停牌！三年亏损7.5亿元后，这家造纸企业筹划股权转让事项，控制权或将变更

图为松炀资源涂布白板纸产品。图源：公司官网

本报（chinatimes.net.cn）记者何一华 李未来 北京报道

6月26日晚间，松炀资源（603863.SH）发布公告，控股股东及实际控制人王壮鹏正在筹划公司股份协议转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。为避免造成股价异常波动，公司股票将于6月27日开市起停牌。

《华夏时报》记者就此致电公司董秘办，截至发稿电话未能接通。

公司停牌后，在投资者交流平台上，一些散户纷纷猜测公司开盘后将有几个涨停板。国内某头部券商投资顾问告诉《华夏时报》记者，自去年9月24日证监会发布“并购6条”后，上市公司并购交易升温，资本市场上对于相关股票的炒作也持续火热。但是对于普通散户来说，要注意投资风险，只有业绩才是一家公司真正的试金石。

实控人股权质押

根据公告，松炀资源于2025年6月26日收到公司控股股东及实际控制人王壮鹏的通知，其正在筹划公司股份协议转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。

松炀资源表示，鉴于上述事项正在洽谈当中，尚存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据有关规定，经向上海证券交易所申请，公司股票2025年6月27日开市起停牌，停牌时间不超过2个交易日。

停牌期间，公司将根据上述事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。待上述事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌。上述筹划的重大事项尚存在不确定性，敬请广大投资者关注公司后续公告，并注意投资风险。

记者注意到，不久之前，松炀资源在卖出资产。

6月18日，松炀资源发布公告，为提升资产运行效率，盘活存量资产，公司拟将位于汕头市澄海区凤翔街道海围片风雅西路东南侧的国有建设用地使用权进行出售，总价格合计8400万元。

此外，公司控股股东王壮鹏还存在股权质押问题。

2024年年报显示，王壮鹏作为第一大股东，持有4273.05万股公司股份，质押股数为3286万股，质押比例达到76.9%；其持股比例达90%的深圳市前海金兴阳投资有限公司为公司第二大股东，持有1036.6万股公司股份，质押股数为1000万股，质押比例96.47%；王壮加作为第三大股东，与王壮鹏为兄弟关系，持有600万股公司股份，而上述股份已全部质押。

连续三年亏损

公开资料显示，松炀资源创建于2008年，2019年登录上交所。公司主要从事环保再生纸的研发、生产和销售，是一家集废纸回收、环保造纸及涂布成型于一体，形成资源再生利用价值链的造纸企业，主要产品包括高强度瓦楞纸、特种纸（热敏纸等）、白板纸等。

近年来，造纸行业经历了一轮扩产潮后，行业产能过剩严重，加上原材料纸浆价格上涨，叠加下游需求不振，造纸企业业绩下滑严重。

2022年到2024年，松炀资源累计亏损达到7.5亿元。财报显示，2022年，公司营业收入为9.28亿元，净利润亏损2.77亿元；2023年，公司营业收入为6.65亿元，净利润亏损2.37亿元；2024年，公司实现营业收入7.27亿元，净利润亏损2.36亿元。

松炀资源在2024年年报中表示，国家纸制品“零关税”政策延续，叠加海运费大幅下跌，进口纸竞争优势显著提升，进一步冲击加剧国内竞争和供求关系。综合来看，行业增长机遇和供给竞争压力并存。

松炀资源指出，造纸行业的发展趋势呈现出明显的顺周期特征。在国内经济逐步复苏、消费市场的回暖、利好政策出台的背景下，造纸行业的市场需求有望迎来进一步改善。

但是从公司产品毛利率来看，业绩扭亏为盈任重道远。2024年财报显示，公司涂布白板纸实现营收1.33亿元，毛利率为-11.50%；高强瓦楞纸营收为4.53亿元，毛利率-4.93%；特种纸营收1.34亿元，毛利率-7.68%。2025年一季度，公司业绩持续亏损，净利润为-1800.98万元。

此前关联交易未果

2022年4月底到2024年3月底，松炀资源因搭上“视频彩票”概念，股价两年翻了近6倍，从最低点6.72元/股，上涨至最高点46.48元/股。此后公司试图以3倍溢价收购实控人企业，而被交易所问询，股价又在12个交易日腰斩。

2024年5月22日，松炀资源发布公告称，公司全资孙公司乐动科技拟以8287.50万元收购公司控股股东、实际控制人王壮鹏旗下富荣高科51%的股权。该交易旨在满足公司多元化发展需求，并借助金陵乐彩的平台、专业团队和项目资源优势，提升公司的综合竞争力。

据悉，富荣高科持有金陵乐彩65%股权，为金陵乐彩控股股东。乐动科技也是金陵乐彩的股东之一，持有其20%股权。而乐动科技此次收购的最终目标正是富荣高科控股的金陵乐彩。

不过，这一高溢价的关联资产收购却引发了外界的广泛关注和质疑。公告显示，截至2023年12月31日，富荣高科的股东全部权益估值为1.67亿元，增值率高达364%。

此外，金陵乐彩2023年仅实现营业收入4.16万元。而富荣高科承诺金陵乐彩2025年至2028年分别实现归母净利润不低于899.98万元、1814.74万元、 2445.98万元和3573.18万元。

收购事项披露的当晚，上交所便火速下发问询函，要求公司补充披露金陵乐彩近三年股份转让及对应估值情况；分析说明本次交易作价的合理性，业绩补偿是否足额覆盖金陵乐彩未来经营风险；并分析说明相关承诺业绩的可实现性。

面对监管机构的问询，松炀资源原本应在5个交易日内给予回复。然而，公司两次宣布延期披露问询函的回复。直至2024年6月6日晚，松炀资源宣布终止上述关联资产收购事项。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁