合并、私有化上市公司开始增多，标志着产业并购逻辑的不断升级。例如，国泰君安吸并海通证券、中国船舶拟吸并中国重工，交易规模均超千亿元。瀚蓝环境私有化收购港股上市公司粤丰环保，新奥股份私有化港股上市公司新奥能源。

第三，创新案例加速落地。收购优质未盈利资产破冰落地，如海天股份收购非盈利的贺利氏光伏银浆业务。支付工具更加丰富，如中国动力发行定向可转债并购柴油机动力资产。

（编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：颜京宁）