从2024年度股东大会看招商银行：靠什么“破局而出，立稳潮头”？

来源|中访网

责编|蔡雯婷

在经济浪潮不断翻涌的当下，银行业的每一个动向都牵动着市场的神经。6月25日，招商银行2024年度股东大会在深圳总行大厦召开，这场汇聚了119名股东及代表的会议，犹如一个观察中国银行业发展的窗口，透过招行管理层与股东的深度交流，我们得以窥见这家头部银行在复杂环境下的战略抉择与发展路径。

净息差想要重回2%以上困难重重

净息差，无疑是此次股东大会上最受瞩目的焦点之一。招行的净息差从去年的1.98%降至今年一季度的1.91%，尽管仍领跑行业，但跌破2%的关口，还是让市场对其未来盈利空间充满担忧。这并非招行一家的困境，整个银行业都面临着净息差持续收窄的挑战，今年一季度，商业银行净息差已降至1.43%，与不良贷款率形成倒挂，犹如一把悬在行业头顶的达摩克利斯之剑。

行长王良坦言，净息差想要重回2%以上困难重重。资产端，实体企业和地方政府为降低融资成本，对银行降息的呼声不断；负债端，存款利率已处于低位，进一步压缩的空间微乎其微。然而，招行并未在困境中迷失方向。招行凭借多年来在负债结构上的优势，如较高的活期存款占比，有效控制了资金成本。同时，招行提出加快“四化”转型，以穿越低利率周期。国际化发展让招行跟随中国企业“走出去”的步伐，拓展海外市场；综合化经营丰富收入来源，不再依赖单一业务；差异化竞争打造招行特色，避免同质化竞争；数智化转型借助科技力量，降本增效、提升服务。

加大债券投资配置是长期趋势

招行金融投资类资产占比的提升，成为近年来业务结构变化的一大亮点。这一变化，既是招行主动出击的成果，也是市场环境倒逼下的无奈之举。在利率下行周期中，债券类资产因具有免税、低资本消耗和风险小的特点，成为招行主动配置的重点，且收获了可观的投资收益。与此同时，经济结构转型使得传统信贷需求下降，新兴领域又难以完全承接，银行不得不被动调整资产结构，加大债券投资。

王良明确指出，银行业加大债券投资配置将是长期趋势，但合理的资产配置结构至关重要。贷款作为银行传统的核心业务，收益率更高且能带来综合收益，招行将保持其合理增长；债券投资则起到稳定收益和流动性管理的作用，二者需相互平衡。这种资产配置的变革，不仅是招行应对市场变化的策略调整，更是其追求高质量发展的必然选择。

回归价值本源

曾经风光无限的招行基金代销业务，近年来因市场环境变化和自身布局不足，面临一定困境。2024年，招行代理基金收入同比下降19.58%，这一数据引发了股东的关注。王良坦诚承认，在ETF基金爆发式增长的趋势下，招行前瞻性不足，导致部分大规模ETF基金的托管及代销业务流失。

但招行并未坐以待毙。如今，招行在多种基金品类上加大布局，与30多家头部公募基金建立紧密合作关系，积极争取新型基金产品的代销合作。同时，加强基金代销与托管的联动，发挥自身代销能力强的优势。招行不再追求单只基金销售的规模和速度，而是将重心放在为客户创造价值、实现合理资产配置上。这种转变，体现了招行对财富管理本质的深刻理解，也预示着其财富管理业务将走向更加稳健、可持续的发展道路。

提升国际化能力

在招行的国际化版图中，香港地区占据着举足轻重的地位。过去几年，招行在港机构虽受到疫情、内房债券及银团风险的冲击，但自去年四季度起，随着香港资本市场的反弹，业务迎来快速发展。招商永隆银行、招银国际等机构上半年营收、利润贡献同比大幅增长。

招行正全力推动在港机构的数智化转型，将自身的科技能力赋能给这些机构，提升其竞争力。香港作为国际化的金融中心，拥有机构多、牌照全、经营基础稳的优势，招行将以此为桥头堡，进一步提升国际化能力，跟随中国企业走向世界，在全球金融市场中占据一席之地。

得到长期资金青睐

平安人寿三度举牌招行H股，这一事件在市场上引发广泛关注。招行对此持开放和欢迎的态度，王良表示，长期资金的投资是对招行价值的认可，有助于稳定招行的估值。通过沟通，这些长期资金明确表示仅作为财务投资者，不谋求董事席位，并将支持招行管理层的工作。长期资金的注入，不仅为招行带来了资金支持，更体现了市场对招行长期发展前景的信心，为招行的稳定发展奠定了坚实基础。

招行在2024年度股东大会上展现出的战略思考与发展规划，让我们看到了一家头部银行在困境中积极求变、在挑战中坚守初心的决心。无论是应对净息差收窄、调整资产配置，还是重塑财富管理、推进国际化进程，招行都在以“四化”转型为指引，努力穿越周期，实现可持续发展。