学习博时、“挖角”博时！天弘基金能否破局主动权益

当GARP策略在市场波动中屡受考验，由高阳掌舵、聂挺进分管权益的天弘基金却选择“重用”贾腾。随着首批新型浮动费率基金发行尘埃落定，天弘基金能否在风格的周期循环中，走出独属于自己的主动权益业务发展路径，无疑成为业内关注的焦点。

自5月7日证监会印发《公募基金高质量发展行动方案》以来，市场与行业对公募基金改革与高质量发展高度重视。首批26只新型浮动费率基金的推出承载着打破“旱涝保收”收费模式、重塑行业生态的期望。其创新性地以“业绩比较基准”为锚点，将管理费划分为“基准档1.2%、升档1.5%、降档0.6%”三档费率结构，旨在通过费率与业绩的深度绑定，实现投资者与基金管理人的利益共生。

截至2025年6月25日，首批26只新型浮动费率基金中，已有15只发布成立公告，首募规模合计156.07亿元。已成立的产品中，首募规模在10亿元以上的有5只，分别来自东方红资管、易方达基金、交银施罗德基金、南方基金以及平安基金。

值得一提的是，向来在主动权益业务上表现得较为低调的天弘基金，却在此次新型浮动费率基金的发行大战中实现突破，以9.84亿元的首募规模引发市场关注。除了“互联网基因”赋予的渠道渗透力之外，管理人1000万元固有资金自购的“真金白银”背书以及权益投资部总经理贾腾的担纲，或许也是推动该产品成功发行的关键因素。

天弘基金的博时“基因”

贾腾毕业于复旦大学管理学院，拥有国际商务硕士学位。2014年3月至2015年7月期间在博时基金担任研究员。2015年8月，贾腾加入浙商基金，历任研究员、投资经理、智能权益投资部部门总经理、智能投资中心总经理、权益投资总监。2025年3月加盟天弘基金，现任权益投资部总经理、基金经理。

注：以上人物系天弘基金基金经理贾腾

然而，作为昔日浙商基金的“权益一哥”，贾腾离任之时的业绩表现却难言亮眼——7只基金产品中5只回报告负，其中浙商沪港深精选等多只产品回撤幅度超20%。即便如此，天弘基金仍对其委以重任，入职即担任权益投资部总经理。6月25日，天弘基金旗下规模3.52亿元的天弘港股通精选发布公告，增聘贾腾担任基金经理，与有着8年司龄的“老将”刘国江共同管理产品。

表：基金经理贾腾在浙商基金任职期间的历任产品表现

数据来源：Wind，数据截止到2025年6月25日

值得注意的是，贾腾的职业发展轨迹与天弘基金副总经理聂挺进存在阶段性同频。聂挺进早年在招商局国际有限公司从事研究工作，2006年10月至2014年12月在博时基金任职，历任基金经理、研究部总经理、投资总监等职务。2015年1月至2021年8月，其先后在浙商基金担任总经理助理、副总经理、总经理。直到2024年3月，聂挺进卸任华泰资管总经理，转投博时基金时期的“老同事”高阳主管的天弘基金。

注：以上人物系天弘基金副总经理聂挺进

高阳1998年毕业于对外经济贸易大学，获经济学硕士学位。2000年3月，其加入博时基金，曾担任固定收益部总经理、股票投资部总经理；2008年加盟鹏华基金任副总经理。直至2021年2月，高阳重返博时基金，担任总经理一职。但只待了不到3年的时间，高阳便选择加入天弘基金担任总经理。

注：以上人物系天弘基金总经理高阳

聂挺进曾是博时GARP风格组的投资总监。GARP（Growth at a Reasonable Price）即“在合理价格上的成长股投资”，在追求好行业、好公司的同时，还要好价格，被视作兼顾价值和成长、兼顾进攻和防御的一种平衡型策略。加入浙商基金后，聂挺进主管投研工作，贾腾作为其麾下核心成员亦受GARP风格策略影响。

然而，无论是彼时身在浙商基金的贾腾，还是“老东家”博时基金的几位GARP风格的代表性基金经理（例如陈鹏扬、田俊维），在2022年至2024年上半年大盘贝塔行情转弱期间，产品均出现显著回撤。

图：基金产品2022年至2024年上半年业绩表现情况

数据来源：Wind，贾腾、陈鹏扬、田俊维的代表性产品（偏股混合型）

分别为浙商聚潮产业成长、博时成长优势、博时创新经济

此外，博时基金同样参与了此次新型浮动费率基金的发行，但表现未达预期。其旗下由田俊维管理的博时卓睿成长首募规模仅2.59亿元，在参与发行的基金公司中排名暂居末尾。尽管博时基金同样自购1000万元固有资金，但作为该批产品中唯一一只普通股票型基金，或未能契合投资者偏好。

当GARP策略在市场波动中屡受考验，由高阳掌舵、聂挺进分管权益的天弘基金却选择“重用”贾腾。随着首批新型浮动费率基金发行尘埃落定，天弘基金能否在风格的周期循环中，走出独属于自己的主动权益业务发展路径，无疑成为业内关注的焦点。

作者 | 赵红扬

编辑 | 吴雪

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