北京
【下年度中国棉花增产概率大，棉价长期或维持弱势震荡】下年度中国棉花增产概率大，叠加海外宏观压力抑制需求，长期弱势震荡格局难破。25/26年度，中国棉花供需平衡表或进一步宽松，棉价预计维持弱势震荡。新疆今年其它农作物改种棉花现象普遍，苗情较好，新年度增产概率大；海外宏观压力大，虽新疆纱线产能持续投放，但棉花需求大幅增长缺乏宏观驱动。美棉新年度供需平衡表可能相对更好，存在库销比下降可能，带动价格重心上移，不过采购未点价单持续高位将成上行阻力。旧作合约存在库存偏紧的利多预期，但反弹高度受限。今年棉花商业库存去化快于历史同期，当前已低于均值。若6 - 9月耗棉速度未放缓，年度末期库存紧张将利多旧作合约。但09合约上行高度不宜高估，产业参与率增加，场外累沽成交火热，盘面卖压重；增发滑准税配额也将缓解库存紧张，限制上行。四季度棉价或先扬后抑。10月收购季，国内轧花产能过剩支撑籽棉收购价。但11月起新棉大量上市，若新疆棉花增产，供应压力显现，棉价或承压下行。操作策略上，可关注反弹空机会。风险因素包括产区异常天气和美棉主产区干旱、新疆高温或霜冻影响单产，以及宏观异动引发大宗商品下跌风险。
本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
