上海
作者：张子阳
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01 核心观点：重视涨价品种，看好生猪行业盈利提升
02 牧业：产能缺口传导，新一轮周期上行开启
03 生猪养殖：重视供给侧变化，周期助力产能下降
04 禽养殖：供应相对充足，静待消费回暖
05 后周期&粮食：需求驱动盈利好转，粮价底部静待回升
06 风险提示
正文
01 核心观点：重视涨价品种，看好生猪行业盈利提升
02 牧业：产能缺口传导，新一轮周期上行开启
03 生猪养殖：重视供给侧变化，周期助力产能下降
04 禽养殖：供应相对充足，静待消费回暖
05 后周期&粮食：需求驱动盈利好转，粮价底部静待回升
06 风险提示
生猪价格不及预期：养殖企业盈利受猪价影响较大，猪价下跌幅度影响产能波动。
农产品价格大幅波动：饲料成本在生猪养殖中占比较大，原材料价格上涨会使得利润承压。
动物疫病风险：动物疫病爆发会使得行业出现较大程度亏损。
政策落地不及预期：政策端对供给端或存在监管不严等问题。
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《农林牧渔中期策略：重视涨价品种，看好生猪养殖盈利提升》
报告信息
证券研究报告：《农林牧渔中期策略：重视涨价品种，看好生猪养殖盈利提升》
报告日期：2025年06月25日
作者：
张子阳 SAC执业编号：S1130524120008
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