承泰科技赴港IPO：毫米波雷达头部供应商，收入依赖单一客户

深圳承泰科技股份有限公司（以下简称“承泰科技”）近日提交港股上市申请，国泰君安国际为独家保荐人。

根据灼识咨询的资料，承泰科技是毫米波雷达的领先供应商，而毫米波雷达是智驾核心部件。于 2024 年，按出货量计算，公司是中国国内最大车载前向毫米波雷达供应商，是中国第三大车载毫米波雷达供应商，市场份额分别为 9.3% 及 4.5%。

2022年至2024年，承泰科技实现收入较快增长，亏损持续收窄。值得注意的是，公司的收入较为依赖单一客户，2024年来自最大客户的收入占比达到93.6%。

收入依赖单一客户

截至最后可行日期，承泰科技已推出七款主要雷达型号，主要可分为(i)前向雷达及(ii)后向及侧向雷达（亦称为角雷达）。

2024年，承泰科技来自前向毫米波雷达、角毫米波雷达的收入占比分别为63.9%、35.3%。

承泰科技的收入较为依赖单一客户。数据显示，在 2022 年、2023 年及 2024 年，公司来自客户 A 的收益分别为人民币 47.2百万元、142.9百万元及 325.8百万元，分别占总收益的 81.9%、91.3% 及 93.6%。

根据聆讯资料集披露，全球车载毫米波雷达市场规模从 2020 年的人民币 156 亿元增长至 2024 年的人民币 248 亿元，复合年增长率达 12.3%；中国车载毫米波雷达市场规模从 2020 年的人民币 44 亿元增长至 2024 年的人民币 82 亿元，复合年增长率达 16.6%。

收入较快增长，亏损收窄

2022年至2024年，承泰科技分别实现收入0.58亿元、1.57亿元、3.48亿元，收入增长较快。

不过，公司尚未实现扭亏为盈，但亏损呈明显收窄趋势。数据显示，2022年至2024年，公司净利润分别为-0.79亿元、-0.97亿元、-0.22亿元。

在此期间，公司的毛利率小幅上升，从2022年28.7%上升至2024年34.0%。

C轮估值约13.2亿元

截至最后可行日期，承泰科技已累计募集资金超过3.5亿元。在2024年完成的C轮融资中，承泰科技投后估值约13.2亿元。

承泰科技募集资金拟用于新技术研究和新应用领域产品开发，测试设备补充和生产线升级，市场营销及销售渠道建设，战略性并购或战略投资等用途。

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