国泰君安国际198%暴走的秘密：一张牌照如何撬动234亿市值金矿？

6月24日晚，港股上市公司国泰君安国际(01788.HK)一纸公告向市场投下重磅炸弹：

公司宣告，于当日收到香港证监会（SFC）对该公司1、4号牌“VA升级”的批准，即此后可通过证监会持牌平台上开立综合账户的方式向客户提供虚拟资产交易服务，且在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。

6月25日开盘，国泰君安国际股价一飞冲天，一度暴涨超80%后稍稍回落。午后开市，该股票持续上攻涨超100%，最终以当日最高价收盘，涨幅达到惊人的198.39%，市值一日之间飙升234亿。

一、全球稳定币政策催化“政策-市场”正循环

近期数字资产领域，尤其是稳定币行业，政策利好消息频发。这些增量政策引发市场积极反馈后，进一步促使更多政策利好被市场正向解读，从而形成“政策-市场”的双螺旋正循环。

如5月21日香港立法会通过《稳定币条例》草案后，众安在线(06060.HK)、国富量子(00290.HK)、连连数字(002598.HK)等正宗稳定币概念股短期内出现集体大幅拉涨的狂热行情。

“政策-市场”的双螺旋正循环生化反应，同样左右着美国政治能量场和美股表现。美东时间6月17日，美国参议院以以高票通过稳定币立法《GENIUS法案》，宣告币圈和特朗普的里程碑式胜利。全球第二大稳定币USDC发行商Circle(CRCL.US)上市后，短短数日，即从31美元发行价飙升至最高298.99美元。

根据媒体财联社整理的数据，仅在上周(6月16日-6月22日)，就有高达22家券商的数十位分析师发布了超43篇聚焦于稳定币主题的研报；6月以来已举办57场路演和电话会议。研究表明，由于立法加速、企业积极入局等因素，稳定币主题投资获得市场高度关注。

二、港股美股A股谁握虚拟资产“核按钮”？

顺着国泰君安国际公告线索，笔者从SFC官网查询到，目前获得香港证监会批准的“可提供虚拟资产交易服务”（即获批对1号牌“VA升级”）的持牌机构，仅有40家。其中，持牌机构本身或其母公司或其控股股东在港股、美股、中国A股上市的，更是仅有16家。

下面，笔者基于市场公开信息，对这些持牌“上市”机构做简单梳理：

国泰君安国际(01788.HK)

该公司获得SFC批准对其1、4号牌进行VA升级，即客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币、稳定币等虚拟资产。值得注意的是，国泰君安国际不仅自身以独立主体在港股上市，其控股股东，即新近合并重组成立的国泰海通(02611.HK，601121.SH)今日在港股、A股亦录得强势上涨。

国富量子(00290.HK)

公告显示该公司在2024年7月即获SFC批准对其1号牌进行VA升级，即可向专业客户提供虚拟资产交易服务。该公司官方账号还披露，该公司不仅通过附属公司持有经VA升级后的香港证监会9号牌（资产管理），而且还围绕数字资产展开全链路的基础设施科创投资，如圆币科技、MaiCapital、AminaBank、G-Rocket。前述提到5月末港股稳定币概念行情中，国富量子股价明显异动，即该公司受益于先前作为创始股东投资了圆币科技。

众安银行(06060.HK)

公开资料显示，该公司为中国首家互联网保险公司，由蚂蚁金服、中国平安、腾讯控股(00700.HK)联合发起设立，2017年9月在港股上市。虽然众安在线主要收入依赖于保险，但其持股43%的子公司众安银行为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行。此外，众安银行还与持牌数字资产交易所HashKey建立了结算银行关系，支持法币出入金服务。券商研报数据显示，截至2024年底,众安银行已经为超过200家Web3机构客户提供服务。

富途控股(FUTU.US)

该公司是一家在海内外投资者群体中享有极高美誉度的金融科技公司，持有SFC颁发的1、2、3、4、5、7、9号全牌照。6月18日中金公司发布研报，称富途控股当前已在中国香港/新加坡/美国上线部分虚拟货币交易，长期看其交易额及收入贡献有较大提升空间，此外富途参股44.11%的天星银行或参与稳定币托管，维持对其“跑赢行业”评级并上调目标价至188.88美元。

最后，借券商研报结束本文：广发证券引用JPMorgan与花旗预测，稳定币市值2030年可能达1.6万亿美元，若趋势延续，零售支付、B2B支付、RWA等场景的技术服务商将持续受益；中信证券则建议从科技层面寻找“中国映射”，关注区块链技术领先企业，以及在RWA资产确权、智能合约等领域具备技术储备的金融科技公司。