隆众能化早读：OPEC+大概率将在8月延续增产 国际油价下跌

◆隔夜市场

数据来源：交易所

7/3: 美国关税政策仍存不确定性引发需求担忧，叠加OPEC+大概率将在8月延续增产，国际油价下跌。NYMEX原油期货08合约67.00跌0.45美元/桶，环比-0.67%；ICE布油期货09合约68.80跌0.31美元/桶，环比-0.45%。中国INE原油期货主力合约2508涨5.2至503.7元/桶，夜盘涨3.3至507元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎商务部回应有关美国总统拟带企业团访华报道称，没有可以提供的信息，但中方的态度是一贯的且明确的。希望美方与中方相向而行，在两国元首的战略引领下，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，不断增进共识，减少误解，加强合作，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。

◎美国商务部已通知全球三大芯片设计软件供应商——新思科技、楷登电子和西门子，此前要求其在华业务必须申请政府许可的规定现已撤销。西门子称已全面恢复中国客户对其软件和技术的访问权限，新思科技与楷登电子称正在逐步重启相关服务。

◎国务院发文复制推广上海自贸区77条试点措施，涵盖服务贸易、货物贸易、数字贸易、知识产权保护、政府采购改革、“边境后”管理制度改革、风险防控等7个方面。其中，加强数字人民币试点应用场景创新等34条措施复制推广至其他自贸区；推进电子支付跨境应用等43条措施复制推广至全国。

◎中欧举行第十三轮高级别战略对话。外交部长王毅表示，面对国际局势不确定、不稳定性上升，中欧作为两大力量和两大经济体，应加强交往、深化了解、增进互信、推进合作，共同维护战后国际秩序，为世界提供稀缺的确定性。稀土出口从来不是、也不应成为中欧之间的问题；只要遵守出口管制规定并履行必要程序，欧洲企业的正常需求将得到保障。

◎6月财新中国服务业PMI录得50.6，较5月回落0.5个百分点，下行至2024年四季度以来最低。6月综合PMI产出指数反弹1.7个百分点至51.3。

◎据商务部，1-5月，我国服务进出口总额32543.6亿元，同比增长7.7%，其中，出口14033.7亿元，增长15.1%；进口18509.9亿元，增长2.7%。

◎市场监管总局等9部门公布推进高效办成“个转企”一件事指导意见，允许个体工商户直接变更为企业，助力个体工商户做大做强。

◆行业快讯

◎6月成本小幅推涨 7月或将偏弱运行

因成本上推而议价微涨，6月船燃180cst混兑理论利润被压缩减少，均值在64.65元/吨，环比下跌50.34元/吨，跌幅43.78%。利润的压缩极大的打压船燃批发业者的混兑生产积极性，叠加6月后期原油回吐前期涨幅，经营商家心态逐渐归于看跌市场，因此备货建库意向降低，进入7月，各地主营炼厂渣油放量下跌40-100元/吨，更是加重市场看空情绪，对于船燃市场的后市发展仍持谨慎态度，反观终端需求方面，夏季高温并未对南方电厂的煤炭采购需求形成提振，相反因为煤炭价格坚挺多数电厂选择刚需购入，因此船舶拉运需求仍有待利好刺激，成本与需求的双重拖拽下，预计7月内贸船燃180cst批发议价小幅回落，或许参考4880元/吨，环比6月下跌0.67%水平。

◎市场需求提振有限 再生油价格稳中下行

润滑油市场进入淡季状态，市场成交速度放缓，下游刚需减少。润滑油市场正处年内消费淡季，高温导致部分终端用油行业开工较低，下游工厂订单表现一般，刚需拿货为主。根据隆众调研的样本企业工厂情况来看，本周工厂部分地区库存小幅下滑，库存量保持较低位置，库容比均值24%，较上周小幅下降。库存下滑的主要原因是买涨不买跌心态导致，目前基础油价格正处下滑通道，市场看跌情绪较重，业者采买愈发谨慎。

◎供需调整有限 进口基础油价格震荡走稳

市场氛围仍为季节性淡季影响，成品消化一般，订单有限，生产企业多保持低位库存，对原料采购积极性一般，需求暂无拉动；供应端来看，市场价格调整动力不足，加之无套利空间，进口商等船期安排有限，短期市场现货仍无补充，供应利好存在，且贸易商无意低价出货，因此预计价格稳中盘整为主，价格在8700-8900元/吨区间内震荡。

◎弱预期损及心态 PTA价格疲态下探

地缘局势缓和、OPEC+增产与燃油旺季、美国商业原油库存下降博弈，尾盘伊朗暂停与国际原子能机构合作，原油上涨提振商品情绪。回归产业，成本与需求同向驱动，PXN偏高牵制成本且供需预期偏弱，现货基差随月差走弱，PTA市场价格弱势下探。

◎下游消费淡季 三季度DOP价格有承压表现

7-8月天气炎热，是下游市场消费淡季，市场需求面逐渐减弱，且往年来8月部分地区均有限电情况，亦影响下游用户开工；从供应面看，7-8月春达装置停产，但蓝帆装置有重启计划，总体上看7月产量环比增加，二季度产量36.5万吨左右，DOP市场现已有存量市场库存，总体排库压力较大，是价格承压下行影响因素之一。另外原料辛醇市场三季度有两套新增产能投放预期，原料市场供应增量明显，而增塑剂市场开工难以跟进，故而从原料面看，DOP市场价格亦有震荡下行预期。

◎供需面变化不大 LLDPE价格窄幅波动

周内部分装置开车，产能利用率提升，国内产量走高，进口资源到港集中，整体供应比较充足，需求延续弱势，市场仍是供大于求的局面，导致LLDPE周均价环比走低，华北地区临沂大庆7042市场周均价7284元/吨，环比-1.62%。下周来看，供需面整体变化不大，国内产量小幅走低，但是进口资源到港集中，对价格上涨形成压制，成本面，受黑色系影响，聚乙烯盘面偏强，但是受制于需求偏弱，终端采购积极性不高，综合来看，预计下周LLDPE价格窄幅波动，波动幅度50元/吨左右。

◆产业动态

◎工信部召开光伏行业制造业企业座谈会，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。工信部部长李乐成强调，要聚焦重点难点，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。

◎商务部回应中国“0公里”二手汽车出口引国际关注表示，下一步将继续会同相关部门，加强对二手车出口工作指导，促进二手车出口健康有序发展。另外，我国对欧盟白兰地反倾销调查将于近日作出最终裁决。

◎国家药监局聚焦高端医疗器械的全生命周期监管，提出十项关键举措，全力支持高端医疗器械重大创新。对符合要求的“国内首创、国际领先，且具有显著临床应用价值”高端医疗器械继续实施创新特别审查。配合相关部门出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策。

◎中物联公布数据显示，6月份中国仓储指数为51%，较上月上升0.5个百分点，连续八个月运行在扩张区间。新订单、平均库存周转次数、业务利润、业务活动预期等主要分项指数均有回升。

◎乘联分会发布数据，6月份，全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，环比增长5%。其中，新能源市场零售107.1万辆，同比增长25%，环比增长4%。

◎小鹏汽车宣布，全新车型小鹏G7正式上市，售价19.58万-22.58万元。其中，小鹏G7 Ultra搭载小鹏汽车自研的图灵AI芯片，是第一款具有L3级算力的AI汽车。

◎德国道路交通管理局数据显示，特斯拉6月在德国售出1860辆汽车，同比下降60%。2025年上半年，特斯拉销量为8890辆，同比下降58.2%。

◎大众汽车集团旗下奥迪品牌宣布，7月将不会在美国市场涨价。奥迪在美国市场已连续六个季度销量下滑，第二季度交付量骤降19%。

◆财经日历

周五（7月4日）

01:00 美国截至7月4日当周石油钻井总数(口)

06:30 美国7月3日iShares黄金持仓-每日更新(吨)

13:45 瑞士6月季调后失业率(%)

15:10 中国7月4日上期所每日仓单变动-原油(桶)

17:36 全球6月工业生产周期转折点领先指标(不定时)

19:00 加拿大6月先行指标月率(%)

20:15 加拿大6月储备资产总额(亿美元)