数字教育上市公司财报大比拼：AI驱动分化，高途网易有道领跑

作者｜超新星财经

｜Ray

近期，高途（GOTU）、一起教育（YQ）、尚德机构（STG）、网易有道（DAO）、51Talk（COE）等数字教育领域的上市公司相继发布2025年第一季度财务报告。这些财报全方位展现了各企业在市场定位、业务模式、技术应用及财务表现等多方面的状况，也为我们深入洞察数字教育行业的发展态势提供了关键依据。

营收两极分化：高途51Talk猛增，传统赛道承压

一季度，高途以15亿元营收、58%的增速领跑行业，得益于其多元化产品矩阵战略的有效实施。尤其是涵盖线上线下场景的素质素养业务，已连续4个季度实现纳新和收入三位数增长。

高途教育科技集团CFO沈楠指出：“我们多元化的产品矩阵正更为精准地满足不同用户需求，并逐步形成口碑效应，为持续增长筑牢了坚实基础。”充分表明高途在业务拓展与用户需求匹配方面成效显著。

51Talk成为另一匹黑马，1820万美元营收（约合1.28亿元人民币），同比激增93.1%，毛利率达77%。其业务高度聚焦在线英语教育，收入主要来源于一对一外教课程、小班课和AI辅助学习工具。

51Talk通过本地化产品策略（如在东南亚市场设计趣味化课程）和AI技术整合（如运用智能推荐系统），成功吸引了低龄儿童用户群体，推动了营收的大幅增长。

反观网易有道、尚德机构、一起教育则面临营收收缩压力。

2025年一季度，网易有道实现净收入13亿元，同比下降6.7%。其中，学习服务净收入为6.024亿元人民币（8300万美元），同比下降了16.1%。尽管整体收入有所下降，但有道在部分业务领域仍有亮点，如在学习服务和智能硬件方面持续发力，且AI技术应用贯穿业务全流程，从课程设计到用户服务均实现智能化。

尚德机构2025年第一季度实现营收4.88亿元，同比下降6.8%。从2022年第一季度起，尚德机构营收便出现连续13个季度的同比下滑。此次营收下降，主要是因为高等教育课程账单额持续下滑，进而导致相关收入减少。但在成本控制上，其收入成本同比下降6.3%，这主要得益于教师及导师团队的优化，使得薪酬支出降低。

一起教育一季度营收实现2167万元，同比下降15%。在成本控制和规模化效应的双重作用下，其运营效率持续提升，运营费用同比下降42.6%。这体现出一起教育在面对营收下滑时，通过有效管控成本来维持运营稳定性。

利润格局重构：高途有道盈利破亿，亏损企业加速止血

数字教育上市公司利润端呈现“双强引领、亏损收窄”的特征。

该季度高途实现营业利润约3480万元人民币，净利润超过1.2亿元人民币，经调整净利润近1.4亿元人民币，净利润率达到9.2%。高途通过将人工智能技术深度融入全链路运营，包括学习顾问服务、第二主讲老师答疑和创新课程开发等环节，提升了运营效率，降低了成本，从而实现盈利能力的显著提升。

2025年一季度，51Talk归属于普通股东的净亏损仍约为147万美元，同比收窄62.5%，去年同期亏损400万美元。51Talk通过人才本地化、产品本地化和服务本地化三大经营策略，结合AI与本地化课程，提升了学习体验，在一定程度上控制了亏损幅度。

有道一季度经营利润1.04亿元创一季度历史新高，同比增长247.7%；净利润为7760万元，上年同期为1200万元。网易有道依托“子曰”大模型拓展教育场景，将AI技术广泛应用于业务中，实现了成本优化和运营效率的提升，进而推动利润大幅增长。

一季度尚德机构净利润为7518万元，同比下降33%，净利润率从2024年同期的21.5%降至15.4%。虽然连续16个季度保持盈利，但净利润率的下滑反映出成人教育市场竞争加剧、获客成本上升等挑战。

一起教育在成本控制和规模化效应下，运营效率持续提升，运营费用同比下降42.6%。美国非通用会计准则下，经调整后净亏损2240万元，同比收窄47.5%。这显示出一起教育在成本管控方面成效显著，亏损状况得到明显改善。

业务突围路径：AI深度渗透，差异化战略显效

高途的业务模式正从单纯的在线教育向“教育+科技”双轮驱动转型，已将人工智能技术融入全链路运营，例如智能学习顾问根据学生学习情况提供个性化学习建议；AI答疑机器人快速响应学生问题，大大提高答疑效率。通过“三师”教学模式（主讲授课+二讲服务+AI伴学）和AI技术的深度融合，提升了教学效率和用户黏性。

网易有道以学习服务和智能硬件双轮驱动，学习服务涵盖K12学科辅导和成人教育，智能硬件包括翻译器、学习机等产品。其AI技术应用贯穿业务全流程，依托“子曰”大模型，在作文批改方面语法识别准确率达到98%，口语练习方面学生日均使用时长为25分钟，从课程设计到用户服务均实现智能化，提升了用户学习体验。

尚德机构的业务模式正在从传统的学历教育向多元化成人教育转型。构建了以AI算法为核心的智能内容生产体系，大幅提升课程迭代效率，课程迭代周期缩短至15天；同时引入自动化与智能化系统，显著压缩人工服务成本，人力成本降低了15%。此外，尚德机构还将AI技术应用于教师助手，辅助教师教学，提升教学质量。

一起教育专注于K12学校的数字化转型，其核心产品是“智慧纸笔+AI”教学系统。智慧纸笔3.0能够实现课堂行为分析，通过笔迹压力分析学生专注度等，教师备课效率因此提升了40%。该系统还实现了教学数据的全场景覆盖，为教学决策提供了有力的数据支持。

51Talk的业务结构高度聚焦于在线英语教育。通过本地化产品策略，如在东南亚市场推出趣味化课程设计，贴合当地学生需求；整合AI技术，运用智能推荐系统为学生精准推荐课程，提升了课堂参与度，课堂参与度提升了30%，续课率达到78%。同时，其AI互动课件、表情识别等技术应用，也为学生带来了更好的学习体验。

专业化+智能化决定未来，道分化加剧

中国在线教育行业正朝着更加专业化、个性化和智能化的方向发展，AI技术成为推动行业发展的核心驱动力。从各企业财报可以看出，无论是教学模式、课程设计，还是用户服务，AI技术都得到了广泛应用，在提升教学效率、优化学习体验、满足个性化需求等方面的重要作用。

网经社分析师陈礼腾指出，行业正迈向“技术驱动价值”的新阶段。具备AI技术深度应用能力、精准把握细分赛道需求的企业将占据先机。职业教育（高途）、智能硬件+大模型（网易有道）、垂直外语教育（51Talk）等赛道增长潜力突出，而依赖传统学历教育的企业需加速业务多元化。

值得关注的是，东南亚、中东等海外市场成为新增长点，51Talk已在越南、泰国设立本地化研发中心，计划2025年海外收入占比提升至40%。国内市场中，政策推动的职业技能培训、学校数字化改造等领域将释放增量，预计2025年数字教育市场规模同比增长18%，AI相关投入占比将达35%。

当行业从流量竞争转向技术竞争，能否将AI真正融入教学服务闭环，成为企业穿越周期的关键。下一季度财报，或许将见证更明显的格局重塑。