净利润下滑叠加商誉高企，锦江酒店拟新增1300家酒店冲刺全年营收目标

本报（chinatimes.net.cn）记者李贝贝 上海报道

6月23日上午，上海锦江国际酒店股份有限公司（下称“锦江酒店”，600754.SH）在上交所举行2024年度暨2025年第一季度业绩发布会。会上，公司海外市场的调整及其赴港上市进展等受到投资者高度关注。

2024年，公司旗下法国卢浮集团实现营业收入5.56亿欧元，净亏损1079万欧元。对此，相关人士向《华夏时报》记者表示，卢浮集团将通过制定五年计划积极推进复苏计划的各项措施，包括聚焦资产处置、翻新改造、系统贡献率提升等，全面提升和改善卢浮经营情况，提高业绩水平。同时，值得一提的是，截至2024年，锦江酒店境外有限服务型酒店全年RevPAR已恢复至2019年度的112.27%，较2023年度增长0.35%。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜建议，中国酒店品牌“出海”时应优先选择轻资产模式、寻找优质合作伙伴实现共赢：“海外市场竞争激烈，中国酒店品牌需要不断提升自身的竞争力，通过差异化服务、创新产品等方式吸引客户。同时，关注竞争对手的动态，及时调整市场策略。”

卢浮酒店集团推进“复苏计划”

年报显示，2024年，锦江酒店实现营业收入140.63亿元，同比减少4%。在“全服务型酒店营运及管理业务”“有限服务型酒店营运及管理业务”“食品及餐饮业务”三大业务板块中，2024年，其全服务型酒店（即高星级酒店）业务逆势增长，实现合并营业收入2.38亿元，较上年同期增长49.57%；实现营业利润3037万元，比上年同期增长163.1%；实现归属于全服务型酒店业务分部的净利润2360万元，比上年同期增长82.36%。

同期，有限服务型酒店（指以适合大众消费，突出住宿核心产品，为客人提供基本的专业服务的酒店）业务实现合并营业收入135.83亿元，比上年同期下降4.62%；实现营业利润16.44亿元，比上年同期增长1.16%；实现归属于有限服务型酒店业务分部的净利润7.66亿元，比上年同期增长1.43%。

2024年，锦江酒店的净利润和扣非净利润分别为9.11亿元、5.39亿元，同比减少9.06%、30.32%。年报解释说，报告期内，归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降，主要是本期公司旗下境内有限服务型酒店营收同比下降，以及出售时尚之旅100%股权取得投资收益、处置若干酒店资产取得处置收益等共同影响。

分区域来看，其境外市场的表现略胜一筹：2024年，锦江在境内、境外市场的营收分别为95.65亿元、42.56亿元，同比减少5.34%、0.9%，分别占其全部酒店业务收入的69.2%、30.8%。同时，其境外有限服务型酒店RevPar为41.68欧元，同比提升0.4%，而境内有限服务酒店的Revpar157.5元，同比下滑5.8%。

但2024年，锦江酒店于中国大陆境外有限服务型连锁酒店业务实现合并营业收入5.56亿欧元，比上年同期下降1.80%；实现归属于母公司所有者的净利润亏损5689万欧元，比上年同期增加亏损339万欧元。同时，由于连续扩张，以及法国卢浮集团对外收购，锦江酒店账面产生大规模商誉。截至2025年3月末，锦江酒店商誉规模达116.04亿元，占期末总资产和净资产比例分别为25.5%、73.56%。

业绩会上，对于投资者颇为关注的海外门店关店及升级情况，锦江酒店董事、首席财务官艾耕云透露，今年卢浮将加大资产处置力度，继续处置亏损及低绩效酒店资产，资产处置后回笼的资金将用于卢浮优化资产布局，“并投入到能够有较高回报的重定位酒店项目”。据悉，卢浮计划对80家重定位酒店进行装修改造，项目主要集中在法国。

中航证券研报分析称，尽管卢浮集团仍处亏损状态，但公司持续推进债务重组、组织架构优化，并加强“品牌+管理”输出能力。2024年境外酒店重心逐步向轻资产过渡。海外资产结构重整，盈利修复有望加速兑现。

已开业酒店合计13513家

2025年一季度，锦江酒店营收约29.42亿元，同比减少8.25%；归母净利润约3601.21万元，同比减少81.03%；扣非后归母净利润约2661.45万元，同比减少57.29%。锦江酒店解释说，本期归母净利润比上年同期下降，主要是本期酒店物业处置收益、金融资产公允价值变动损益等收益金额同比有较大下降，以及营收规模下降等共同影响所致。

尽管如此，锦江酒店仍对其发展保持乐观态度。作为国内规模最大的酒店集团之一，锦江酒店去年新开酒店1515家，总开业酒店数超1.3万家。2025年，锦江酒店将新增开业酒店1300家、签约酒店2000家；预计2025全年营收将达143亿—150亿元（同比增长2%—7%），其中中国大陆业务收入预计增长5%—10%。

截至今年一季度末，公司新增开业酒店226家，开业退出酒店129家，净增开业酒店97家；截至一季度末，已开业的酒店合计达到13513家，已开业的酒店客房总数达到1308751间。

对于酒店市场的走向，相关人士判断，当前中国酒店市场呈现多元化与品质体验化趋势并存的需求特征，需差异化品牌矩阵覆盖客群细分。其向记者介绍说，公司坚持“12+3+1”战略（2028年前打造12个成熟品牌、培育3个核心中高端品牌、扶持1条度假赛道），是基于在营门店规模和市场覆盖能力所形成的高渗透布局，战略保留细分市场差异化优势的同时，重点强化主力品牌竞争力。

针对不同区域和不同线城市，锦江酒店采取了不同的拓展方式。业绩会上，锦江酒店董事、首席执行官毛啸向投资者表示，公司加大了在三线城市下沉的力度。中高端主要在一、二线城市发展；三线核心城市核心地段，以维也纳、维也纳国际、麗枫、丽怡等为主；经济型以7天智选版、锦江之星5.0及IU4.0等为主。“总的来说对于低线城市，公司在锦江中国区空白城市以及薄弱区会加强，非空白城市或薄弱区域主要是进行品牌差异化布局。”毛啸表示。

与此同时，锦江酒店也在继续加码海外市场：6月4日晚间，锦江酒店披露，拟发行H股股票并在香港联交所主板上市。张晓强在业绩会上表示，当前正处于香港资本市场恒生指数回升，流动性和估值恢复市场水平的有利窗口，公司把握政策与市场机遇，推进国际资本市场布局，将有利于支持国际化战略的进一步实施。

张晓强进一步表示，从战略发展角度（来看），本次发行有利于锦江酒店深入推进全球化战略，满足海外业务发展的资金需求；有利于在境外资本市场树立优质的企业形象，并提升品牌的国际市场影响力；有利于拓宽锦江酒店的境外融资渠道。

不过，关于此次上市计划的具体安排，锦江酒店表示，尚处于早期阶段。公司将充分考虑现有股东利益和境内外资本市场的情况，自股东大会关于本次H股上市相关议案审议通过之后的24个月内，选择适当的时机和发行窗口完成本次H股上市。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁