美股下半年或将“强势开局”，但7月仍需注意这些风险！

财联社6月30日讯（编辑 黄君芝）在经历了“特朗普关税”、地缘政治紧张局势等一系列“逆风”后，美股展现出了其韧劲、在上半年末尾创下了新高。截至上周五美股收盘，纳指和标普500指数均创下历史新高，分别超过12月和2月创下的纪录高位。

从历史上看，7月通常是美国股市表现强劲的月份。根据道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data），道指7月份的平均涨幅为1.5%，标普500指数为1.7%，纳斯达克指数为0.9%。不过，分析师们仍提醒投资者，应在7月份注意一些宏观经济风险。

“大而美”法案

去年11月，特朗普赢得总统大选后，美国股市大幅反弹。原因之一就是：特朗普承诺削减公司税——较低的企业税率可以降低企业的成本，有利于股票基本面。

在那之前，特朗普在2017年的《减税和就业法案》中削减了公司税，导致当时的股市上涨。其中许多减税措施将于2025年底到期。然而，尽管特朗普的“大而美”法案承诺延长并进一步减税，但分析师认为，美国股市可能不会出现2017年那样的涨幅。

摩根士丹利财富管理市场研究和策略团队负责人Dan Skelly在接受采访时表示，“2017-2018年，企业税率从35%将至21%。这对企业整体盈利的影响相当显著。但这一次，我认为影响会小一些。”

他进一步解释说，如果国会不通过上述法案，这将相当于旧法案到期后企业税率的提高，而美国股市就可能会因对企业盈利的负面影响而表现不佳；但即使该法案顺利获得通过，其影响可能也不会像2017年的税收法案那样引人注目。

据中新网，美东时间6月29日晚，耗时约16小时，美国参议院的书记员们已经完成了对940页参议院版本“大而美”法案的宣读，并开始对这一法案进行正式的辩论。民主党人誓言“战斗整夜”，而共和党内部也开始出现罕见裂痕，使得该法案的前景高度不确定。

现在距离特朗普划定的7月4日“最后期限”只剩不到一周时间。Skelly强调，最重要的是，“大而美”法案的一些内容可能在短期内对市场产生负面影响，因为它将增加赤字支出。

他说道：“我认为，随着时间的推移，大多数人认为通过这项法案有利于增长、有利于商业和有利于支出，我也是这样认为的。从长远来看，这应该对市场有利。”

“但从短期来看，当法案通过时……国会将投票决定提高债务上限。一旦债务上限被提高，这意味着财政部将重新充实财政部一般账户，这实际上将是流动性为负，可能会对市场造成短期影响。”他补充说。

“关税暂缓期”到期

在特朗普政府宣布90天的“关税暂缓期”后，美国股市从4月份的低点反弹。然而，这即将于7月9日到期。虽然白宫此前淡化了这一最后期限的重要性，但分析师认为，关税和贸易政策即将重新成为新闻头条，并影响市场。

随着关税重新引起投资者的关注，他们将不得不考虑关税可能对美国整体经济、通货膨胀和投资组合中的公司产生的影响。

富国银行投资研究所的分析师在一份报告中写道：“我们认为，至少部分4月2日（宣布）的对等关税可能会重新生效，这应该会以价格上涨、企业利润下降或企业投资减少的形式，给美国经济部门带来压力。”

财报季开启

美股Q3财报季即将于7月中旬拉开帷幕。这将使投资者了解企业如何应对关税等宏观经济挑战的最新情况。

投资咨询公司Little Harbor Advisors首席市场策略师David Lundgren表示：“我认为这个财报季将特别重要。我们已经征收了这些关税，但这些关税的影响，据我所知，还没有在任何地方显现出来。

“因此，在某个地方，这些关税正在被某些人或机构‘吃掉’，我们可能会发现，它们正在被企业‘吃掉’（消化），被利润率下降‘吃掉’。”他补充说。

Skelly则指出，低迷的利润率很容易让投资者感到恐慌，尤其是因为许多主要股票的估值都很高。他指出，标准普尔500指数从近期低点反弹主要是由几家大盘股推动的，导致市场存在“集中风险”。如果这些大盘股盈利不佳，可能会拖累整个市场。

“科技七巨头”预计将在7月底至8月初公布最新财报。如果这些大公司让投资者失望，市场可能会在这个时候做出反应。

“7月最后一周和8月第一周将非常关键，这将决定‘科技七巨头’能否保持上季度的连续增长势头。”Skelly补充说。