投资中错过机会的代价将会越来越大

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：府库

来源：雪球

今年的大类资产表现呈现出明显分化 ， 但整体行情是挺不错的 。

首先是黄金， 作为传统的避险资产 ， 今年表现非常强劲 ，累计涨幅高达24.15%， 位居所有资产之首 。 在地缘政治紧张 、 市场不确定性上升的背景下 ， 黄金再次展现了其保值增值的能力 ， 随着近期形势相对稳定 ， 黄金也进入震荡阶段 。

港股反弹明显， 其中恒生指数上涨了21.06% ， 恒生科技指数也上涨了19.55%， 一改过去两年的低迷态势 。 相比之下 ，A股整体表现偏弱，中证1000指数上涨5.36% ， 而代表大盘蓝筹的沪深300则略有下跌-0.33%， 市场内部结构性机会大于整体趋势 。

海外股市方面 ， 多数都取得了正收益 。德国DAX指数上涨了20.71% ， 涨幅领先全球主要股市；英国富时100 、 纳斯达克100和标普500则分别上涨了7.66% 、 7.24% 和 4.96%， 显示出全球市场在经济温和复苏下的稳健表现 。

最后看债券市场 ，中证国债上涨0.95%， 整体波动不大 。 在当前利率已处低位 、 经济逐步恢复的环境下 ， 债券资产的吸引力有所减弱 ， 更多资金流向了权益类和风险资产 。

资产配置中保持多元化和全球视野 ， 才能更好地应对市场变化 。

01估值数据

当前全市场估值 ， 近五年处于比较高的位置 ， 从近十年和2005年以来的历史数据来看 ， 也处于偏高的位置。 板块间有所分化 ， 目前消费 、 医药医疗还处于低估的状态 ， 其他行业或风格都进入正常估值阶段了 。

当下趋势 、 情绪都还不错 ， 企业经营情况是否好转更决定后续行情的高度 ， 估值指标也能实时给咱们提个醒 。

02市场强度指标

长期市场强度指标说明超过80%的股票都进入长期上升趋势中 ， 本周市场有所反弹 ， 短周期的市场强度指标有所回升 。指标没有明确的指向 ， 跟随趋势 ， 继续等待行情展开。

最近在持续对人工智能领域的研究上 ， 我感触越来越深的一点就是 ，信息的效率真的在迅速提高。 以前大家谈论的 “ 价值洼地 ” ， 一夜之间就会被资金填平 ， 要买个东西或者点个餐 ， 上几个App搜一下大概哪家贵 、 哪家便宜 ， 都是在1分钟内就可以解决的问题 。 AI现在特别擅长把事情做到70分 ，要是对事情本身没有超过90分的深刻理解 ， 在AI的帮助下 ， 咱们普通投资者所获取的信息都不会差太多。

更值得注意的是 ， 这种信息效率的提升还在加速企业的成长周期。 比如特斯拉 ， 它从创业到成为全球汽车巨头 ， 不过用了十几年时间 ； 拼多多崛起到能与阿里 、 京东三足鼎立 ， 也仅仅用了数年 。 再到了ChatGPT这样人工智能时代的产品 ， 短短两三年的时间就有超过8亿的用户 。这种巨头迅速崛起的现象 ， 就是因为信息和资本效率的大幅提升 ， 使市场竞争的马太效应越来越明显 —— 头部企业的优势不断强化 ， 小企业越来越难逆袭。

在这样一个环境下 ， 我越来越觉得 ，普通投资者如果还想在市场中获得稳定的超额收益，可能更需要从大类资产配置的角度去思考问题。以前我们可能过多地关注某一支股票、某一个风口，寄希望于押中下一个“十倍股”。但现在，这种投资方法不太现实了，我们可能要考虑的是，如果在某些资产上面出现了大机会，我们是不是在场。

错过机会的代价越来越大， 像去年如果错过了924之后一个多星期的涨幅 ， 全年的收益就完全不一样 。 在未来的投资组合中 ， 对资产本身的理解 ， 可能是影响大家投资结果的最重要的因素 。

正如著名投资人吉姆 · 克莱默所说 ，“总有一个地方处于牛市之中”。作为普通投资者，如果我们能始终在那些处于牛市的资产中占据一席之地，那将是一件非常棒的事情了。

雪球三分法是雪球基于“长期投资+资产配置”推出的基金配置理念，通过资产分散、市场分散、时机分散这三大分散进行基金长期投资，从而实现投资收益来源多元化和风险分散化。