河北
成交额只有48.41万元，富国工业40LOF涨停。
类似的剧情近期屡屡上演。近期，多只LOF基金场内价格离奇异动，溢价率高企。由于场内规模较小，少量资金即可以撬动这些LOF的二级市场价格，多家基金公司也紧急提示溢价风险。在业内人士看来，炒作资金以短期大涨诱导投资者接盘，本质是击鼓传花的游戏。
多只LOF离奇暴涨
6月25日，富国工业40LOF突然离奇涨停，成交额只有48.41万元，当前溢价率超过10%。
相似的剧情近期在多只LOF基金上演。这些LOF基金均具有相似的特点，即场内份额较小，极容易被操纵。从操作手法来看，炒作资金以短期暴涨诱惑投资者跟风，并且场内价格上蹿下跳，剧烈震荡。
作为一只债券基金，近期富国天盈LOF场内价格却剧烈震荡。6月23日，富国天盈LOF突然涨停，6月24日继续大涨5.5%。在溢价率持续走高的情况下，6月25日，富国天盈LOF二级市场价格波动非常大，开盘即跌停，此后快速拉升一度大涨超7%，最终收盘下跌7.45%，当前溢价率依然超过8%。
极少的金额即可以操纵富国天盈LOF。从成交额来看，6月23日，富国天盈LOF虽然涨停，但是成交额只有45.6万元，6月24日成交额也只有36.32万元。不过，前期亮眼的涨幅已吸引更多资金参与交易，6月25日，富国天盈LOF成交额超过130万元。
在富国天盈LOF评论区里，部分投资者表示，跟随某位“老师”操作，在大涨时冲进去，导致亏损10%。记者梳理发现，部分投资者在评论区分享其操作策略，将富国天盈LOF视为个股，宣传起打板策略，暗示后续将有量化资金抢筹，诱导投资者跟随。
类似案例还有不少。6月24日，嘉实惠泽LOF涨停，成交额为1.75万元；6月25日，嘉实惠泽LOF场内价格一度暴跌超7%，最终收盘上涨8.06%，成交虽然较此前有所活跃，但是成交额也只有7.24万元。值得注意的是，嘉实惠泽LOF当前溢价率已超过17%。
再如，6月23日—24日，交银智选星光FOF二级市场价格涨幅超过15%，两日成交额合计不足90万元。6月25日，交银智选星光FOF一度暴跌超9%，最终收盘下跌2.01%。
警惕高溢价风险
“以短期大涨为诱饵，不少LOF吸引了投资者跟风买入。”某基金研究员表示，这本质是一场击鼓传花的游戏。一方面，基金场内份额太小，流动性不佳，机构资金几乎不会参与这种炒作；另一方面，LOF有套利机制，资金可以场外申购转场内卖出，随着后续套利资金涌入，也将平抑高溢价。这意味着，场内最后接盘的人，将高位站岗。
基金公司也密集提示风险。6月25日晚，嘉实基金公告称，近期，嘉实惠泽LOF二级市场交易价格高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，如果投资者盲目投资，可能遭受较大损失。
嘉实基金提醒，基金为上市型开放式基金，投资者可在二级市场交易本基金，也可以申购、赎回本基金。基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。
同日，富国基金也公告称，近期，富国工业40LOF，二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。
本周以来，交银智选星光FOF、富国天盈LOF也均提示过溢价风险。
某基金公司人士直言，由于很多LOF场内规模太小，流动性很差，并且套利效率也较低。从LOF的套利机制来看，当二级市场实时交易价格高于基金净值，可以先申购基金份额，再通过二级市场以相对高的价格卖出。不过，当投资者申购基金份额后，需要多个交易日最终才能在二级市场卖出。
“对于规模小、流动性较差的LOF而言，很容易出现二级市场上想买没人卖，或想卖没人买的情况，导致无法实现套利。同时，当有较大资金流入流出时，这些基金的价格也容易受到冲击产生大幅波动，折溢价率可能会较迅速地变化或消失。”上述人士说。
在业内人士看来，LOF基金推出的初衷是提升流动性，但近年来却沦为资金炒作的标的，一些规模小的LOF或可以考虑退市。值得注意的是，此前已有因涉嫌操纵LOF产品牟利而被处罚的案例。
转自：上海证券报
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