广发期货：焦化利润下行，价格接近阶段性底部

【期现】昨日焦炭期货震荡下跌走势，截至6月25日收盘，焦炭主力2509合约上涨20（+1.46%）至1387.5，焦炭远月2601合约上涨17（+1.20%）至1428，9-1价差走强至-40.5。主流钢厂6月23日第四轮提降落地，降幅50/55元/吨，累计降幅170/190元/吨，价格接近阶段性底部。尽管现货继续偏弱，但是期货开始走反弹预期，市场分歧加大。吕梁准一级冶金焦出厂价格报990元/吨，环比持平（第四轮落地后），对应厂库仓单1260元/吨，基差-127.5；日照准一级冶金焦贸易价格报1140元/吨，环比持平，对应港口仓单1264元/吨（对标），基差-124。

【利润】全国平均吨焦盈利-46元/吨；山西准一级焦平均盈利-19元/吨，山东准一级焦平均盈利-6元/吨，内蒙二级焦平均盈利-76元/吨，河北准一级焦平均盈利37元/吨。

【供给】截至6月19日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.7万吨/日，周环比-0.3，247家钢厂焦炭日均产量47.4万吨/日，周环比+0.1，总产量为112.1万吨/日，周环比-0.2。

【需求】截至6月19日，247家钢厂日均铁水242.18万吨/日，周环比+0.57万吨/日，折算焦炭需求115.32万吨/日，日均供需差环比+0.27万吨/日。焦炭需求小幅回升，表需小幅增长。

【库存】截至6月19日，焦炭总库存1006.0万吨，周环比-21.3，其中，全样本独立焦企焦炭库存115.6万吨，周环比-10.1，247家钢厂焦炭库存634.2万吨，周环比-8.6，港口库存256.2万吨，周环比-2.5。

【观点】截至昨日收盘，焦炭期货震荡上涨走势，现货偏弱运行。现货端，焦炭第四轮提降6月23日落地，降幅50/55元/吨，累计降幅170/190元/吨，不排除仍有提降可能，但阶段性底部逐步显现。供应端，近日国家环保督查组入驻北方多省份，山西区域多地焦化受环保影响多有一定减产，外加检修等因素，供应边际收紧，独立焦化开工下滑；需求端，6月铁水继续保持240万吨/日以上，有刚需支撑，高炉开工小幅下降，铁水产量延续见顶回落趋势。库存端，焦化厂库库存小幅去库，港口库存继续去库，钢厂库存下降，下游钢厂采购逐步回暖，整体库存在中等水平，关注后市加大补库的拐点。策略方面，现货基本面有好转迹象，由于焦炭期货价格升水仓单较多，单边建议待反弹逢高套保焦炭2509合约，投机建议观望，套利可以考虑多焦煤空焦炭策略，后期波动加大注意风险。

转自：我的钢铁网