连续3年巨亏！上汽红岩被申请破产重整，动力新科四年前巨资并购

本文来源：时代周报 作者：周松清

上汽红岩被正式申请破产重整了。

7月1日晚间，动力新科（600106）发布公告，公司全资子公司上汽红岩汽车有限公司（简称：上汽红岩）于7月1日被债权人重庆安吉红岩物流有限公司（简称：安吉红岩物流）向重庆市第五中级人民法院申请破产重整，理由为“不能清偿到期债务且严重资不抵债但仍具备重整价值”。法院当日立案。

这意味着，传言陷入困境多时、上汽集团旗下最大的重卡业务平台——上汽红岩，被正式申请破产重整。

时代周报记者注意到，此次申请单位为安吉红岩物流，穿透其控股权，和上汽红岩属于上汽集团旗下。

动力新科在公告中还表示，上汽红岩为公司重要子公司及重卡业务生产经营平台，若重整得以成功实施，将有利于化解上汽红岩债务、缓解上市公司经营压力，符合公司及全体股东利益。

目前上汽红岩情况如何？总负债多少？是否还在正常运转生产？未来将如何破产重整？7月2日，时代周报记者致电动力新科董秘办，相关人士表示：“对于上汽红岩事宜，更多的进展请关注后续公告。”

四年前巨资并购上汽红岩

成立20余年后，上汽红岩正走向破产重整。

上汽红岩成立于2003年，最初股东包括重庆机电控股集团等，2007年股东引入上汽依维柯商用车投资有限公司成为大股东，2016年9月，上汽集团成为上汽红岩的大股东，并在2018年底，通过增资方式将股权增加到了56.96%。

上汽红岩官网显示，其是上汽集团、动力新科所属企业，拥有半个多世纪重卡制造经验，注册资金46亿元，现有员工4000余人，具备年产12万辆整车的生产能力。产品出口欧洲、非洲、东南亚、中东、南美洲等40多个国家和地区。

在上汽集团商用车板块中，上汽红岩一直扮演重要角色。

上汽红岩在重卡领域独具特色的自卸车，曾连续四年获得销售冠军，市场份额超21%；牵引车增幅曾高达116%；在2016年-2020年，上汽红岩抓住时机，销量持续攀升，2017年当年销量更是暴增157.9%，当年位居全国销量第七，增速傲视重卡群雄。

这也是动力新科并购上汽红岩主要原因之一。

2021年1月4日，上柴股份（后更名：动力新科）发布公告，以发行股份的方式，购买上汽集团下属的发动力和重卡业务。

具体包括上汽集团持有的上汽依维柯红岩商用车有限公司（后更名：上汽红岩）56.96%股权及上汽依维柯商用车投资有限公司50%股权，购买重庆机电控股集团持有的上汽红岩34%股权及上汽菲亚特红岩动力总成有限公司10%股权；以现金方式购买上依投持有的上汽红岩9.04%股权，并拟配套融资。

根据当时东洲评估出具的评估报告显示（东洲评报字[2021]第0077号），截至评估基准日，上汽红岩股东全部权益价值评估值为32.03亿元，评估增值率为91.38%。最后，上汽红岩交易价格为32.03亿元。

与此同时，动力新科还进行了配套融资，向不超过35名特定投资者非公开发行股票，配套募资不超过20亿元，用于支付并购现金对价、上汽红岩“智慧工厂”、“新一代智能重卡”项目。

当时公告显示，截至2020年9月末，上汽红岩净资产为17.36亿元;2020年1-9月，营收161.09亿元，净利润4.55亿元。

最后，动力新科完成了重大资产重组，通过收购从事商用重型汽车生产制造和销售的上汽红岩，形成了“柴油发动机+重型卡车”双主业。其中，重型卡车业务以全资控股的上汽红岩为平台，要打造成为商用车重卡领域的头部企业。

销量持续下滑，连续3年巨亏

并购之后，有过甜蜜期。

在并购的2021年，动力新科股价上涨了23.32%。

上汽红岩也在加速转型。其官网显示，在上汽商用车“新四化”战略指引下，上汽红岩不断推动重卡产品向新能源化、智能化、网联化、定制化的方向升级迭代，开启全球首例“5G+L4”级智能驾驶重卡商业运营，获得全球首张智能网联汽车示范运营牌照。

不过，甜蜜期也就一年，2022年开始，上汽红岩销量开始大幅下滑。

数据显示，上汽红岩2021年销量6.3万辆，行业排名第六；2022年销量1.31万辆，同比下降79%，行业排名第八；2023年销量1万辆，同比下降23.7%，行业排名第十，市场份额降至1.1%；2024年全年销量5511辆，同比下降39.37%，已经掉出行业前十。

2025年一季度，上汽红岩重卡仅销售275辆，同比下降85.93%。

受近年来行业自卸车总体需求下滑和营销网络收缩等影响，上汽红岩订单不足，且重卡产品转型不到位、竞争力不强等导致销量较低、业绩发生较大亏损，负债总额超过资产总额较多。截至2024年末，上汽红岩仍有较高的应收款项，账龄趋长，回款不及预期，上汽红岩债务类诉讼较多、债务较高，流动资金紧张，存在较大的偿债困难风险，

2022年至2024年，上汽红岩净利润分别亏损16.95亿元、24.41亿元、21.9亿元。这也导致动力新科连续三年出现巨额亏损。

动力新科2024年报显示，截止2024年底，上汽红岩其负债总额超过资产总额为28.92亿元，流动负债合计金额超过流动资产合计金额为37.73亿元。

动力新科在2024年年报中称，面对上述巨大挑战，上汽红岩围绕提质增效总体目标，努力做好各项生产经营和债务风险化解工作：一是在生产经营方面，收敛产品线，聚焦核心产品，加强供应商管理，强化成本管控，全力清除历史库存和加大应收款回收工作，努力降本增效，协助重点经销商做好产品销售和服务，努力做好市场销售；二是在债务风险化解方面，积极与相关银行协商贷款展期，与供应商协商延期偿债，以缓解公司生产营运资金紧张等困难；三是积极开展组织优化和人员精简，努力降低结构成本。

另一方面，动力新科并购上汽红岩时的募投项目，也陷入困境。

动力新科2024年报显示，上汽红岩“智慧工厂”项目计划投入4.72亿元，累计投入金额3.32亿元，结余1.22亿元，已经结项；而上汽红岩“新一代智能重卡”项目，计划投入2.09亿元，累计投入1326.27万元，项目进度6.33%，达到预定可使用状态为2027年。

动力新科2025年4月3日发布公告，上汽红岩存放在中国光大银行股份有限公司上海分行募集资金专户中的2.8亿元资金（均已被法院冻结）被相关法院强制扣划，强制扣划原因为光大银行上海分行、农业银行重庆渝北支行发起的金融借款合同纠纷诉讼。

动力新科表示，虽然目前重庆安吉物流的破产重整申请已被法院立案，但上汽红岩是否被裁定进入重整程序尚存在不确定性。上汽红岩是否能进入重整程序不会对公司非重卡业务造成重大影响。在法院审查案件期间，公司将依法配合法院对上汽红岩的重整可行性进行研究和论证。如法院裁定上汽红岩进入重整程序，公司将依法行使股东权利，积极主动配合法院及管理人的重整工作，并督促上汽红岩依法履行法定义务。在平衡保护各方合法权益的前提下，公司将积极与各方共同论证债务问题的解决方案，同时将积极争取有关方面的支持，最大限度保障公司及全体股东的利益。