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引言一些专家声称山寨币将会“消亡”和“逐渐消失”——但这并不能说明全部情况。
新的一周伊始，彭博社的一份新报告让山寨币投资者感到悲观。
尽管比特币即将创下月度收盘价纪录，但小型加密货币却缺乏同样的看涨势头。
有一张图表特别痛苦地说明了山寨币目前面临的问题。
图片：MarketVector
这里，您可以看到两个跟踪加密货币领域的 MarketVector 指数。比特币为紫色，一篮子小型币为蓝色。
去年11月，唐纳德·特朗普赢得白宫第二任期时，两大科技股都取得了可观的涨幅，但此后走势却截然不同。过去一年，比特币飙升了73%，而小型股却下跌了约40%。
然而，这张图表只是更广泛故事的一个元素。紫色线代表数字资产100小型股指数，该指数追踪50种山寨币的表现。Maker、Worldcoin、BONK和Fartcoin是一些较为知名的品牌。
至关重要的是，这意味着Ether、XRP 和 Solana 等资产不包含在内——所有这些资产可能很快会以交易所交易基金 (ETF)的形式更广泛地提供给机构投资者。
那么...与 BTC 相比，顶级山寨币的表现如何？
图片：MarketVector
嗯，上面这张图给了我们一个概念。比特币再次以紫色显示，过去12个月上涨了73%。蓝线代表MarketVector数字资产10指数，仅上涨了27%。
比特币在该指数中的权重为 31%，其次是 ETH （30%）、XRP （13%）、币安币（9.5%）和 Solana （8%）。
这里有几个关键要点，包括：
山寨币的存在削弱了该指数的回报，这意味着仅包含比特币的投资组合表现会更强劲
以太币（自 2024 年 6 月以来已下跌 26.5%）尤其拖累了市场
XRP（与 12 个月前相比上涨了惊人的 363%）是该指数上涨的主要原因，尽管其权重不大
由于 meme 币需求的消退，Solana 一直在苦苦挣扎
彭博社的报道引用了 Zodia Markets 联合创始人 Nick Philpott 的一段话，他谈到了山寨币：
“坦白说，我觉得它们会死掉。它们会枯萎。严格来说，很多这样的东西都会永远放在那里积灰。”
不幸的是，这其中也有一些道理。首先，比特币的主导地位（指其在整个加密货币领域的市场份额）在过去12个月里稳步攀升，从53%升至64%。而这些涨幅大多是以牺牲以太币为代价的，以太币同期的市场份额从18%暴跌至9%。
图片：CoinMarketCap
但如果你看一下代表山寨币的灰线，你会发现它们的份额基本保持稳定。目前约为 26%。
与此同时，CoinGecko 的数据显示，“死亡”加密货币的数量正在大幅增加。自 2021 年以来，其平台上架的山寨币中，超过 50%（即 370 万种）已失败。一份报告指出：
“令人震惊的是，仅 2025 年第一季度就有 180 万个代币崩溃，占所有记录在案的项目失败的 49.7%。”
这些令人瞠目结舌的数字很大程度上归功于pump.fun，你一点也不惊讶。这个平台允许任何人创建自己的加密货币，也催生了无数的meme币，但只有少数能够获得持久的成功。
分析师们对当前牛市周期中是否会迎来“山寨币季”意见不一，这让比特币爱好者们欣喜若狂。Blockstream的 Adam Back 等人呼吁投资者抛售小型加密货币，转而投资比特币，以及Strategy和Metaplanet等金融公司。
与此同时，HashKey Capital 的 Xu Han 等人告诉Cryptonews ，未来几个月我们可能只会看到少数项目实现健康收益——这意味着“由投机和 FOMO 驱动的山寨币广泛上涨”的时代可能已经结束。
对于某些山寨币而言，获得ETF批准或许是在快速发展的加密货币市场中保持竞争力的唯一途径。我们也有可能看到一些项目通过合并强强联手，从而引领山寨币市场进入整合时代。
正如 CoinMarketCap 所说，我们现在正处于“比特币季”。这种情况短期内似乎不太可能改变。
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