股东不和经营恶化 启迪药业还经得起折腾吗

电鳗财经/文 高伟

启迪药业集团股份公司(简称“启迪药业”)控股股东和二股东之间的不和，早已人人尽知，但控股股东股权被拍卖从而可能引发上市公司控制权生变，却如同惊雷困扰着投资者。毕竟这家上市公司经营持续恶化，还能经得起折腾吗?

控制权或生变

近日，启迪药业发布公告称，因金融借款合同纠纷，其控股股东启迪科技服务有限公司(简称“启迪科服”)持有的5860.6962万股股票(占总股本 24.47%)将于7月14日在京东网司法拍卖平台公开拍卖。这已是该部分股权在不到一年时间内的第二次拍卖，若本次股份拍卖完成，启迪科服将不再持有启迪药业股份，其与一致行动人合计持有的启迪药业表决权股数也将降至454.45万股，仅占该公司总股本的1.90%

换句话说，启迪药业控股股东及实际控制人或将发生变更。

电鳗财经注意到，去年10月底，启迪药业称，启迪科服持有的5860.6962万股股份将进行公开拍卖。但一个月后，拍卖因利害关系人提出执行异议等原因已暂缓。今年6月，启迪科服重启股权拍卖。

启迪科服缘何如此执着拍卖公司股权?主要原因是由于金融借款合同纠纷，涉及多家金融机构。据悉，启迪科服与中国农业银行北京自贸试验区分行存在金融借款合同纠纷案件，导致其持有的启迪药业24.47%的股份被司法冻结并计划进行拍卖。

谁为董事会扩权

6月30日，互动易平台上有投资者向启迪药业董秘发出提问：关注到6月26日公司股东大会投票时，有持股接近40%的参会股东针对全部议案均投了反对票，请问具体是哪些股东投了反对票?是否是上市公司第二大股东衡阳国资?是否存在应披露而未对我们投资者披露的事项?还有投资者同时质疑，根据股东会新修改的投资管理制度测算连续12个月内累计投资在3亿内的投资事项或所运用的资金额不超过3亿时，董事会可自主决定。此举大大扩大了董事会的权限，市场上很少有资产规模较小的上市公司给董事会这么大的权限。在上市公司股东会参会中持股近40%的股东在股东会上投反对票(2024年现金1.4亿收购名实药业55%股权终止)的背景下，修改投资管理制度，是否合适?是否存在刻意绕开股东会的情况下进行投资交易?

截至发稿时止，董秘均尚未作出回答。

其实，启迪药业在去年1月曾发布公告，拟以现金1.4135亿元的对价收购转让方持有的名实药业55%股权，丰富公司产品线。但收购事项当时遭到3名董事反对，反对的理由包括收购对价过高、业绩承诺不合理、股权转让协议部分条款存在风险等。该项收购最终未能成功，启迪药业去年9月发布的公告显示，解除双方签署的《股份转让协议》。

经营恶化何时止

除了股东之间微妙关系，启迪药业经营业绩持续恶化也是其不得不面临的困境。启迪药业业绩数据及盈利趋势图如下：

2024年年报显示，启迪药业实现营业收入3.43亿元，同比下降15.18%;归属于上市公司股东的净利润为-1.25亿元，同比下降596.98%;扣非归母净利润为-1.7亿元，同比下降3551.62%。对此，启迪药业解释称，报告期受市场环境等因素影响，公司营业总收入较去年同期出现下滑，加上部分原辅材料价格上涨导致整体毛利率及盈利水平下降，同时商誉减值及业绩补偿也对业绩产生重要影响。

今年一季度，启迪药业持续亏损，实现营业收入6522.03万元，同比下降15.40%;实现归母净利润-1625.62万元，同比下降96.23%。

上市公司财报鹰眼预警系统对比数据更清晰说明了问题：启迪药业2024年毛利率为46.81%，同比下降10.69%;净利率为-37.07%，同比下降702.67%;净资产收益率(加权)为-18.98%，同比下降634.65%。报告期内，公司资产负债率为40.67%，同比增长10.71%;流动比率为2.12，速动比率为1.59;总债务为1.31亿元，其中短期债务为4906.1万元，短期债务占总债务比为37.37%。

可见，启迪药业业绩犹如强弩之末，除了经营压力，资金压力也不容小觑。